seychellesartprojects.org

Rủi ro Trả trước là gì?

Rủi ro Trả trước đề cập đến rủi ro mất tất cả các khoản thanh toán lãi suất đến hạn đối với một khoản vay thế chấp hoặc bảo đảm thu nhập cố định do Bên vay trả nợ gốc trước hạn. Trả trước Rủi ro dẫn đến mất khả năng thanh toán Lãi suất và các nghĩa vụ cho vay được Bên vay hoàn thành sớm. Rủi ro này liên quan nhiều nhất đến Khoản vay Thế chấp thường có thời hạn dài hơn từ 15-30 năm và từ góc độ người đi vay, nên trả nợ sớm để tránh phải trả lãi lớn do thời gian dài của các khoản vay đó.

Từ góc độ của Người cho vay, rủi ro này có một thách thức liên quan vì nó dẫn đến vấn đề triển khai tiền vượt quá bất cứ khi nào việc trả nợ diễn ra và cũng có thể mất các khoản thanh toán lãi trước hạn mà có thể không thể triển khai ở cùng mức trong trường hợp trả nợ trước hạn. Trong ngắn hạn Trả trước, Rủi ro là rủi ro mà người đi vay trả trước khi Lãi suất giảm.

Rủi ro trả trước ảnh hưởng đến đầu tư như thế nào?

Một ví dụ đơn giản để làm sáng tỏ điểm này được chia sẻ dưới đây:

Ngân hàng XYZ đã gia hạn Khoản vay mua nhà cho Allen với số tiền $ 100000 @ LIBOR + 2% trong 20 năm. Sau 2 năm, lãi suất đã giảm dẫn đến khoản vay tương tự dành cho Allen từ Ngân hàng ABC @LIBOR + 1%. Để tiết kiệm khoản thanh toán Lãi suất do việc giảm Lãi suất, Allen đóng tài khoản Khoản vay của mình bằng cách thanh toán trước cho Ngân hàng XYZ, vốn đã được kết tinh thành Rủi ro trả trước cho Ngân hàng XYZ.

Rủi ro Trả trước bị ảnh hưởng phần lớn bởi những thay đổi về Lãi suất và có thể được phân loại chủ yếu thành hai thành phần:

1. Việc giảm Lãi suất dẫn đến Rủi ro Hợp đồng trong đó Chứng khoán được đảm bảo bằng thế chấp sẽ có thời gian đáo hạn ngắn hơn kỳ hạn ban đầu do khách hàng vay của tôi đóng cửa sớm dẫn đến tài khoản giảm Lãi suất.
2. Lãi suất tăng dẫn đến Rủi ro gia hạn trong đó các khoản trả trước sẽ thấp hơn dự kiến ​​do Lãi suất tăng và người vay tiếp tục ở lại thay vì thanh toán sớm sẽ dẫn đến thời gian đáo hạn dài hơn kỳ hạn ban đầu (các giả định liên quan đến việc trả trước sẽ cao hơn khoản trả trước thực tế) do tăng Lãi suất.

Ví dụ thực tế về rủi ro trả trước

Hãy lấy một ví dụ thực tế và hiểu khái niệm để có được sự rõ ràng hơn.

Avendus đã tạo ra một nhóm Thế chấp bao gồm các Khoản cho vay Nhà ở được xếp hạng AAA trị giá 1 triệu đô la. Lợi tức trung bình từ nhóm tài sản này là 12% mỗi năm và nó bao gồm 100 khoản thế chấp. Thời gian đáo hạn trung bình của Hồ sơ thế chấp là 10 năm và nhà đầu tư dự kiến ​​sẽ nhận lại vốn gốc của mình vào cuối thời gian đáo hạn 10 năm.

Vào cuối 3 năm, 40 khoản thế chấp (chiếm 0,4 triệu đô la) trong số 100 khoản thế chấp đã trả trước khoản nợ gốc chưa thanh toán của họ khi lãi suất giảm xuống 8%. Kết quả là, số tiền 0,4 triệu đô la thu được đã được hoàn trả được tái đầu tư với lãi suất 8% thay vì 12% ban đầu do lãi suất giảm.

Do đó, do Trả trước Tiền thu được trong chu kỳ của hồ bơi thế chấp, lợi tức từ Hồ bơi thế chấp Avendus giảm từ 2,20 triệu đô la xuống còn 2,09 triệu đô la.

Lịch thanh toán Dự kiến

Từ năm 4 trở đi

Lịch thanh toán sửa đổi do Thanh toán trước trong Năm 3

Ưu điểm

• Rủi ro dưới bất kỳ hình thức nào không bao giờ có lợi cho doanh nghiệp đang chấp nhận rủi ro đó, Rủi ro trả trước tạo ra sự không chắc chắn trong việc trả lãi trong tương lai vì nỗi sợ hãi về việc trả trước và tái đầu tư Tiền gốc với lãi suất thấp hơn là một nhiệm vụ khó khăn và đầy thách thức.
• Tuy nhiên, lợi thế duy nhất đi kèm với rủi ro này là các Công cụ cố định thông thường có Rủi ro Trả trước được định giá được định giá có cân nhắc đến tỷ lệ trả trước lịch sử và khi Tỷ lệ Trả trước thực tế thấp hơn Tỷ lệ Trả trước Lịch sử, nó mang lại lợi nhuận tốt hơn cho Nhà đầu tư nắm giữ giống nhau.

Nhược điểm

• Nó làm cho các khoản thanh toán lãi suất trong tương lai không chắc chắn và do đó, các công cụ cơ bản được tạo ra từ nhóm thế chấp như Chứng khoán được đảm bảo bằng thế chấp phải chịu rủi ro trả nợ trước hạn và tái đầu tư với lãi suất thấp hơn so với mức được xác định trước vào thời điểm ban đầu của MBS đó (trong một trường hợp khi lãi suất giảm và khoản trả trước tăng lên khi nhiều người đi vay tái cấp vốn với lãi suất thấp hơn) dẫn đến Rủi ro tái đầu tư
• Rất khó để đánh giá và xác định dòng tiền và thời gian đáo hạn của các công cụ được hỗ trợ bởi MBS do Rủi ro Trả trước.

Điểm quan trọng

Một điểm quan trọng đáng lưu ý trong Rủi ro trả trước là nó không chỉ bị ảnh hưởng bởi sự thay đổi của lãi suất mà còn bởi con đường mà lãi suất thực hiện để đạt được điều đó. Ví dụ, giả sử Hồ sơ thế chấp được hình thành khi lãi suất vào khoảng 7%. Bây giờ, giả sử lãi suất giảm xuống 4%, điều này sẽ dẫn đến việc nhiều chủ nhà phải trả trước nghĩa vụ vay bằng cách vay với lãi suất thấp hơn, sau đó lãi suất lại tăng vọt lên 7% và sau đó lại giảm xuống 4%.

Tuy nhiên, trong trường hợp thứ hai của việc giảm lãi suất xuống 4%, sẽ có các khoản trả trước thấp hơn và điều đó làm cho việc dự đoán và lập mô hình Rủi ro Trả trước là một nhiệm vụ đầy thách thức vì nó không chỉ phụ thuộc vào lãi suất mà còn phụ thuộc vào đường dẫn.

Phần kết luận

Rủi ro Trả trước là ở đây và các Ngân hàng và Tổ chức Tài chính trong lĩnh vực cho vay đã quen với nó. Định giá Thế chấp được thực hiện dựa trên tỷ lệ trả trước trong quá khứ, biến động lãi suất dự kiến ​​trong tương lai. Quyền chọn Trả trước hoạt động như một Quyền chọn mua cho Người vay và phải được Tổ chức cho vay định giá một cách thỏa đáng để đảm bảo rằng rủi ro này được nắm bắt và định giá một cách đầy đủ vào các dịch vụ sản phẩm. Một số biện pháp phổ biến được các Tổ chức Tài chính sử dụng để giảm thiểu Rủi ro Trả trước bao gồm nhưng không giới hạn, chẳng hạn như Phí phạt trả trước, Phí đóng cửa và Thời gian làm mát tối thiểu, v.v.