Levered Beta (Định nghĩa, Công thức) | Làm thế nào để tính toán Levered Beta?

Levered Beta là gì?

Levered beta là thước đo rủi ro có hệ thống của một cổ phiếu bao gồm rủi ro do các sự kiện kinh tế vĩ mô như chiến tranh, sự kiện chính trị, suy thoái, v.v. Rủi ro hệ thống là rủi ro vốn có đối với toàn bộ thị trường và còn được gọi là rủi ro không thể chuyển đổi. Nó không thể được giảm bớt thông qua đa dạng hóa. Công thức beta có đòn bẩy được sử dụng trong CAPM.

Công thức beta có đòn bẩy được biểu diễn như sau,

Levered Beta = Unlevered Beta (1 + (1-t) (Nợ / Vốn chủ sở hữu))

Trong đó t là thuế suất

Ngoài ra, công thức là:

Unlevered Beta = Levered Beta (1 + (1-t) (Nợ / Vốn chủ sở hữu))

Trong đó t là thuế suất

Giải thích về Công thức Levered Beta

Để tính toán phiên bản beta có vay nợ, hãy sử dụng các bước sau:

Bước 1: Tìm hiểu bản Beta chưa được phát hành

Bước 2: Tìm hiểu thuế suất cho cổ phiếu. Thuế suất được biểu thị bằng t.

Bước 3: Tìm ra tổng giá trị nợ và giá trị vốn chủ sở hữu.

Công thức tính tổng nợ là:

Nợ = Nợ ngắn hạn + Nợ dài hạn

Bước 4: Tính toán theo công thức:

Levered Beta = Unlevered Beta (1 + (1-t) (Nợ / Vốn chủ sở hữu))

Để tính toán beta không mở, chúng tôi chỉ cần điều chỉnh công thức trên. Các bước để tính toán bản beta không mở rộng như sau:

Bước 1: Tính hệ số beta vay.

Bước 2: Tìm hiểu mức thuế cho tổ chức. Thuế suất được biểu thị bằng t.

Bước 3: Tìm ra tổng giá trị nợ và giá trị vốn chủ sở hữu.

Bước 4: Tính toán beta không mở bằng công thức:

Unlevered Beta = Levered Beta (1 + (1-t) (Nợ / Vốn chủ sở hữu))

Các ví dụ về Công thức Levered Beta

Hãy cùng xem một số ví dụ thực tế từ đơn giản đến nâng cao để hiểu rõ hơn.

Bạn có thể tải xuống Mẫu Excel công thức Levered Beta này tại đây - Mẫu Excel Công thức Beta Levered

Ví dụ 1

Tính hệ số beta có đòn bẩy cho Công ty A bằng cách sử dụng thông tin sau:

Giải pháp

Phép tính

= 0,8 * (1+ (1-25%) * 0,30

= 0,98

Ví dụ số 2

Giám đốc tài chính của Fabrix Inc. đã nhận được một số thông tin từ báo cáo tài chính của công ty và cơ sở dữ liệu tài chính phổ biến. Thông tin như sau:

Tính beta Unlevered từ thông tin trên.

Giải pháp

Tính toán Nợ

= 5000 + 4000
= 9000

Tính toán tỷ lệ vốn chủ sở hữu nợ

= 9000/18000
= 0,5

Tính toán bản Beta chưa được công bố

= 1,3 / 1 + (1-0,35) * 0,5

= 0,98

Ví dụ # 3

Plumber Inc. là một công ty sản xuất được niêm yết trên thị trường chứng khoán. Giám đốc Tài chính (CFO) của Prumber Inc. muốn tính toán mức độ rủi ro của một cổ phiếu. Vì mục đích này, anh ta muốn tính toán hệ số beta có đòn bẩy. Anh ta cung cấp cho bạn những thông tin sau đây, mà anh ta thu được từ các báo cáo tài chính của công ty và một cơ sở dữ liệu tài chính phổ biến cung cấp thông tin tài chính phù hợp liên quan đến công ty. Hãy để chúng tôi tính toán hệ số beta vay mượn từ thông tin được cung cấp bên dưới.

Tính toán hệ số beta le le từ thông tin trên.

Giải pháp

Tính tổng nợ

= 50.000 đô la + 30.000 đô la
= 80.000

Tính toán tỷ lệ vốn chủ sở hữu nợ

= 80.000 / 80.000
= 1

= 0,85 * (1+ (1-0,30) * 1)

= 1.445

Mức độ liên quan và sử dụng

Rủi ro của một công ty trong cấu trúc vốn của mình đối với sự biến động trên thị trường được đo lường bằng hệ số beta có vay nợ. Nó đo lường rủi ro của một công ty không thể giảm thiểu bằng cách đa dạng hóa. Levered beta xem xét cả vốn chủ sở hữu và nợ trong khi tính toán rủi ro của một công ty. Hệ số beta bằng 1 cho thấy mức độ rủi ro của cổ phiếu tương tự như mức độ rủi ro của thị trường.

Hệ số beta lớn hơn 1 cho thấy rằng cổ phiếu có rủi ro cao hơn thị trường. Hệ số beta nhỏ hơn 1 cho thấy cổ phiếu ít rủi ro hơn so với thị trường. Ví dụ, một phiên bản beta trong lĩnh vực tài chính chỉ ra rằng cổ phiếu có mức biến động gấp đôi so với thị trường. Hệ số beta âm ngụ ý rằng cổ phiếu có mối tương quan nghịch với thị trường.

Các loại công ty khác nhau có các betas khác nhau dựa trên đặc điểm của chúng. Một số lĩnh vực có tính chu kỳ nhất định như các công ty môi giới chứng khoán, ô tô, ngân hàng được biết là có mức betas cao hơn so với các lĩnh vực không theo chu kỳ. Tương tự như vậy, các ngành như hàng tiêu dùng nhanh (FMCG), dược phẩm, v.v. có tỷ suất lợi nhuận thấp hơn so với các ngành có tính chu kỳ. Các công ty có đòn bẩy hoạt động cao hơn có xu hướng đặt cược cao hơn vì lợi nhuận của họ biến động hơn so với các công ty cùng ngành. Tương tự, các công ty có đòn bẩy tài chính cao hơn có mức betas cao hơn so với các công ty có đòn bẩy tài chính thấp hơn. Nói cách khác, các công ty có mức nợ cao hơn có mức betas cao hơn. Đó là do chi phí lãi vay cố định phải trả cho khoản nợ này bất kể mức độ sinh lời.

Mặt khác, beta không mở đo lường rủi ro thị trường của một công ty mà không có tác động của nợ. Do đó, đóng góp của vốn chủ sở hữu của một công ty vào rủi ro của nó được đo lường bằng hệ số beta không mở rộng.

Một trong những lời chỉ trích của beta là một con số phụ thuộc vào biến động giá trong quá khứ không thể đại diện cho rủi ro do bảo mật. Tương tự, beta không xem xét các yếu tố cơ bản liên quan đến công ty. Giả định cơ bản trong phiên bản beta là rủi ro giảm và tiềm năng tăng là bằng nhau, điều này nghe có vẻ không chính xác. Tương tự, hoạt động trong quá khứ của một bảo mật có thể không dự đoán được rủi ro bảo mật trong tương lai.