seychellesartprojects.org

Tối ưu hóa danh mục đầu tư là gì?

Tối ưu hóa danh mục đầu tư không là gì khác ngoài một quá trình mà nhà đầu tư nhận được hướng dẫn phù hợp để lựa chọn tài sản từ một loạt các lựa chọn khác và theo lý thuyết, các dự án / chương trình không được đánh giá trên cơ sở cá nhân thay vì nó được đánh giá như một phần danh mục đầu tư cụ thể.

Giải trình

Danh mục đầu tư tối ưu được cho là danh mục đầu tư có tỷ lệ Sharpe cao nhất, đo lường lợi tức vượt quá được tạo ra cho mỗi đơn vị rủi ro được thực hiện.

Tối ưu hóa danh mục đầu tư dựa trên Lý thuyết danh mục đầu tư hiện đại (MPT). MPT dựa trên nguyên tắc rằng các nhà đầu tư muốn lợi nhuận cao nhất với rủi ro thấp nhất. Để đạt được điều này, các tài sản trong danh mục đầu tư nên được lựa chọn sau khi xem xét chúng hoạt động như thế nào so với nhau, tức là chúng phải có mối tương quan thấp. Bất kỳ danh mục đầu tư tối ưu nào dựa trên MPT đều được đa dạng hóa tốt để tránh sự cố khi một tài sản hoặc loại tài sản cụ thể hoạt động kém hiệu quả.

Quy trình của danh mục đầu tư tối ưu

Phân bổ tài sản cho một danh mục đầu tư tối ưu về cơ bản là một quy trình gồm hai phần:

1. Chọn các loại tài sản - Người quản lý danh mục đầu tư trước tiên chọn các loại tài sản mà họ muốn phân bổ vốn, sau đó họ quyết định trọng lượng của mọi loại tài sản được bao gồm. Các loại tài sản phổ biến bao gồm Cổ phiếu, Trái phiếu, Vàng, Bất động sản.
2. Lựa chọn tài sản trong nhóm - Sau khi quyết định các loại tài sản, người quản lý quyết định số lượng cổ phiếu hoặc trái phiếu cụ thể mà cô ấy muốn đưa vào danh mục đầu tư. Biên giới Hiệu quả thể hiện trên biểu đồ mối quan hệ rủi ro - lợi nhuận của một danh mục đầu tư hiệu quả. Mỗi điểm trên đường cong này đại diện cho một danh mục đầu tư hiệu quả.

Ví dụ về tối ưu hóa danh mục đầu tư

Hãy cùng xem một số ví dụ thực tế về tối ưu hóa danh mục đầu tư để hiểu rõ hơn.

Ví dụ 1

Nếu chúng ta lấy một ví dụ về Apple và Microsoft dựa trên lợi nhuận hàng tháng của họ trong năm 2018, biểu đồ sau đây cho thấy Biên giới hiệu quả cho danh mục đầu tư chỉ bao gồm hai cổ phiếu sau:

Trục X là độ lệch chuẩn và trục y là lợi tức của danh mục đầu tư đối với mức độ rủi ro. Nếu chúng ta kết hợp danh mục đầu tư này với một tài sản phi rủi ro, thì điểm trên biểu đồ này mà tỷ lệ Sharpe được tối đa hóa đại diện cho danh mục đầu tư tối ưu. Đây là điểm mà tại đó đường phân bổ vốn tiếp tuyến với biên giới hiệu quả. Lý do đằng sau điều này là tại thời điểm đó, tỷ lệ Sharpe (đo lường sự gia tăng lợi nhuận kỳ vọng cho mỗi đơn vị rủi ro bổ sung) là cao nhất.

Ví dụ số 2

Giả sử chúng ta muốn kết hợp một danh mục đầu tư rủi ro chỉ có cổ phiếu BestBuy và AT&T và một tài sản phi rủi ro với lợi nhuận là 1%. Chúng tôi sẽ vẽ Biên giới hiệu quả dựa trên dữ liệu trả về cho các cổ phiếu này và sau đó lấy một đường bắt đầu từ 1,5 trên trục Y và tiếp tuyến với Biên giới hiệu quả này.

Trục X đại diện cho Độ lệch chuẩn và trục Y biểu thị Lợi nhuận của danh mục đầu tư. Một nhà đầu tư muốn chấp nhận ít rủi ro hơn có thể di chuyển về phía bên trái của điểm này và các nhà đầu tư chấp nhận rủi ro cao sẽ di chuyển sang bên phải của điểm này. Một nhà đầu tư không muốn chấp nhận bất kỳ rủi ro nào sẽ chỉ đầu tư tất cả số tiền vào tài sản phi rủi ro nhưng đồng thời giới hạn lợi nhuận danh mục đầu tư của mình ở mức 1%. Sẽ kiếm được thêm lợi nhuận bằng cách chấp nhận rủi ro.

Ưu điểm của tối ưu hóa danh mục đầu tư

Dưới đây được đề cập là một số lợi thế chính của việc tối ưu hóa danh mục đầu tư:

• Tối đa hóa lợi nhuận - Mục tiêu đầu tiên và quan trọng nhất của việc tối ưu hóa danh mục đầu tư là tối đa hóa lợi nhuận cho một mức rủi ro nhất định. Sự đánh đổi lợi nhuận rủi ro được tối đa hóa tại điểm trên biên giới hiệu quả thể hiện danh mục đầu tư tối ưu. Vì vậy các nhà quản lý theo đuổi quá trình tối ưu hóa danh mục đầu tư thường có khả năng đạt được lợi nhuận cao trên mỗi đơn vị rủi ro cho các nhà đầu tư của họ. Điều này giúp làm hài lòng khách hàng.
• Đa dạng hóa - Danh mục đầu tư tối ưu cũng được đa dạng hóa để loại bỏ rủi ro phi hệ thống hoặc rủi ro phi định giá. Sự đa dạng hóa giúp bảo vệ các nhà đầu tư khỏi sự giảm giá trong trường hợp một tài sản cụ thể hoạt động kém hiệu quả. Các tài sản khác trong danh mục đầu tư sẽ bảo vệ danh mục đầu tư của nhà đầu tư khỏi bị sụp đổ và nhà đầu tư vẫn ở trong vùng thoải mái.
• Xác định Cơ hội Thị trường - Khi các nhà quản lý thích quản lý tích cực danh mục đầu tư, họ sẽ theo dõi rất nhiều dữ liệu thị trường và luôn cập nhật cho mình với các thị trường. Thực hành này có thể giúp họ xác định các cơ hội trên thị trường trước những cơ hội khác và tận dụng các cơ hội đó vì lợi ích của các nhà đầu tư của họ.

Hạn chế của việc tối ưu hóa danh mục đầu tư

Dưới đây được đề cập là một số hạn chế chính của việc tối ưu hóa danh mục đầu tư:

• Thị trường không ma sát - Lý thuyết danh mục đầu tư hiện đại, dựa trên khái niệm tối ưu hóa danh mục đầu tư, đưa ra những giả định nhất định để đúng. Một trong những giả định là thị trường không có ma sát, tức là không có chi phí giao dịch, ràng buộc, v.v. chiếm ưu thế trên thị trường. Trong thực tế, điều này thường được thấy là không đúng. Có những xích mích trên thị trường và thực tế này làm cho việc áp dụng lý thuyết danh mục đầu tư hiện đại trở nên phức tạp.
• Phân phối bình thường - Một giả định khác theo lý thuyết danh mục đầu tư hiện đại là lợi nhuận được phân phối bình thường. Nó bỏ qua các khái niệm về độ lệch, độ lệch, v.v. khi sử dụng dữ liệu trả về làm đầu vào. Người ta thường thấy rằng lợi nhuận không được phân phối bình thường. Sự vi phạm giả định này theo lý thuyết danh mục đầu tư hiện đại một lần nữa khiến nó trở nên khó sử dụng.
• Hệ số động - Các hệ số được sử dụng trong dữ liệu để tối ưu hóa danh mục đầu tư, chẳng hạn như hệ số tương quan có thể thay đổi khi tình hình thị trường thay đổi. Giả định rằng các hệ số này giữ nguyên có thể không đúng trong mọi trường hợp.

Phần kết luận

Tối ưu hóa danh mục đầu tư tốt cho những nhà đầu tư muốn tối đa hóa sự đánh đổi lợi nhuận rủi ro vì quá trình này được nhắm mục tiêu tối đa hóa lợi nhuận cho mỗi đơn vị rủi ro bổ sung trong danh mục đầu tư. Các nhà quản lý kết hợp sự kết hợp của tài sản rủi ro với tài sản không có rủi ro để quản lý sự đánh đổi này. Tỷ lệ tài sản rủi ro so với tài sản phi rủi ro phụ thuộc vào mức độ rủi ro mà nhà đầu tư muốn chấp nhận. Danh mục đầu tư Tối ưu không đưa ra một danh mục đầu tư có thể tạo ra lợi tức cao nhất có thể từ sự kết hợp, nó chỉ tối đa hóa lợi nhuận trên mỗi đơn vị rủi ro được chấp nhận. Tỷ lệ Sharpe của danh mục đầu tư này là cao nhất.