seychellesartprojects.org

Biên EBITDA là tỷ suất sinh lời hoạt động hữu ích cho tất cả các bên liên quan của công ty để có được bức tranh rõ ràng về lợi nhuận hoạt động và vị thế dòng tiền của công ty và được tính bằng cách chia thu nhập trước lãi vay, thuế, khấu hao và khấu hao (EBITDA) của công ty bằng doanh thu thuần của nó.

Biên EBITDA là gì?

Biên EBITDA tính toán lượng EBITDA (thu nhập trước khi khấu hao lãi vay và khấu hao) được tạo ra dưới dạng phần trăm Doanh thu. EBITDA được tìm thấy sau khi trừ đi các chi phí hoạt động (như Giá vốn hàng bán, Chi phí bán hàng chung và chi phí quản lý, v.v.) từ Tổng doanh số bán hàng. Tuy nhiên, xin lưu ý rằng nó phải loại trừ bất kỳ khấu hao và khấu hao nào.

Chúng tôi lưu ý từ biểu đồ trên của Facebook, Apple và Google.

• Tỷ suất lợi nhuận của Facebook hiện vào khoảng 52% và luôn cao hơn Apple và Google. Nó ngụ ý rằng 48% doanh thu là chi phí hoạt động.
• Biên lợi nhuận của Apple chủ yếu nằm trong khoảng 30-35%
• Lợi nhuận của Google trước đây nằm trong khoảng 30% -32%; tuy nhiên, trong quý gần đây nhất, nó báo cáo Biên lợi nhuận EBITDA thấp hơn là 19,46%.

Công thức ký quỹ EBITDA

Để Tính Tỷ lệ EBITDA, bạn có thể sử dụng công thức dưới đây

Khi chúng tôi đi sâu vào:

• EBI = Thu nhập Trước khi Chi trả Lãi vay
• T     = Thuế
• D    = Khấu hao
• A    = Khấu hao

Ví dụ về Starbucks

Hãy để chúng tôi xem tính toán Biên lợi nhuận EBITDA của Starbucks.

Dưới đây là ảnh chụp nhanh Báo cáo thu nhập của Tập đoàn Starbucks. Chúng tôi lưu ý rằng Thu nhập Trước thuế Lãi suất và Khấu hao không được cung cấp trực tiếp trong báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh.

Nguồn: Starbucks SEC Filings

2017

• EBITDA (2017) = EBIT (2017) + Khấu hao và khấu hao (2017)   = 4.134,7 USD + 1.011,4 USD = 5.146,1 triệu USD
• Công thức biên EBITDA (2017) = EBITDA (2017) / Doanh thu (2017) = 5146,1 / 22.386,8 = 22,98%

2016

• EBITDA (2016) = EBIT (2016) + Khấu hao và khấu hao (2016)   = 4.171,9 USD + 980,8 USD = 5.152,7 triệu USD
• Công thức lợi nhuận EBITDA (2016) = 5.152,7 / 21.315,9 = 24,17%

2015

• EBITDA (2015) = EBIT (2015) + Khấu hao và khấu hao (2015)   = 3.601,0 USD + 893,9 USD = 4.494,9 triệu USD
• Công thức biên EBITDA (2015) = 4.494,9 / 19.162,7 = 23,45%

Ví dụ về Colgate

Hãy để chúng tôi lấy một ví dụ khác về tính toán Biên EBITDA

Trong báo cáo Thu nhập của Colgate, chúng tôi được cung cấp các con số Lợi nhuận Hoạt động, tức là EBIT. Tuy nhiên, chúng tôi không được cung cấp chi phí Khấu hao và Phân bổ như một mục hàng riêng biệt. Đó là bởi vì khấu hao và khấu hao được bao gồm trong chi phí bán hàng và chi phí quản lý bán hàng và chi phí chung.

nguồn: Colgate SEC Filings

Do đó, chúng ta cần chuyển đến báo cáo lưu chuyển tiền tệ để xác định các số liệu Khấu hao và Phân bổ, chúng ta có thể cộng lại EBIT để tìm EBITDA.

nguồn: Colgate SEC Filings

EBITDA = EBIT + Khấu hao và khấu hao

• EBITDA (2017) = 3589 + 475 = 4064 triệu đô la
• Biên EBITDA (2017) = 4064/15454 = 26,3%
• EBITDA (2016) = 3837 + 443 = 4280 triệu USD
• Biên EBITDA (2016) = 4280/15195 = 28,2%

Tại sao Biên EBITDA lại quan trọng?

# 1 - Được coi là Biên lợi nhuận hoạt động tiền mặt

• Về cơ bản, nó là một tỷ suất lợi nhuận hoạt động tiền mặt không bao gồm ảnh hưởng của cấu trúc vốn cũng như các khoản mục phi tiền mặt như khấu hao và khấu hao.
• Nó cung cấp cho chúng ta thước đo về lượng tiền mặt mà công ty đang tạo ra trên mỗi đơn vị doanh thu. (tuy nhiên, dòng tiền từ hoạt động trên mỗi đơn vị doanh thu có thể chính xác hơn trong bối cảnh này)

# 2 - Loại bỏ các hiệu ứng không hoạt động

• Tính toán lợi nhuận EBITDA về cơ bản loại bỏ các hiệu ứng không hoạt động duy nhất cho mỗi công ty. Ví dụ, nếu bạn so sánh các công ty trong lĩnh vực Dầu khí, mỗi công ty có thể tuân theo một chính sách khấu hao và khấu hao khác nhau (chính sách khấu hao theo đường thẳng, phương pháp khấu hao giảm dần hai lần, v.v.). Ngoài ra, cấu trúc vốn của họ có thể khác nhau đáng kể.
• EBITDA loại bỏ tất cả các hiệu ứng không hoạt động này và cũng giúp so sánh giữa hai công ty.
• Nó cũng hữu ích cho việc phân tích công ty hàng năm.

# - Thay thế cho Biên lợi nhuận ròng

• Biên lợi nhuận ròng bao gồm ảnh hưởng của khấu hao và khấu hao, chi phí lãi vay cũng như thuế suất. Tuy nhiên, Biên EBITDA không bị ảnh hưởng bởi các chi phí đó ngay cả khi cơ cấu thuế rất khác nhau.

Hạn chế

# 1 - Trang điểm cửa sổ

Các công ty có tỷ suất lợi nhuận thấp có thể cố gắng điều chỉnh số liệu ký quỹ của họ bằng cách làm nổi bật tỷ suất lợi nhuận EBITDA thay vì Biên lợi nhuận ròng.

# 2 - EBITDA là một thước đo không phải GAAP

Vì EBITDA là một biện pháp không phải GAAP và không được quản lý, một số công ty có thể sử dụng nó để mô tả tình hình tài chính khả quan của công ty.

 # 3 - Có thể được áp dụng sai

Không nên sử dụng tỷ suất lợi nhuận này để so sánh các công ty có vốn hóa nợ cao vì chi phí lãi vay của họ sẽ rất cao và tỷ suất lợi nhuận EBITDA sẽ không thu được số nợ. Ngoài ra, nếu bạn so sánh hai công ty, một công ty có vốn hóa nợ thấp và một công ty có vốn hóa nợ cao, kết quả có thể không dẫn đến kết luận chính xác.

Biên EBITDA ngành

Công nghiệp may mặc

Dưới đây là danh sách các công ty hàng đầu trong lĩnh vực may mặc cùng với lợi nhuận của họ

Tên	Ký quỹ (TTM)	Vốn hóa thị trường (Triệu đô la)
American Eagle Outfitters	13,1%	4464,8
Abercrombie & Fitch	8,4%	1639,9
Khóa	17,9%	1189,3
Chico's FAS	9,9%	1131,5
DSW	7,2%	2224,8
Phỏng đoán?	5,5%	1823,6
Lỗ hổng	12,6%	11651,2
Thương hiệu L	17,4%	8895,5
Lululemon Athletica	23,5%	16468,1
Nơi dành cho trẻ em	11,4%	2077,5
Cửa hàng Ross	16,8%	33685,3
Công ty TJX	13,0%	60932,3
Người ăn mặc thành thị	11,3%	4872,1

• Nhìn chung, chúng tôi lưu ý rằng tỷ suất lợi nhuận trong lĩnh vực may mặc không quá cao, dao động trung bình từ 10-15%.
• Lululemon Athletica có tỷ suất lợi nhuận cao nhất trong nhóm này là 23,5%, trong khi thấp nhất là của Guess là 5,5%

Công nghiệp ô tô

Dưới đây là danh sách các công ty hàng đầu trong lĩnh vực may mặc cùng với lợi nhuận và vốn hóa thị trường của họ

Tên	Ký quỹ (TTM)	Vốn hóa thị trường (triệu đô la)
Ford Motor	5,1%	39538
Ô tô Fiat Chrysler	10,8%	33783
Động cơ tổng hợp	16,3%	51667
Honda Motor Co	12,0%	53175
Ferrari	32,4%	30932
Toyota Motor	14,9%	192624
Tesla	-3,4%	59350
Tata Motors	10,8%	12904

• Chúng tôi lưu ý rằng Tesla không có lãi ở Mức EBITDA và tỷ suất lợi nhuận của nó ở mức -3,4%
• Mặt khác, Ferrari là hãng có lợi nhuận cao nhất với tỷ suất lợi nhuận là 32,4 USD
• Các nhà sản xuất ô tô khác có tỷ suất lợi nhuận trung bình trong khoảng 10-15%

Cửa hàng giảm giá

Dưới đây là danh sách các công ty hàng đầu trong Cửa hàng Giảm giá cùng với lợi nhuận và Vốn hóa Thị trường của họ

Tên	Ký quỹ (TTM)	Vốn hóa thị trường (triệu đô la)
Số lớn	7,4%	1823
Cửa hàng Burlington	11,4%	10525
Bán buôn Costco	4,3%	96984
Đô la chung	10,2%	26296
Cửa hàng Dollar Tree	11,7%	21557
Ollie's Bargain Outlet	14,0%	4330
Giá thông minh	5,8%	2496
Mục tiêu	9,2%	43056
Walmart	5,2%	261917

• Chúng tôi lưu ý rằng Walmart có Biên lợi nhuận thấp nhất là 5,2% trong nhóm này
• Mặt khác, Ollie's Bargain Outlet có Biên lợi nhuận cao nhất là 14,0%
• Nhìn chung (như dự kiến), các cửa hàng giảm giá hoạt động ở mức tỷ suất lợi nhuận tương đối thấp hơn so với các lĩnh vực khác.

Dâu khi

Dưới đây là danh sách các công ty hàng đầu trong Oil & Gas E&P cùng với tỷ suất lợi nhuận và vốn hóa thị trường của họ

Tên	Ký quỹ (TTM)	Vốn hóa thị trường (triệu đô la)
Khoan kim cương ngoài khơi	24,0%	2544
Ensco	14,0%	3234
Helmerich & Payne	24,8%	6656
Nabors Industries	18,7%	2366
Noble Corp	25,9%	1444
Ocean Rig UDW	24,3%	2536
Năng lượng Patterson-UTI	23,7%	3683
Công ty Rowan	41,6%	1736
Transocean	-40,5%	5917
Đơn vị	39,1%	1293

• Chúng tôi lưu ý rằng Tỷ suất lợi nhuận của các công ty dầu khí này nhìn chung cao hơn, trung bình từ 25-30%.
• Transocean đang lỗ với mức ký quỹ -40,5%
• Rowan Công ty là công ty tốt nhất trong lô với Tỷ suất lợi nhuận là 41,6%