seychellesartprojects.org

Quyền ưu tiên là gì?

Quyền ưu tiên đề cập đến quyền có sẵn cho cổ đông để duy trì cổ phần sở hữu của mình bằng cách cho họ cơ hội mua lãi suất tương ứng trong bất kỳ đợt phát hành thêm cổ phiếu phổ thông nào trong tương lai. Đây là những quyền được cấp cho một số cổ đông vốn chủ sở hữu, theo đó họ được quyền chọn mua thêm cổ phiếu của cổ phiếu công ty trước khi quyền đó được chào bán cho bất kỳ nhà đầu tư mới nào. Đây là các quyền dành cho cổ đông hiện hữu để duy trì tỷ lệ sở hữu của họ đối với một công ty bằng cách mua lại tỷ lệ sở hữu theo tỷ lệ của các đợt phát hành thêm cổ phiếu của công ty, do đó đảm bảo rằng quyền sở hữu của cổ đông không bị suy giảm ngay cả khi công ty phát hành thêm cổ phiếu.

• Nói tóm lại, quyền ưu tiên rất quan trọng đối với cổ đông vì nó cho phép các cổ đông hiện hữu của một công ty tránh việc pha loãng cổ phần sở hữu của họ một cách không tự nguyện bằng cách cho họ cơ hội mua một khoản lãi tương ứng trong bất kỳ đợt phát hành cổ phiếu phổ thông nào trong tương lai.
• Quyền ưu tiên còn được gọi là Quyền đăng ký, Quyền chống pha loãng hoặc Đặc quyền đăng ký.

Đây là quy định chung được tìm thấy trong thỏa thuận của cổ đông. Quyền ưu tiên rất quan trọng đối với cổ đông vì nó được sử dụng để ngăn các nhà đầu tư mới giảm tỷ lệ sở hữu hiện có của cổ đông hiện hữu. Điều cần lưu ý ở đây là việc có quyền này không bắt buộc cổ đông hiện hữu phải mua thêm cổ phiếu. Cổ đông có thể chọn không sử dụng quyền này và trong trường hợp đó, cổ phần được bán cho các nhà đầu tư mới và tỷ lệ sở hữu của cổ đông hiện hữu trong doanh nghiệp giảm.

Tại sao Quyền ưu tiên lại quan trọng?

Đầu tư vào giai đoạn đầu của một công ty là một đề xuất mạo hiểm. Các nhà đầu tư giai đoạn đầu muốn đảm bảo rằng rủi ro họ đã chấp nhận sẽ được đền đáp xứng đáng khi công ty trở nên thành công.

• Những quyền này rất quan trọng đối với cổ đông vì nó mang lại cho cổ đông cơ hội chứ không phải nghĩa vụ giữ quyền sở hữu ban đầu của họ ngay cả khi công ty tiến hành đợt phát hành cổ phiếu bổ sung bằng cách cho họ cơ hội có quyền từ chối lần đầu (nghĩa là chỉ khi hiện các cổ đông không đăng ký phát hành mới theo tỷ lệ sở hữu hiện có của họ, công ty có thể thu hút các nhà đầu tư mới và dẫn đến sự sụt giảm tỷ lệ sở hữu của họ).
• Một lý do khác, những quyền này quan trọng đối với cổ đông vì nó bảo vệ nhà đầu tư khỏi rủi ro cổ phiếu mới được phát hành với giá thấp hơn giá mà các nhà đầu tư trước đó đã trả. Điều này đặc biệt phù hợp hơn trong trường hợp cổ phiếu Ưu đãi Có thể Chuyển đổi.

Ví dụ về Quyền ưu tiên

Ví dụ về Quyền ưu tiên # 1 -

Ray International đã phát hành cổ phiếu ưu đãi có thể chuyển đổi thành P với giá 15 USD / cổ phiếu có thể chuyển đổi vào cuối 2 năm. Điều đó có nghĩa là P có thể chuyển đổi cổ phiếu ưu đãi thành cổ phiếu phổ thông bằng cách trả mỗi cổ phiếu 15 đô la cho Ray international sau một khoảng thời gian xác định (trong trường hợp này là 2 năm). Ray International quyết định chào bán công khai và phát hành cổ phiếu vốn chủ sở hữu của mình với giá 12 USD / cổ phiếu ra công chúng. Bây giờ nếu P chuyển đổi cổ phiếu ưu đãi của mình thành cổ phiếu vốn chủ sở hữu @ 15 đô la mỗi cổ phiếu (so với 12 đô la cho mỗi cổ phiếu chào bán cho công chúng), điều này rõ ràng sẽ làm giảm giá trị khuyến khích chuyển đổi, tuy nhiên, nếu quyền này nói rằng nếu Ray International phát hành cổ phiếu với giá thấp hơn so với các vòng tài trợ trước, cổ đông ưu tiên (trong trường hợp này là P) nhận được nhiều cổ phần phổ thông hơn khi họ chuyển đổi.

Trong trường hợp như vậy, các quyền này đã bảo vệ quyền lợi của P khỏi rủi ro cổ phiếu mới được phát hành với giá thấp hơn lần phát hành trước. Ngoài ra, các quyền này rất quan trọng đối với các cổ đông vì nó khuyến khích các công ty hoạt động tốt để họ có thể phát hành cổ phiếu ở mức định giá cao hơn bất cứ khi nào có nhu cầu.

Ví dụ về Quyền ưu tiên # 2 -

Hãy hiểu thêm với sự trợ giúp của một ví dụ khác:

Anaya Corporation có 1000 cổ phiếu đang lưu hành. K sở hữu 100 cổ phiếu của Anaya Corporation, qua đó nắm giữ hiệu quả 10% toàn bộ công ty. Hội đồng quản trị của Anaya Corporation quyết định bán 1000 cổ phiếu khác của công ty với giá 20 đô la mỗi cổ phiếu. Bây giờ nếu K không được cung cấp quyền ưu tiên, điều này sẽ làm giảm quyền sở hữu của anh ta như sau:

• Vì vậy, K nắm giữ tại Anaya Corporation giảm từ 10% xuống 5% trong trường hợp phát hành mới nếu không có các quyền này.
• Bây giờ, hãy giả sử rằng K có sẵn quyền Ưu tiên và anh ta đã thực hiện các quyền đó bằng cách đăng ký phát hành mới tương ứng với quyền sở hữu hiện có này.

Các loại quyền ưu tiên

Chúng ta hãy thảo luận về các loại sau.

# 1 - Trung bình Gia quyền

Theo quy định này, cổ đông hiện hữu được quyền mua cổ phiếu với giá có tính đến sự thay đổi của giá cũ và giá chào mới.

# 2 - Ratchet

Theo quy định này, cổ đông hiện hữu được quyền mua cổ phiếu với giá mới thấp hơn.

Ưu điểm của Quyền ưu tiên

• Việc huy động vốn từ các nhà đầu tư ban đầu hiện tại, nhà đầu tư mạo hiểm trở nên dễ dàng đối với một doanh nghiệp vì họ đã quen thuộc với công ty.
• Nó tránh được chi phí thẩm định, chậm trễ thời gian và thương lượng quá nhiều với các nhà đầu tư mới. Nếu các nhà đầu tư hiện tại đang cung cấp thêm nguồn vốn, nó sẽ tiết kiệm thời gian quản lý trong việc tìm kiếm các nhà đầu tư mới.

Nhược điểm của Quyền ưu tiên

• Nó tránh được vấn đề chỉ tập trung quyền sở hữu ở một vài nhà đầu tư ở giai đoạn đầu và cho phép doanh nghiệp thực hiện nhiều quyền kiểm soát hơn đối với hoạt động kinh doanh và hạn chế quy mô sở hữu của một nhà đầu tư cá nhân trong doanh nghiệp.
• Nó giúp công ty đàm phán tốt hơn với các nhà đầu tư mới và đưa ra mức định giá cao hơn cho doanh nghiệp so với các nhà đầu tư hiện tại.
• Nhiều nhà đầu tư mới có ý định nắm giữ quyền sở hữu đáng kể trong doanh nghiệp và muốn có sự cam kết từ ban lãnh đạo. Rất khó để hứa với nhà đầu tư mới rằng họ sẽ có thể có được một tỷ lệ nhất định trong trường hợp quyền này được cung cấp cho các nhà đầu tư giai đoạn đầu vì hoạt động kinh doanh không chắc chắn về việc liệu các nhà đầu tư ban đầu có ý định thực hiện quyền ưu tiên của họ hay không.