Dấu nước cao (Định nghĩa) | Ví dụ về Dấu nước cao trong Quỹ phòng hộ

Dấu nước cao là gì?

Hình mờ cao trong bảo hiểm rủi ro có nghĩa là mức hoặc đỉnh giá trị của khoản đầu tư đã đạt được kể từ khi thành lập, rất hữu ích để đo lường các biện pháp khuyến khích của các nhà quản lý quỹ và như một biện pháp bảo vệ cho các nhà đầu tư, tuy nhiên, mức mờ quá cao có thể khiến nhân viên nản lòng có thể là một trở ngại trong việc đạt được các mục tiêu cụ thể.

Quỹ phòng hộ thường có cấu trúc phí bao gồm Phí thực hiện, thường là 20% lợi nhuận do quỹ tạo ra. Nhưng người quản lý sẽ chỉ nhận được một phần lợi nhuận khi lợi nhuận vượt qua giá trị Dấu nước cao.

Ví dụ về Dấu nước cao trong Quỹ phòng hộ

Ví dụ 1

Hãy lấy một ví dụ đơn giản:

Giả sử một quỹ bắt đầu với 100 triệu đô la vốn. Trong năm đầu tiên, quỹ nhận được lợi nhuận 25% và giá trị tăng lên 125 triệu đô la. Bây giờ, giá trị đỉnh này là Dấu nước Cao. Trong bất kỳ năm nào giá trị của quỹ dưới 125 triệu đô la, người quản lý sẽ không nhận được bất kỳ khoản phí thực hiện nào.

Nếu trong năm thứ hai, quỹ giảm xuống còn 115 triệu đô la giá trị, người quản lý sẽ không nhận được gì. Ngay cả sau đó, người quản lý sẽ chỉ nhận được phí hiệu suất sau khi giá trị vượt qua 125 Triệu đô la và cũng như trên số tiền trên Dấu nước cao này, có nghĩa là nếu quỹ tăng lên giá trị 130 triệu đô la, người quản lý chỉ nhận được phí hiệu suất trên 5 triệu đô la cao hơn HWM.

  • Từ quan điểm của nhà đầu tư, điều này bảo vệ họ khỏi việc trả phí thực hiện nhiều lần cho người quản lý để nhận được lợi nhuận đã được thực hiện trong quá khứ. Nó cũng giúp người quản lý có động lực để vượt trội hơn so với quá khứ của anh ấy và kiếm được phí biểu diễn của anh ấy / cô ấy.
  • Nhà đầu tư có thể đo lường giá trị quỹ tại bất kỳ khoảng thời gian nào và thay đổi giá trị Dấu nước Cao dựa trên hoạt động của quỹ. Đây được gọi là Tần số kết tinh.
  • Dấu nước cao đôi khi bị nhầm lẫn với Tốc độ nhanh. Tỷ lệ nhanh (Hurdle Rate) là tỷ lệ hoàn vốn tối thiểu mà người quản lý phải tạo ra từ tiền của nhà đầu tư để có được phí thực hiện. Cả hai biện pháp đều gắn liền với hiệu quả hoạt động của người quản lý và có nghĩa là vì lợi ích của các nhà đầu tư.
  • Một người quản lý có thể không vượt qua Mốc nước cao trong một năm cụ thể nhưng vẫn có thể vượt qua Tỷ lệ vượt ngưỡng, do đó nhận được phí thực hiện nếu Dấu hiệu nước cao không được áp dụng. Do đó, chúng ta có thể nói rằng Dấu nước cao là một biện pháp tương đối nghiêm ngặt hơn.

Ví dụ số 2

Những người tạo ra sự giàu có LLC đã bắt đầu một quỹ đầu cơ với số vốn ban đầu là 500 triệu đô la. Cơ cấu phí của quỹ này là 2/20, có nghĩa là nó tính 2% Phí quản lý và 20% Phí thực hiện. Người quản lý quỹ là Adam Borges.

Trong năm đầu tiên hoạt động, quỹ hoạt động phi thường và tăng lên 650 triệu đô la giá trị. Nhưng trong năm thứ hai, quỹ giảm xuống còn 550 triệu đô la vì một vài cuộc gọi không hay. Trong năm thứ ba, quỹ tăng lên 625 triệu đô la và trong năm thứ tư, nó tăng lên 700 triệu đô la. Tính tổng số phí mà những người tạo ra của cải phải trả cho cả bốn năm. '

Dưới đây là chi tiết về các khoản phí mà WealthCreators LLC thu được cho mỗi năm trong bốn năm:

Trong năm đầu tiên, các nhà quản lý nhận được phí quản lý cộng với 20% phí thực hiện trên lợi nhuận 150 triệu đô la được tạo ra. HWM hiện là 650 triệu đô la

Trong năm thứ hai, kể từ khi quỹ giảm giá trị, tổng phí chỉ là phí quản lý 2%.

Trong năm thứ ba, mặc dù quỹ đã tạo ra lợi nhuận so với năm trước, nhưng nó không nhận được bất kỳ khoản phí thực hiện nào vì nó vẫn chưa vượt qua HWM là 650 triệu đô la.

Trong năm thứ tư, các nhà quản lý nhận được 2% phí quản lý cũng như phí thực hiện là 20%. Nhưng phí biểu diễn sẽ dựa trên lợi nhuận bổ sung mà quỹ tạo ra vượt quá mức cao 650 triệu đô la. Vì giá trị quỹ đã vượt qua Dấu hiệu Nước cao, nên giá trị quỹ mới 700 triệu đô la trở thành Dấu hiệu Nước cao mới.

Ưu điểm của Dấu nước Cao

  • # 1 - Ưu đãi dành cho người quản lý -  Với cơ chế High Water Mark được áp dụng, người quản lý quỹ đầu cơ nhận được động lực để hoạt động tốt hơn và tăng giá trị quỹ của High Water Mark để kiếm được phí thực hiện. Điều này sẽ mang lại lợi ích cho các nhà đầu tư vì cuối cùng khoản đầu tư của họ cũng đang tăng giá trị.
  • # 2 - Bảo vệ Nhà đầu tư -  Nhà đầu tư được bảo vệ theo hai cách: Thứ nhất, họ không phải trả phí thực hiện cho hoạt động kém hiệu quả. Và thứ hai, họ không phải trả phí biểu diễn cho cùng số tiền mà họ đã trả trước đó.

Nhược điểm của Dấu nước cao

  • # 1 - Dấu hiệu nước quá cao có thể làm mất động lực của nhà đầu tư -  Dấu nước quá cao do một sự kiện nào đó trên thị trường có thể làm mất động lực của người quản lý nếu người đó cảm thấy rằng mục tiêu không thể đạt được. Điều này có thể gây ra sự tự mãn trong hoạt động của người quản lý.
  • # 2 - Các cuộc gọi đầy tham vọng Có thể gây hại cho các nhà đầu tư -  Các nhà quản lý có thể thực hiện các cuộc gọi rủi ro không cần thiết để phá vỡ Dấu hiệu Nước cao và đặt tiền của nhà đầu tư vào rủi ro không thể tránh khỏi. Các nhà đầu tư có thể kết thúc bằng việc thua lỗ vì bản chất đầy tham vọng của người quản lý.

Phần kết luận

High Water Mark đề cập đến giá trị cao nhất mà quỹ đạt được kể từ khi thành lập và được sử dụng làm ngưỡng để đo lường hiệu quả hoạt động của người quản lý quỹ.

Mỗi khi giá trị của một quỹ vượt qua giá trị tối đa mà nó đã đạt được trước đó trong suốt vòng đời của quỹ, thì mốc nước cao sẽ thay đổi thành giá trị đỉnh mới. Đây là một khái niệm rất quan trọng và thường thấy trong các khoản đầu tư như quỹ đầu cơ, quỹ PE, v.v.

High Water Mark là một khái niệm rất quan trọng trong thế giới của các quỹ đầu cơ. Nó bảo vệ các nhà đầu tư và thúc đẩy người quản lý hoạt động tốt. Đó là một biện pháp nghiêm ngặt hơn tỷ lệ vượt rào. Nhưng đồng thời, nó có thể khiến người quản lý đặt cược rất rủi ro và gây hại cho các nhà đầu tư.