seychellesartprojects.org

Phương pháp định giá vốn chủ sở hữu

Phương pháp định giá là các phương pháp định giá một doanh nghiệp / công ty là nhiệm vụ chính của mọi nhà phân tích tài chính và có năm phương pháp để định giá công ty đó là chiết khấu dòng tiền là giá trị hiện tại của dòng tiền trong tương lai, phân tích công ty có thể so sánh, các giao dịch có thể so sánh được, định giá tài sản là giá trị hợp lý của tài sản và tổng của các bộ phận trong đó các bộ phận khác nhau của các đơn vị được bổ sung.

Danh sách 5 phương pháp định giá vốn chủ sở hữu hàng đầu

1. Phương pháp dòng tiền chiết khấu
2. Phân tích công ty có thể so sánh
3. Giao dịch có thể so sánh được
4. Phương pháp định giá dựa trên tài sản
5. Tổng của Phương pháp Định giá Bộ phận

Chúng ta hãy thảo luận chi tiết từng người trong số họ.

# 1 - Dòng tiền chiết khấu

Bảng dưới đây tóm tắt mô hình Định giá Dòng tiền Chiết khấu của Alibaba.

• DCF là giá trị hiện tại ròng (NPV) của dòng tiền dự kiến ​​của công ty. DCF dựa trên nguyên tắc rằng giá trị của một doanh nghiệp hoặc tài sản về bản chất dựa trên khả năng tạo ra các dòng tiền của nó.
• Do đó, DCF dựa nhiều hơn vào các kỳ vọng cơ bản của doanh nghiệp hơn là các yếu tố thị trường công khai hoặc các mô hình lịch sử. Đó là một cách tiếp cận lý thuyết hơn dựa trên các giả định khác nhau.
• Phân tích DCF giúp tạo ra giá trị tổng thể của một doanh nghiệp (tức là giá trị doanh nghiệp), bao gồm cả nợ và vốn chủ sở hữu.
• Trong khi tính toán điều này, giá trị hiện tại (PV) của các dòng tiền kỳ vọng trong tương lai sẽ được tính toán. Nhược điểm của kỹ thuật này là ước tính dòng tiền trong tương lai & giá trị cuối cùng với tỷ lệ chiết khấu được điều chỉnh theo rủi ro thích hợp.
• Tất cả các đầu vào này đều phụ thuộc vào đánh giá chủ quan đáng kể. Bất kỳ thay đổi nhỏ nào trong đầu vào đều làm thay đổi đáng kể việc định giá vốn chủ sở hữu. Nếu giá trị cao hơn chi phí, thì cơ hội đầu tư cần được xem xét.

# 2 - Phân tích công ty có thể so sánh

Dưới đây là phân tích công ty có thể so sánh của Mô hình Định giá Vốn cổ phần IPO Box

• Phương pháp định giá vốn chủ sở hữu này bao gồm việc so sánh các chỉ số hoạt động và mô hình định giá của các công ty đại chúng với các công ty mục tiêu.
• Sử dụng bội số định giá vốn chủ sở hữu là cách nhanh nhất để định giá một công ty. Ngoài ra, nó rất hữu ích trong việc so sánh các công ty thực hiện phân tích công ty tương đương. Trọng tâm là nắm bắt các đặc điểm hoạt động và tài chính của công ty, chẳng hạn như mức tăng trưởng dự kiến ​​trong tương lai ở một con số duy nhất. Con số này sau đó được nhân với một số liệu tài chính để mang lại giá trị doanh nghiệp.
• Phương pháp định giá vốn chủ sở hữu này được sử dụng cho một doanh nghiệp mục tiêu có dòng doanh thu hoặc thu nhập có thể xác định được và doanh nghiệp có thể duy trì được. Đối với các doanh nghiệp vẫn đang trong giai đoạn phát triển, doanh thu hoặc thu nhập dự kiến ​​được sử dụng làm cơ sở của các mô hình định giá.

# 3 - Giao dịch có thể so sánh được

Dưới đây là Giao dịch có thể so sánh được Định giá IPO của Box

• Giá trị của công ty sử dụng phương pháp định giá vốn chủ sở hữu này được ước tính bằng cách phân tích giá đã được trả cho các công ty tương tự trong các trường hợp tương tự. Loại phương pháp định giá này giúp hiểu được bội số và phí bảo hiểm phải trả trong một ngành cụ thể và cách các bên khác đánh giá định giá thị trường tư nhân.
• Phương pháp định giá vốn chủ sở hữu này yêu cầu sự quen thuộc với ngành và các tài sản khác. Khi lựa chọn các công ty cho loại phân tích này, người ta cần lưu ý rằng có những điểm tương đồng giữa các yếu tố như đặc điểm tài chính, cùng ngành và quy mô giao dịch, loại giao dịch và đặc điểm của người mua.
• Phương pháp định giá vốn chủ sở hữu này giúp tiết kiệm thời gian sử dụng thông tin công khai. Tuy nhiên, nhược điểm lớn của kỹ thuật định giá này là số lượng và chất lượng của thông tin liên quan đến các giao dịch. Hầu hết thời gian, thông tin này bị hạn chế nên khó đưa ra kết luận. Khó khăn này càng trở nên trầm trọng hơn nếu công ty đang cố gắng tính đến sự khác biệt về điều kiện thị trường trong các giao dịch trước đây so với thị trường hiện tại. Ví dụ, số lượng đối thủ cạnh tranh có thể đã thay đổi, hoặc thị trường trước đó có thể đang ở một giai đoạn khác của chu kỳ kinh doanh.
• Mặc dù mọi giao dịch đều khác nhau và do đó khó so sánh trực tiếp, nhưng phân tích giao dịch tiền lệ sẽ giúp đưa ra đánh giá chung về nhu cầu của thị trường đối với một tài sản cụ thể.
• Vì vậy, định giá trong loại phân tích này trước tiên sẽ là lựa chọn một loạt các giao dịch, xác định nguồn tài chính cần thiết, sau đó phân bổ các bội số giao dịch chính và cuối cùng, xác định giá trị của công ty. Ví dụ: nếu công ty của bạn dự đoán sẽ có EBITDA là 200 triệu đô la vào năm 2016 và phân tích giao dịch tiền lệ cho thấy các công ty mục tiêu đã được mua với EBITDA gấp 20 lần, thì công ty của bạn sẽ có giá trị khoảng 4 tỷ đô la.

# 4 - Dựa trên tài sản

• Phương pháp định giá dựa trên tài sản tính đến giá trị của tài sản và nợ phải trả của một doanh nghiệp. Theo cách tiếp cận này, giá trị của một doanh nghiệp bằng chênh lệch giữa giá trị của tất cả các tài sản có liên quan và giá trị của tất cả các khoản nợ liên quan của doanh nghiệp đó.

Có thể hiểu một cách dễ dàng bằng ví dụ minh họa đơn giản sau: -

Giám đốc của một công ty là ABC Ltd đang xem xét việc mua lại toàn bộ vốn cổ phần của XYZ Ltd.

Sau đây là bảng cân đối kế toán của công ty XYZ ltd:

Nợ phải trả	Tài sản
Vốn cổ phần 50000	Tài sản cố định 735000
Dự trữ và thặng dư 400000	Cổ phiếu 500000
Chủ nợ tạp phẩm 700000	Con nợ tạp vụ 700000
Thấu chi ngân hàng 800000	Tiền mặt 15000
Tổng: 1950000	Tổng: 1950000

Định giá bằng cách sử dụng Phương pháp Tiếp cận Dựa trên Tài sản: 

Cụ thể:	Số tiền
Tài sản:	735000
Tài sản cố định
cổ phần	500000
Con nợ tạp vụ	700000
Tiền trong tay	15000
Tổng tài sản	1950000
Nợ phải trả:	700000
Chủ nợ tạp phẩm
Thấu chi ngân hàng	800000
Tổng nợ phải trả	1500000
Tổng tài sản-Tổng nợ phải trả	450000
Giá trị của công ty	450000

# 5 - Phương pháp định giá tổng hợp các bộ phận

Một tập đoàn với các lợi ích kinh doanh đa dạng có thể yêu cầu một mô hình định giá khác. Ở đây, chúng tôi định giá từng doanh nghiệp riêng biệt và cộng các định giá vốn chủ sở hữu. Cách tiếp cận này được gọi là phương pháp định giá tổng hợp các bộ phận.

Hãy để chúng tôi hiểu định giá Tổng của các bộ phận bằng cách sử dụng ví dụ về một công ty Giả thuyết Mojo Corp.

Để định giá tập đoàn như MOJO, người ta có thể sử dụng mô hình định giá vốn chủ sở hữu để định giá từng phân khúc.

1. Định giá phân khúc ô tô -  Phân khúc ô tô có thể được định giá tốt nhất bằng cách sử dụng tỷ lệ EV / EBITDA hoặc PE.
2. Định giá Bộ phận Dầu khí -  Đối với các công ty Dầu khí, cách tiếp cận tốt nhất là sử dụng EV / EBITDA hoặc P / CF hoặc EV / boe (EV / thùng dầu tương đương)
3. Định giá Phân khúc Phần mềm -  Chúng tôi sử dụng PE hoặc EV / EBIT bội số để định giá Phân khúc Phần mềm
4. Định giá Bộ phận Ngân hàng -  Chúng tôi thường sử dụng P / BV hoặc Phương pháp Thu nhập Thặng dư để định giá Khu vực Ngân hàng
5. Phân khúc thương mại điện tử -  Chúng tôi sử dụng EV / Doanh số để định giá phân khúc thương mại điện tử (nếu phân khúc không có lợi nhuận) hoặc EV / Người đăng ký hoặc PE bội số

Tổng Định giá Mojo Corp = (1) Định giá Bộ phận Ô tô + (2) Định giá Bộ phận Dầu khí + (3) Định giá Bộ phận Phần mềm + (4) Định giá Bộ phận Ngân hàng + (5) Bộ phận Thương mại Điện tử

Video phương pháp định giá