FCFF | Tính dòng tiền tự do cho công ty (Công thức, Ví dụ)

FCFF (Dòng tiền tự do cho doanh nghiệp), còn được gọi là dòng tiền không hạn chế, là dòng tiền còn lại của công ty sau khi khấu hao, thuế và các chi phí đầu tư khác được thanh toán từ doanh thu và nó thể hiện lượng dòng tiền có sẵn cho tất cả các chủ tài trợ - có thể là chủ nợ, chủ sở hữu cổ phiếu, người nắm giữ cổ phiếu ưu đãi hoặc người nắm giữ trái phiếu.

FCFF hay Dòng tiền tự do đến doanh nghiệp, là một trong những khái niệm quan trọng nhất trong các công ty Nghiên cứu vốn chủ sở hữu và Ngân hàng đầu tư.

Warren Buffet (báo cáo thường niên năm 1992) cho biết, “Giá trị của bất kỳ cổ phiếu, trái phiếu hoặc doanh nghiệp nào ngày nay được xác định bởi dòng tiền vào và ra - chiết khấu ở một mức lãi suất thích hợp - có thể xảy ra trong suốt thời gian còn lại của tài sản. ”

Warren Buffet đã tập trung vào khả năng của một công ty trong việc tạo ra Dòng tiền Tự do cho Doanh nghiệp . Tại sao điều này thực sự quan trọng? Bài viết này sẽ tập trung vào việc hiểu “Dòng tiền tự do” nói chung là gì và tại sao FCFF nên được sử dụng để đo lường hiệu quả hoạt động của một công ty. Bài viết này được cấu trúc như sau:

Định nghĩa của Giáo dân về Dòng tiền Tự do

Quan trọng nhất - Tải xuống Mẫu FCFF Excel

Học cách tính FCFF trong Excel cùng với Định giá FCFF của Alibaba

Ở đây chúng ta thảo luận về FCFF, tuy nhiên, nếu bạn muốn biết thêm về FCFE, bạn có thể xem Dòng tiền tự do trên vốn chủ sở hữu.

Nếu bạn muốn tìm hiểu về Nghiên cứu vốn chủ sở hữu một cách chuyên nghiệp, thì bạn có thể muốn xem hơn 40 giờ video của Khóa học Nghiên cứu về vốn chủ sở hữu

# 1 - Dòng tiền tự do đến công ty hoặc FCFF là gì

Để hiểu trực quan về Dòng tiền tự do đến công ty (FCFF), chúng ta hãy giả sử rằng có một anh chàng tên là Peter, người bắt đầu kinh doanh của mình với một số vốn cổ phần ban đầu (giả sử là 500.000 đô la) và chúng tôi cũng giả định rằng anh ta một khoản vay ngân hàng 500.000 đô la khác để vốn tài chính tổng thể của anh ta là 1000.000 đô la (1 triệu đô la).

Doanh nghiệp sẽ bắt đầu có doanh thu và sẽ có một số chi phí liên quan.
Đối với tất cả các công việc kinh doanh, công việc kinh doanh của Peter cũng yêu cầu chi tiêu vốn duy trì liên tục vào tài sản mỗi năm.
Vốn Nợ tăng trong năm 0 là 500.000 USD
Vốn chủ sở hữu Vốn huy động trong năm 0 là $ 500,000
Không có dòng tiền từ hoạt động kinh doanh và dòng tiền từ các khoản đầu tư khi hoạt động kinh doanh vẫn chưa bắt đầu.

FCFF - Video Dòng tiền Miễn phí

Cảnh số 1 - Công việc kinh doanh của Peter với thu nhập không đủ

Năm 1

Chúng tôi giả định rằng doanh nghiệp chỉ mới bắt đầu và tạo ra $ 50.000 khiêm tốn trong năm 1
Dòng tiền từ Đầu tư vào Tài sản cao hơn ở mức 800.000 đô la
Vị thế tiền mặt ròng vào cuối năm là 250.000 đô la

Năm 2

Bây giờ chúng ta hãy giả định rằng công việc kinh doanh của Peter chỉ tạo ra 100.000 đô la trong Năm 2
Ngoài ra, để duy trì và điều hành công việc kinh doanh, anh ta cần thường xuyên đầu tư vào tài sản ( Capex bảo trì ) 600.000 USD
Bạn nghĩ điều gì sẽ xảy ra trong tình huống như vậy? Bạn có nghĩ rằng tiền mặt đầu năm là đủ? - KHÔNG.
Peter sẽ cần huy động thêm một khoản vốn nữa - lần này, chúng ta hãy giả sử anh ấy huy động thêm 250.000 đô la từ ngân hàng.

Năm 3

Bây giờ chúng ta hãy phân tích một tình huống căng thẳng cho Peter :-). Giả sử rằng công việc kinh doanh của anh ấy không hoạt động tốt như mong đợi và chỉ có thể tạo ra 100.000 đô la
Ngoài ra, như đã thảo luận trước đó, không thể tránh khỏi chi phí vốn bảo trì; Peter phải chi thêm 600.000 đô la để giữ cho tài sản tiếp tục hoạt động.
Peter sẽ yêu cầu một khoản tài trợ bên ngoài khác với số tiền 500.000 đô la để duy trì hoạt động.
Nợ 250.000 đô la khác với tỷ lệ tương đối cao hơn và Peter đầu tư 250.000 đô la khác làm vốn cổ phần.

Năm 4

Một lần nữa vào năm thứ 4, công việc kinh doanh của Peter chỉ có thể tạo ra 100.000 đô la dưới dạng dòng tiền từ hoạt động kinh doanh.
Chi phí vốn bảo trì (không thể tránh khỏi) ở mức 600.000 đô la
Peter yêu cầu một khoản tài trợ khác là 500.000 đô la. Lần này, chúng ta hãy giả định rằng anh ta không có bất kỳ số tiền nào làm vốn chủ sở hữu. Anh ta lại tiếp cận ngân hàng với số tiền 500.000 đô la khác. Tuy nhiên, lần này ngân hàng đồng ý cho anh vay với lãi suất rất cao (do tình hình kinh doanh không tốt và thu nhập bấp bênh)

Năm 5

Tuy nhiên, một lần nữa, Peter chỉ có thể tạo ra 100.000 đô la khi dòng tiền từ các hoạt động cốt lõi
Chi tiêu vốn không thể tránh khỏi vẫn ở mức 600.000 đô la
Lần này Ngân hàng từ chối cho vay thêm!
Peter không thể tiếp tục công việc kinh doanh trong một năm nữa và nộp đơn xin phá sản!
Sau khi nộp đơn phá sản, tài sản kinh doanh của Peters được thanh lý (bán) với giá 1.500.000 đô la

Ngân hàng nhận được bao nhiêu?

Ngân hàng đã cho vay tổng cộng $ 1500,000. Vì Ngân hàng có quyền đầu tiên thu hồi số tiền cho vay của họ, nên số tiền nhận được khi thanh lý sẽ được sử dụng đầu tiên để phục vụ Ngân hàng và Peter sẽ nhận số tiền thừa còn lại (nếu có). Trong trường hợp này, Ngân hàng có thể thu hồi số tiền đầu tư của họ vì giá trị thanh lý của Tài sản của Peter là 1.500.000 đô la.

Peter (cổ đông) nhận được bao nhiêu?

Peter đã đầu tư số vốn riêng của mình (vốn chủ sở hữu) là $ 750,000. Trong trường hợp này, Peter không nhận được tiền vì tất cả số tiền thanh lý được chuyển cho ngân hàng. Xin lưu ý rằng lợi nhuận cho cổ đông (Peter) bằng không.

Cảnh số 2 - Công việc kinh doanh của Peter phát triển và thu nhập định kỳ của chương trình

Bây giờ chúng ta hãy thực hiện một nghiên cứu điển hình khác trong đó công việc kinh doanh của Peter không hoạt động tồi tệ và trên thực tế, đang phát triển mỗi năm.

- Công việc kinh doanh của Peter tăng trưởng đều đặn từ giám đốc tài chính 50.000 đô la trong năm 1 lên giám đốc tài chính 1.500.000
- Peter chỉ tăng 50.000 đô la trong năm thứ 2 do yêu cầu thanh khoản.
- Sau đó, anh ta không cần bất kỳ dòng tiền nào khác từ nguồn tài chính để “tồn tại” trong những năm tới.
- Tiền mặt cuối kỳ cho Công ty của Peter tăng lên $ 1350,000 vào cuối năm 5
- Chúng tôi thấy rằng lượng tiền mặt dư thừa là dương (CFO + Tài chính) từ năm thứ 3 và đang tăng lên hàng năm.

Ngân hàng nhận được bao nhiêu?

Ngân hàng đã cho vay tổng cộng $ 550,000. Trong trường hợp này, công việc kinh doanh của Peter đang hoạt động tốt và tạo ra các dòng tiền dương; anh ta có thể trả hết khoản vay ngân hàng cùng với lãi suất trong khung thời gian hai bên đã thỏa thuận.

Peter (cổ đông) nhận được bao nhiêu?

Peter đã đầu tư số vốn riêng của mình (vốn chủ sở hữu) là 500.000 đô la. Peter có 100% quyền sở hữu trong công ty và lợi nhuận vốn chủ sở hữu của anh ấy giờ đây sẽ phụ thuộc vào việc định giá doanh nghiệp tạo ra dòng tiền dương này.

# 2 - Định nghĩa của Giáo dân về Dòng tiền Tự do cho Doanh nghiệp (FCFF)

Để đánh giá đúng định nghĩa của người dân về Dòng tiền tự do đối với công ty hoặc FCFF, chúng ta phải so sánh nhanh giữa Nghiên cứu điển hình 1 và Nghiên cứu điển hình 2 (đã thảo luận ở trên)

Mục	Nghiên cứu điển hình 1	Nghiên cứu điển hình 2
Doanh thu	Trì trệ, không phát triển	Phát triển
Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh	Trì trệ	Tăng
Tiền thừa (Giám đốc tài chính + Tài chính)	Tiêu cực	Tích cực
Xu hướng tiền mặt dư thừa	Trì trệ	Tăng
Yêu cầu Vốn chủ sở hữu hoặc Nợ để liên tục kinh doanh	Đúng	Không
Giá trị vốn chủ sở hữu / Giá trị của cổ đông	Không hoặc rất thấp	Nhiều hơn Zero

Bài học từ hai nghiên cứu điển hình

Nếu lượng tiền mặt dư thừa (CFO + Tài chính) là dương và đang tăng lên, thì công ty có giá trị
Nếu Tiền thừa (Giám đốc tài chính + Tài chính) bị âm trong một thời gian dài, thì lợi tức cho cổ đông có thể rất thấp hoặc gần bằng 0

Định nghĩa trực quan về Dòng tiền tự do cho công ty - FCFF

Nói một cách khái quát, “Tiền Thặng dư” không là gì ngoài tính toán Dòng tiền Tự do đến Công ty hoặc FCFF . Định giá DCF tập trung vào các dòng tiền được tạo ra bởi Tài sản hoạt động của doanh nghiệp và cách doanh nghiệp duy trì các tài sản đó (Tài chính).

Công thức FCFF = Dòng tiền từ hoạt động (CFO) + Dòng tiền từ Đầu tư (Tài chính)

Doanh nghiệp tạo ra tiền mặt thông qua các hoạt động cung cấp và bán hàng hóa hoặc dịch vụ hàng ngày. Một phần tiền mặt phải quay trở lại hoạt động kinh doanh để tái tạo tài sản cố định và hỗ trợ vốn lưu động. Nếu công việc kinh doanh đang hoạt động tốt, nó sẽ tạo ra tiền mặt cao hơn và nhiều hơn các yêu cầu này. Bất kỳ khoản tiền mặt dư thừa nào sẽ được chuyển đến chủ sở hữu nợ và vốn chủ sở hữu. Dòng tiền tăng thêm được gọi là Dòng tiền tự do cho doanh nghiệp

# 3 - Dòng tiền tự do - Công thức của nhà phân tích

Dòng tiền tự do cho công thức có thể được biểu diễn theo Ba cách sau :

1) Công thức FCFF bắt đầu với EBIT

Tính toán Dòng tiền tự do cho Công ty hoặc FCFF = EBIT x (1 thuế suất) + Các khoản phí không phải trả tiền mặt + Thay đổi vốn lưu động - Chi tiêu vốn

Công thức	Bình luận
EBIT x (1 thuế suất)	Dòng chảy đến tổng vốn, Loại bỏ ảnh hưởng vốn hóa lên thu nhập
Thêm: Phí không dùng tiền mặt	Cộng lại tất cả các khoản phí không dùng tiền mặt như Khấu hao, Khấu hao
Thêm: Thay đổi vốn lưu động	Nó có thể là dòng tiền chảy ra hoặc dòng tiền vào. Theo dõi sự thay đổi lớn hàng năm của vốn lưu động dự báo
Ít hơn: Chi tiêu vốn	Rất quan trọng để xác định mức CapEx cần thiết để hỗ trợ doanh số bán hàng và tỷ suất lợi nhuận trong dự báo

2) Công thức FCFF bắt đầu với Thu nhập ròng

Thu nhập ròng + Khấu hao & khấu hao + Lãi x (1 khoản thuế) + thay đổi trong Vốn lưu động - Chi tiêu vốn

3) Công thức FCFF bắt đầu với EBITDA

EBITDA x (thuế suất 1 khoản) + (Khấu hao và khấu hao) x thuế suất + thay đổi trong Vốn lưu động - Chi tiêu vốn

Tôi sẽ giao nó cho bạn để dung hòa một công thức này với một công thức khác. Về cơ bản, bạn có thể sử dụng bất kỳ công thức FCFF nào đã cho. Là một nhà phân tích Vốn chủ sở hữu, tôi thấy việc sử dụng công thức bắt đầu với EBIT dễ dàng hơn.

Ghi chú bổ sung về các hạng mục công thức FCFF

Thu nhập ròng

Thu nhập ròng được lấy trực tiếp từ Báo cáo thu nhập.
Nó thể hiện thu nhập có sẵn cho các cổ đông sau thuế, khấu hao, khấu hao, chi phí lãi vay và việc trả cổ tức ưu đãi.

Phí không dùng tiền mặt

Phí không dùng tiền mặt là các khoản có ảnh hưởng đến thu nhập ròng nhưng không liên quan đến việc thanh toán bằng tiền mặt. Một số mặt hàng không dùng tiền mặt phổ biến được liệt kê dưới đây.

Các mặt hàng không dùng tiền mặt	Điều chỉnh thu nhập ròng
Khấu hao	Thêm vào
Khấu hao	Thêm vào
Lỗ vốn	Thêm vào
Lợi nhuận	Phép trừ
Chi phí tái cấu trúc (chi phí)	Thêm vào
Hoàn nhập dự phòng tái cơ cấu (thu nhập)	Phép trừ
Phân bổ chiết khấu trái phiếu	Thêm vào
Phân bổ phí bảo hiểm trái phiếu	Phép trừ
Thuế hoãn lại	Thêm vào

Lãi sau thuế

Vì tiền lãi được khấu trừ thuế nên tiền lãi sau thuế được cộng trở lại thu nhập ròng
Chi phí lãi vay là dòng tiền chuyển đến một trong những bên liên quan của công ty (chủ nợ), và do đó, nó tạo thành một phần của FCFF

Chi tiêu vốn

Đầu tư vào tài sản cố định là dòng tiền cần thiết để công ty duy trì và phát triển hoạt động
Có thể một công ty có được tài sản mà không sử dụng tiền mặt bằng cách sử dụng cổ phiếu hoặc nợ
Nhà phân tích nên xem lại phần chú thích, vì những vụ mua lại tài sản này có thể đã không sử dụng tiền và các khoản tương đương tiền trong quá khứ, nhưng có thể ảnh hưởng đến dự báo về Dòng tiền tự do trong tương lai cho Công ty.

Thay đổi vốn lưu động

Những thay đổi vốn lưu động ảnh hưởng đến FCFF là các khoản mục như Hàng tồn kho, Khoản phải thu và Khoản phải trả.
Định nghĩa về vốn lưu động này không bao gồm tiền và các khoản tương đương tiền và nợ ngắn hạn (các khoản phải trả và phần hiện tại của nợ dài hạn phải trả).
Không bao gồm tài sản lưu động không hoạt động và nợ phải trả, ví dụ: cổ tức phải trả, v.v.

# 4 - Ví dụ FCFF trong Excel

Với sự hiểu biết ở trên về công thức, bây giờ chúng ta hãy xem xét ví dụ làm việc để tính Dòng tiền tự do cho công ty. Giả sử rằng bạn đã được cung cấp Bảng cân đối kế toán và Báo cáo thu nhập cho một công ty như được cung cấp bên dưới. Bạn có thể tải xuống Ví dụ FCFF Excel tại đây

Tính toán FCFF (Dòng tiền tự do đến Công ty) cho năm 2008

Giải pháp

Hãy để chúng tôi giải quyết vấn đề này bằng cách sử dụng phương pháp EBIT.

Công thức FCFF = EBIT x (1-tax) + Dep & Amort + Thay đổi vốn lưu động - Chi tiêu vốn

EBIT = 285, thuế suất là 30%

EBIT x (1 thuế) = 285 x (1-0,3) = 199,5

Khấu hao = 150

Thay đổi vốn lưu động

Chi tiêu vốn = thay đổi trong Tổng tài sản Nhà máy và Thiết bị (Tổng PPE) = 1200 đô la - 900 đô la = 300 đô la

Tính toán FCFF = 199,5 + 150 - 75 - 300 = -25,5

Tính toán Dòng tiền tự do cho Công ty khá đơn giản. Tại sao bạn không tính toán FCFF bằng hai công thức FCFF khác - 1) Bắt đầu với Thu nhập ròng 2) Bắt đầu với EBITDA

# 5 - Alibaba FCFF - FCFF Tích cực và Gia tăng

Vào ngày 6 tháng 5 năm 2014, tập đoàn thương mại điện tử hạng nặng của Trung Quốc Alibaba đã nộp hồ sơ đăng ký để niêm yết cổ phiếu ra công chúng ở Mỹ, nơi có thể là mẹ của tất cả các đợt chào bán lần đầu ra công chúng trong lịch sử Hoa Kỳ. Alibaba là một thực thể khá ít được biết đến ở Mỹ và các khu vực khác, mặc dù quy mô khổng lồ của nó có thể so sánh hoặc thậm chí lớn hơn Amazon hoặc eBay. Tôi đã sử dụng cách tiếp cận Dòng tiền chiết khấu để định giá Alibaba và nhận thấy rằng công ty tuyệt vời này được định giá $ 191 tỷ đô la!

Đối với Alibaba DCF, tôi đã thực hiện phân tích báo cáo tài chính và dự báo báo cáo tài chính, sau đó tính Dòng tiền tự do cho Công ty. Bạn có thể tải Mô hình tài chính Alibaba tại đây.

Dưới đây là Dòng tiền tự do cho Công ty Alibaba. Xác nhận dòng tiền tự do được chia thành hai phần - a) FCFF lịch sử và b) FCFF dự báo.

Dòng tiền tự do lịch sử đến công ty được lấy từ Báo cáo thu nhập, Bảng cân đối kế toán và Dòng tiền của công ty từ Báo cáo hàng năm.
Việc tính toán Dự báo Dòng tiền Tự do đến Doanh nghiệp chỉ được thực hiện sau khi dự báo Báo cáo tài chính (chúng tôi gọi đây là việc chuẩn bị mô hình tài chính trong excel). Các nguyên tắc cơ bản về Mô hình Tài chính hơi phức tạp và tôi sẽ không thảo luận chi tiết và các loại Mô hình Tài chính trong bài viết này.
Chúng tôi lưu ý rằng Dòng tiền tự do của Alibaba đối với công ty đang tăng lên hàng năm
Để tìm ra giá trị của Alibaba, chúng ta phải tìm giá trị hiện tại của tất cả các năm tài chính trong tương lai (cho đến vĩnh viễn - Giá trị cuối cùng)

# 6 - Hộp FCFF - Tiêu cực và Đang phát triển

Vào ngày 24 tháng 3 năm 2014, công ty lưu trữ trực tuyến Box đã nộp đơn đăng ký IPO và tiết lộ kế hoạch huy động 250 triệu đô la Mỹ. Công ty đang trong cuộc chạy đua để xây dựng nền tảng lưu trữ đám mây lớn nhất và cạnh tranh với những ông lớn như Google Inc và đối thủ của nó, Dropbox. Trong trường hợp bạn muốn hiểu thêm về cách Box được định giá, vui lòng tham khảo bài viết của tôi về Định giá Box IPO

Dưới đây là dự báo của Box FCFF trong 5 năm tới

Box là một trường hợp điển hình về công ty đám mây tăng trưởng cao đang tồn tại nhờ Dòng tiền từ Tài chính (tham khảo Nghiên cứu điển hình số 1)
Box đang phát triển với tốc độ rất nhanh và có thể tạo ra Dòng tiền miễn phí trong tương lai.
Vì Dòng tiền tự do của Hộp đến Công ty là số âm trong 5 năm tới, nên chúng tôi có thể không khôn ngoan khi tính toán giá trị của Hộp bằng cách tiếp cận Dòng tiền chiết khấu. Trong trường hợp này, phương pháp sử dụng Định giá tương đối được đề xuất.
Tôi khá sợ hãi về đợt IPO này và trên thực tế, tôi đã viết một bài báo về Top 10 chi tiết đáng sợ nhất về vụ IPO của Box. Xin lưu ý rằng một trong những chi tiết đáng sợ nhất trong Box IPO là Dòng tiền tự do âm của công ty .

# 7 - Tại sao dòng tiền miễn phí lại quan trọng

EPS có thể được điều chỉnh, nhưng Dòng tiền tự do đến Công ty thì không thể - Mặc dù EPS được sử dụng rộng rãi để đo lường hiệu quả hoạt động của công ty, tuy nhiên, EPS có thể dễ dàng được điều chỉnh (do mánh lới quảng cáo chính sách kế toán) và có thể không nhất thiết phải là tốt nhất đo lường hiệu suất. Tốt nhất là nên sử dụng một biện pháp không có mánh lới quảng cáo kế toán. Dòng tiền tự do cho công ty có thể là một trong những thước đo mà các Thay đổi Kế toán không thể thao túng được.
Không thể phá sản sớm nếu Dòng tiền tự do đến công ty tích cực và đang phát triển - Các công ty tạo ra mức Dòng tiền tự do liên tục cao hơn và ngày càng tăng cho công ty khó có thể sớm phá sản và các nhà đầu tư nên tính đến điều này khi đầu tư vào công ty .
Chỉ báo tốt cho các nhà đầu tư tìm kiếm sự đánh giá cao về vốn - Đối với các nhà đầu tư theo định hướng tăng trưởng, các công ty có Dòng tiền tự do cao cho công ty có khả năng đầu tư tiền mặt miễn phí của họ cho Capex cần thiết để phát triển hoạt động kinh doanh cốt lõi của họ. Mức tăng của Dòng tiền miễn phí nói chung là một chỉ báo tuyệt vời về mức tăng thu nhập trong tương lai.
Chỉ báo tốt cho các nhà đầu tư tìm kiếm cổ tức thường xuyên - Đối với các nhà đầu tư có thu nhập, Dòng tiền tự do có thể là một chỉ báo đáng tin cậy về khả năng duy trì cổ tức của công ty hoặc thậm chí tăng chi trả.

Bây giờ bạn đã biết Dòng tiền tự do cho công ty, Còn FCFE - Dòng tiền tự do cho vốn chủ sở hữu thì sao? Xem bài viết chi tiết về Dòng tiền tự do trên vốn chủ sở hữu tại đây.

Phần kết luận

Chúng tôi lưu ý rằng lượng tiền dư thừa do công ty tạo ra (CFO + Finance) có thể được coi là Dòng tiền tự do cho Công ty.Chúng tôi cũng lưu ý rằng EPS có thể không phải là thước đo tốt nhất để đánh giá hiệu quả hoạt động của công ty vì ban lãnh đạo dễ bị ảnh hưởng bởi các mánh lới kế toán. Một cách tốt hơn để đo lường hiệu quả hoạt động của công ty bởi các Ngân hàng đầu tư và các nhà đầu tư là tính toán Dòng tiền tự do cho công ty (FCFF) vì nó xem xét khả năng tồn tại và phát triển của công ty mà không cần các nguồn tài trợ bên ngoài (vốn chủ sở hữu hoặc nợ). Việc chiết khấu tất cả Dòng tiền tự do trong tương lai cho công ty đã cung cấp cho chúng tôi Giá trị Doanh nghiệp của Công ty. Ngoài ra, FCFF được sử dụng rộng rãi không chỉ bởi các nhà đầu tư tăng trưởng (tìm kiếm lợi nhuận vốn) mà còn bởi các nhà đầu tư có thu nhập (tìm kiếm cổ tức thường xuyên). FCFF tích cực và tăng trưởng cho thấy khả năng kiếm tiền xuất sắc trong tương lai; tuy nhiên, FCFF tiêu cực và trì trệ có thể là nguyên nhân gây lo lắng cho doanh nghiệp.

Cái gì tiếp theo?

Nếu bạn học được điều gì đó mới hoặc thích dòng tiền miễn phí này với một bài đăng chắc chắn, vui lòng để lại bình luận bên dưới. Cho tôi biết bạn nghĩ gì. Cảm ơn rất nhiều và chăm sóc.

Bài viết hữu ích

Công thức FCF
FCFE
Định giá FCFF của Alibaba
Sai lầm trong DCF