seychellesartprojects.org

Cổ phần độc lập là gì?

Cổ phiếu dự phòng là cổ phiếu có thể được phát hành nếu tổ chức phát hành cổ phiếu đáp ứng một số điều kiện hoặc mốc thời gian cụ thể liên quan đến việc phát hành cổ phiếu dự phòng; một trong những điều kiện đó có thể là thu nhập của công ty được yêu cầu phải vượt quá ngưỡng mục tiêu để phát hành cổ phiếu dự phòng.

Theo thuật ngữ của giáo dân, cổ phiếu dự phòng là cổ phiếu được phát hành vào các thời điểm ngẫu nhiên.

Hãy cùng xem xét chi tiết đề xuất sáp nhập của Harmony Merger Corp với NextDecade LLC. Một trong những chi tiết về việc sáp nhập là Harmony sẽ phát hành cho các cổ đông NextDecade khoảng 97,87 triệu cổ phiếu phổ thông Harmony khi kết thúc, với tối đa 19,57 triệu cổ phiếu dự phòng được phát hành cho NextDecade khi đạt được một số mốc quan trọng nhất định.

Làm thế nào để diễn giải các chia sẻ độc lập?

Như tên cho thấy, cổ phiếu dự phòng là khác nhau. Chúng là cổ phiếu phổ thông được phát hành trong một số trường hợp nhất định, hoặc chúng ta có thể nói khi đáp ứng một số điều kiện nhất định. Ví dụ, nếu Công ty A mua lại Công ty B, Công ty A sẽ đồng ý phát hành cổ phiếu dự phòng nếu Công ty B đạt được mục tiêu thu nhập nhất định.

Nhưng tại sao loại dàn xếp / thỏa thuận này lại được yêu cầu? Hãy để chúng tôi lấy ví dụ trước để mở rộng giải thích của chúng tôi.

Công ty A quyết định mua lại Công ty B. Do đó, Công ty A và Công ty A ký kết thỏa thuận phát hành ngẫu nhiên. Thỏa thuận phát hành ngẫu nhiên này là kết quả đàm phán giữa Công ty A và Công ty B.

Trong khi đàm phán, cả hai bên nhận thấy rằng các điều khoản của họ không thống nhất. Và không có cuộc thương lượng nào có thể giải quyết được sự bất hòa. Ở giai đoạn này, cả hai bên quyết định tuân theo các điều khoản “nếu-thì” về cách một bên sẽ đối xử với nhau.

Bây giờ chúng ta hãy quay lại với Công ty A và Công ty B. Giả sử rằng họ đã ký một thỏa thuận phát hành ngẫu nhiên. Theo thỏa thuận, nếu Công ty B thu được một số tiền nhất định, Công ty A sẽ có lợi cho các cổ đông của Công ty B bằng cách phát hành một số lượng cổ phiếu phổ thông. Những cổ phiếu này được gọi là cổ phiếu dự phòng.

ngoài ra, hãy xem Hướng dẫn đầy đủ về Chia sẻ Ưu tiên

[wbcr_snippet]: Lỗi đoạn mã PHP (không chuyển ID đoạn mã)

Ví dụ về chia sẻ độc lập

Hãy lấy một ví dụ thực tế để minh họa cổ phiếu tiềm năng. Nó sẽ giúp chúng tôi hiểu toàn bộ sự việc xảy ra như thế nào.

Công ty A mua lại Công ty B. Trong quá trình thương lượng, Công ty A đồng ý phát hành 20.000 cổ phiếu phổ thông cho các cổ đông của Công ty B, nếu Công ty B tăng thu nhập 20% trong năm tài chính hiện tại. Thu nhập hiện tại của Công ty B là 200.000 đô la. Và số lượng cổ phiếu đang lưu hành hiện tại là 200.000 cổ phiếu.

Hiện tại, thu nhập trên mỗi cổ phiếu sẽ là = (Thu nhập / Cổ phiếu phổ thông) = (200.000 đô la / 200.000) = 1 đô la trên mỗi cổ phiếu.

Bây giờ, giả sử rằng Công ty B có thể đạt mục tiêu tăng 20% ​​thu nhập trong năm nay. Điều đó có nghĩa là Công ty A sẽ phát hành 20.000 cổ phiếu phổ thông dưới dạng cổ phiếu dự phòng.

Kết quả là, thu nhập mới sẽ là = (200.000 đô la * 120%) = 240.000 đô la.

Và, số lượng cổ phiếu phát hành sẽ tăng lên = (200.000 + 20.000) = 220.000.

Do đó, EPS mới sẽ là = ($ 240,000 / 220,000) = $ 1,09 cổ phiếu.

Hiệu lực của việc phát hành cổ phiếu độc quyền

Kết quả của việc phát hành cổ phiếu như vậy, có một ảnh hưởng đáng kể đến thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) của công ty.

Khi các điều khoản “nếu và sau đó” hoạt động, công ty mua lại sẽ phát hành cổ phiếu mới cho các cổ đông của công ty bị mua. Kết quả là bây giờ, số lượng cổ phiếu của các công ty được mua lại tăng lên.

Và để tính thu nhập mới trên mỗi cổ phiếu, chúng tôi sẽ sử dụng số lượng cổ phiếu đang lưu hành mới. Kết quả là, chúng tôi nhận được một EPS mới, nhiều hơn EPS trước đó (có thể khác nhau vào các trường hợp khác nhau).

Thỏa thuận phát hành cổ phiếu độc lập

Bạn có nhớ rằng chúng ta đã nói về thỏa thuận phát hành cổ phiếu dự phòng trong khi giải thích khái niệm cổ phiếu dự phòng không? Bây giờ, chúng ta hãy hiểu điều này trước khi chúng ta chuyển sang các khái niệm liên quan khác.

Thỏa thuận phát hành cổ phiếu độc lập sẽ được ký kết trong trường hợp sáp nhập và mua lại. Trong hợp nhất / mua lại, công ty mua lại hứa hẹn sẽ phát hành cổ phiếu phổ thông mới cho công ty bị mua nếu đạt được một số điều kiện nhất định.

Thỏa thuận phát hành cổ phiếu độc lập thường dựa trên hai yếu tố chính:

• Đầu tiên, đó là khoảng thời gian. Trong thỏa thuận, thời gian được đề cập một cách thích hợp.
• Thứ hai, điều kiện chính cần đạt được là đạt được một mức thu nhập nhất định hoặc đạt được một mức giá thị trường cụ thể.

Cả hai bên phải đồng ý với hai yếu tố này. Và điều đó sẽ dẫn đến việc phát hành thêm cổ phiếu nếu các điều kiện được đáp ứng.

Dưới đây là trích đoạn thỏa thuận phát hành cổ phiếu ngẫu nhiên từ RealResource Civil LLC. Ở đây có hai loại phát hành -

1. mệnh giá 10.000 đô la 12% Series A Phiếu phát hành không đảm bảo cao cấp có thể chuyển đổi thành cổ phiếu phổ thông với giá 0,5 đô la / cổ phiếu
2. một cổ phiếu phổ thông có thể tháo rời Chứng quyền mua 10.000 cổ phiếu với giá thực tế là 0,50 USD / cổ phiếu sẽ hết hạn vào ngày 9 tháng 12 năm 2020.

nguồn: sec.gov

Bây giờ chúng ta hãy xem một ví dụ, trong đó các điều kiện xác định trước không được đáp ứng và cổ phiếu dự phòng không được phân phối.

Dưới đây là đoạn trích từ India Globalization Capital Inc. Họ đã hoàn tất việc mua lại 51% vốn cổ phần đang lưu hành của Golden Gate Electronics vào tháng 5 năm 2014. Các điều khoản của thỏa thuận cũng bao gồm 1.004.094 cổ phiếu tùy thuộc vào việc kinh doanh điện tử đáp ứng ngưỡng doanh thu hàng năm và lợi nhuận thông qua năm tài chính kết thúc vào ngày 31 tháng 3 năm 2017

cổ phiếu lưu hành trung bình

. Trong trường hợp này, số cổ phiếu phát hành dự phòng đã không được giao do công ty bị mua lại không thể hoàn thành chỉ tiêu.

nguồn: sec.gov

Tác động của cổ phiếu tiềm tàng đến EPS (EPS pha loãng)

Bây giờ câu hỏi đặt ra là khi nào chúng ta nên đưa các cổ phiếu dự phòng đang lưu hành vào EPS pha loãng.

Công thức EPS pha loãng = (Thu nhập ròng - Cổ tức ưu đãi) / (Cổ phiếu đang lưu hành + Cổ phiếu loãng + Cổ phiếu dự phòng).

Như từ công thức trên, cổ phiếu dự phòng sẽ được thêm vào số lượng cổ phiếu đang lưu hành, dẫn đến EPS bị pha loãng.

Xin lưu ý rằng cổ phiếu phát hành độc lập chỉ được sử dụng khi đáp ứng các điều kiện.

Chúng tôi lấy một ví dụ để minh họa điều này.

Giả sử rằng Công ty X đã tiến hành hợp nhất với Công ty Y vào năm 2015. Các điều khoản của việc sáp nhập được thiết lập như sau:

nếu giá thị trường của cổ phiếu phổ thông của Công ty Y vượt quá $ 80 / cổ phiếu trong năm 2015 hoặc hiện tại trên $ 80 / cổ phiếu, thì Công ty X sẽ phát hành thêm 50.000 cổ phiếu cho các cổ đông của Công ty Y trong năm 2016.

• Có thể thấy rằng giá thị trường của Công ty Y đã vượt quá mức 80 đô la Mỹ cho mỗi cổ phiếu vào năm 2014;
• Năm 2014, giá thị trường của cổ phiếu phổ thông của Công ty Y trung bình là 100 đô la / cổ phiếu.
• Thu nhập ròng được giả định là $ 800,000, $ 700,000 và $ 900,000 cho năm 2014, 2015 và 2016 tương ứng.
• Và số lượng cổ phiếu lưu hành trung bình trong các năm 2014, 2015 và 2016 lần lượt là 100.000, 150.000 và 125.000.

Câu hỏi đặt ra là, trong tình huống này, EPS pha loãng sẽ được tính như thế nào? Và khi nào thì số cổ phiếu dự phòng sẽ được thêm vào số cổ phiếu đang lưu hành của Công ty X?

Chúng ta hãy cố gắng hiểu tình huống này ngay từ đầu.

Thuật ngữ là nếu Công ty Y vượt quá 80 USD / cổ phiếu tính theo giá thị trường của cổ phiếu phổ thông trong năm 2015 hoặc hiện tại, thì Công ty X sẽ phát hành thêm 50.000 cổ phiếu trong năm 2016.

Nhưng do Công ty Y đã vượt mục tiêu 80 USD / cổ phiếu theo giá thị trường trong năm 2014. Và giá thị trường của cổ phiếu phổ thông của Công ty Y trong năm 2014 là 100 USD / cổ phiếu. Chúng ta có nên đưa cổ phiếu dự phòng vào năm 2014 không?

Điều kiện có được đáp ứng trong năm 2014 không? Câu trả lời là CÓ. Chúng tôi nên bao gồm cổ phiếu phát hành có điều kiện bất cứ khi nào đạt được mục tiêu.

Vì vậy, đây là những gì EPS sẽ là = (Thu nhập ròng / Cổ phiếu đang lưu hành + Cổ phiếu dự phòng) = (800.000 đô la / 100.000 + 50.000) = 5,33 đô la cho mỗi cổ phiếu. Đây là mức EPS pha loãng cho năm 2014.

Trong phân tích cuối cùng

Biết rằng cổ phiếu dự phòng không phải lúc nào cũng được phát hành. Nếu hai bên không thống nhất về các điều khoản hợp nhất / mua lại thì chỉ có cổ phiếu dự phòng được phát hành (nghĩa là nếu các điều kiện đặt ra được đáp ứng như giá thị trường xác định trước hoặc thu nhập ròng trong một thời kỳ nhất định).

Tôi hy vọng điều này có giá trị gia tăng. Chúc may mắn!

Các bài viết khác bạn có thể thích

• Ví dụ về Cổ phần Cầm cố
• Các loại quyền chọn cổ phiếu
• So sánh - Cổ phần Vốn chủ sở hữu và Cổ phần Ưu đãi
• Toàn cầu hóa trong kinh tế
<