Công thức Giá trị Nội tại (Ví dụ) | Cách tính Giá trị Nội tại?
Công thức Giá trị Nội tại là gì?
Công thức cho giá trị nội tại về cơ bản đại diện cho giá trị hiện tại ròng của tất cả các dòng tiền tự do trong tương lai đối với vốn chủ sở hữu (FCFE) của một công ty trong toàn bộ quá trình tồn tại của nó. Nó phản ánh giá trị thực tế của doanh nghiệp làm cơ sở cho cổ phiếu, tức là số tiền có thể nhận được nếu toàn bộ doanh nghiệp và tất cả tài sản của nó được bán hết ngay hôm nay.
Giá trị nội tại Công thức
Công thức giá trị nội tại cho doanh nghiệp và cổ phiếu được biểu diễn như sau:
# 1 - Công thức Giá trị Nội tại của Doanh nghiệp
Về mặt toán học, công thức giá trị nội tại của một doanh nghiệp có thể được biểu diễn dưới dạng,
- trong đó FCFE i = Dòng tiền tự do trên vốn chủ sở hữu trong năm thứ i
- FCFE i = Thu nhập ròng i + Khấu hao và khấu hao i - Tăng vốn lưu động i - Tăng chi tiêu vốn i - Trả nợ cho khoản nợ hiện có i + Nợ mới tăng i
- r = Tỷ lệ chiết khấu
- n = Năm dự kiến cuối cùng
# 2 - Công thức Giá trị Nội tại của Cổ phiếu
Việc tính toán công thức giá trị nội tại của cổ phiếu được thực hiện bằng cách lấy giá trị của doanh nghiệp chia cho số lượng cổ phiếu đang lưu hành của công ty trên thị trường. Giá trị của cổ phiếu được tính theo cách này sau đó được so sánh với giá thị trường của cổ phiếu để kiểm tra xem cổ phiếu có đang giao dịch cao hơn / ngang giá / thấp hơn giá trị nội tại của nó hay không.
Công thức Giá trị Nội tại Cổ phiếu = Giá trị Nội tại Doanh nghiệp / Số lượng cổ phiếu đang lưu hành
Giải thích Công thức Giá trị Nội tại
Việc tính toán công thức giá trị nội tại của cổ phiếu có thể được thực hiện bằng cách sử dụng các bước sau:
Bước 1: Đầu tiên, xác định FCFE trong tương lai cho tất cả các năm dự kiến dựa trên kế hoạch tài chính có sẵn. FCFE dự kiến có thể được tính bằng cách lấy FCFE mới nhất và nhân nó với tốc độ tăng trưởng dự kiến.
Bước 2: Bây giờ, tỷ lệ chiết khấu được xác định dựa trên lợi tức thị trường hiện tại từ một khoản đầu tư có rủi ro tương tự. Tỷ lệ chiết khấu được ký hiệu là r.
Bước 3: Bây giờ, hãy tính PV của tất cả FCF bằng cách chiết khấu chúng theo tỷ lệ chiết khấu.
Bước 4: Bây giờ, cộng PV của tất cả FCF được tính ở bước 3.
Bước 5: Tiếp theo, giá trị đầu cuối được tính bằng cách nhân FCFE của năm dự kiến gần nhất với một hệ số trong phạm vi từ 10 đến 20 (tỷ lệ hoàn vốn bắt buộc). Giá trị cuối thể hiện giá trị của doanh nghiệp vượt quá khoảng thời gian dự kiến cho đến khi doanh nghiệp ngừng hoạt động.
Giá trị đầu cuối = FCFE n * Hệ số
Bước 6: Bây giờ, để đi đến giá trị cho toàn bộ doanh nghiệp, hãy cộng giá trị của bước 4 và giá trị chiết khấu của bước 5 cùng với bất kỳ khoản tiền và tương đương tiền nào (nếu có).
Bước 7: Cuối cùng, giá trị nội tại trên mỗi cổ phiếu có thể được tính bằng cách lấy giá trị ở bước 6 chia cho số lượng cổ phiếu đang lưu hành của công ty.
Ví dụ về Công thức Giá trị Nội tại (với Mẫu Excel)
Bạn có thể tải xuống Mẫu Excel Công thức Giá trị Nội tại này tại đây - Mẫu Excel Công thức Giá trị Nội tại
Chúng ta hãy lấy một ví dụ về một công ty XYZ Limited hiện đang giao dịch trên thị trường chứng khoán với giá 40 đô la / cổ phiếu với 60 triệu cổ phiếu đang lưu hành. Một nhà phân tích dự định dự đoán giá trị nội tại của cổ phiếu dựa trên thông tin thị trường có sẵn. Tỷ suất lợi nhuận yêu cầu phổ biến mà các nhà đầu tư kỳ vọng trên thị trường là 5%. Mặt khác, dòng tiền tự do của công ty được kỳ vọng sẽ tăng trưởng ở mức 8%.
Các ước tính tài chính sau đây có sẵn cho CY19 dựa trên đó các dự báo phải được thực hiện:
Vì vậy, từ dữ liệu đã cho ở trên, trước tiên chúng tôi sẽ tính toán FCFE cho CY19.
FCFE CY19 (tính bằng triệu) = Thu nhập ròng + Khấu hao và khấu hao - Tăng vốn lưu động - Tăng chi tiêu vốn - Trả nợ cho khoản nợ hiện có + Nợ mới phát sinh
- FCFE CY19 (tính bằng triệu) = $ 200,00 + $ 15,00 - $ 20,00 - $ 150,00 - $ 50,00 + $ 100,00
- = $ 95,00
Bây giờ, sử dụng FCFE của CY19 và tốc độ tăng trưởng FCFE này, chúng tôi sẽ tính toán FCFE dự kiến cho CY20 đến CY23.
FCFE dự kiến là CY20
- FCFE dự kiến CY20 = $ 95,00 Mn * (1 + 8%) = $ 102,60 triệu
FCFE dự kiến của CY21
- FCFE dự kiến CY21 = $ 95,00 Mn * (1 + 8%) 2 = $ 110,81 triệu
FCFE dự kiến của CY22
- FCFE dự kiến CY22 = $ 95,00 Mn * (1 + 8%) 3 = $ 119,67 triệu
FCFE dự kiến của CY23
- FCFE dự kiến CY23 = $ 95,00 Mn * (1 + 8%) 4 = $ 129,25 triệu
Bây giờ chúng ta sẽ tính toán Giá trị đầu cuối.
- Giá trị đầu cuối = FCFE CY23 * (1 / Tỷ suất sinh lợi bắt buộc)
- = 129,25 đô la Mỹ * (1/5%)
- = $ 2,584,93 triệu
Do đó, việc tính toán Giá trị nội tại cho công ty sẽ như sau:
Tính toán giá trị nội tại cho công ty
- Giá trị của công ty = $ 2.504,34 triệu
Sau đó, chúng tôi sẽ thực hiện tính toán Giá trị nội tại trên mỗi cổ phiếu, như sau:
Tính toán giá trị nội tại trên mỗi cổ phiếu
- Công thức giá trị nội tại = Giá trị của công ty / Số lượng cổ phiếu đang lưu hành
- = $ 2.504,34 triệu / 60 triệu
- = $ 41,74
Do đó, cổ phiếu đang giao dịch dưới giá trị hợp lý và do đó, nên mua cổ phiếu ở thời điểm hiện tại vì nó có khả năng tăng giá trong tương lai để đạt được giá trị hợp lý.
Mức độ liên quan và việc sử dụng công thức giá trị nội tại
Các nhà đầu tư giá trị xây dựng sự giàu có bằng cách mua các cổ phiếu mạnh về cơ bản với mức giá thấp hơn giá trị hợp lý của chúng. Ý tưởng đằng sau công thức giá trị nội tại là trong ngắn hạn, thị trường thường đưa ra mức giá phi lý, nhưng về lâu dài, sự điều chỉnh thị trường sẽ xảy ra để giá cổ phiếu trung bình trở về giá trị hợp lý.
