Lập ngân sách vốn (Định nghĩa, Ưu điểm) | Làm thế nào nó hoạt động?
Lập ngân sách Vốn là gì?
Lập ngân sách vốn đề cập đến quá trình lập kế hoạch được sử dụng để ra quyết định đầu tư dài hạn, xem liệu các dự án có mang lại hiệu quả cho doanh nghiệp hay không và có mang lại lợi nhuận cần thiết trong những năm tới hay không và điều quan trọng là vì chi tiêu vốn đòi hỏi một lượng lớn vì vậy trước khi thực hiện chi tiêu vốn, các công ty cần tự đảm bảo rằng việc chi tiêu đó sẽ mang lại lợi nhuận trong kinh doanh.
Giải trình
Lập ngân sách vốn là một quá trình ra quyết định trong đó một công ty lập kế hoạch và xác định bất kỳ Capex dài hạn nào mà lợi nhuận về dòng tiền dự kiến sẽ nhận được sau một năm. Quyết định đầu tư có thể bao gồm bất kỳ điều nào dưới đây:
- Sự bành trướng
- Mua lại
- Sự thay thế
- Sản phẩm mới
- R & D
- Chiến dịch Quảng cáo Chính
- Đầu tư phúc lợi
Việc ra quyết định lập ngân sách vốn vẫn phải tìm hiểu xem các dự án và lĩnh vực đầu tư có đáng được tài trợ bằng tiền mặt hay không thông qua cấu trúc vốn hóa của nợ công ty, vốn chủ sở hữu, lợi nhuận giữ lại - hay không.
Làm thế nào để đưa ra các quyết định về ngân sách vốn?
Có 5 kỹ thuật chính được sử dụng để phân tích quyết định ngân sách vốn để chọn khoản đầu tư khả thi như sau:
# 1 - Thời gian hoàn vốn
Thời gian hoàn vốn là số năm cần để thu hồi chi phí ban đầu - dòng tiền mặt - của khoản đầu tư. Thời gian hoàn vốn càng ngắn càng tốt.
Đặc trưng:
- Cung cấp một thước đo thanh khoản thô
- Cung cấp một số thông tin về rủi ro của khoản đầu tư
- Tính toán đơn giản
# 2-Thời gian hoàn vốn được chiết khấu
Đặc trưng:
- Nó coi giá trị thời gian của tiền bạc
- Xem xét rủi ro liên quan đến dòng tiền của dự án bằng cách sử dụng chi phí vốn
# 3-Phương pháp Giá trị Hiện tại Ròng
NPV là tổng giá trị hiện tại của tất cả các dòng tiền dự kiến trong trường hợp một dự án được thực hiện.
NPV = CF 0 + CF 1 / (1 + k) 1+. . . + CF n / (1 + k) nỞ đâu,
- CF 0 = Đầu tư ban đầu
- CF n = Dòng tiền sau thuế
- K = Tỷ suất lợi nhuận yêu cầu
Tỷ suất lợi nhuận yêu cầu thường là Chi phí vốn bình quân gia quyền (WACC) - bao gồm cả tỷ lệ nợ và vốn chủ sở hữu trên tổng vốn
Đặc trưng:
- Nó coi giá trị thời gian của tiền bạc
- Xem xét tất cả các dòng tiền của dự án
- Xem xét rủi ro liên quan đến dòng tiền của dự án bằng cách sử dụng chi phí vốn
- Cho biết liệu khoản đầu tư sẽ làm tăng giá trị của dự án hay công ty
# 4- Tỷ lệ hoàn vốn nội bộ (IRR)
IRR là tỷ lệ chiết khấu khi giá trị hiện tại của dòng tiền gia tăng dự kiến bằng chi phí ban đầu của dự án.
tức là khi PV (Dòng vào) = PV (Dòng ra)
Đặc trưng:
- Nó coi giá trị thời gian của tiền bạc
- Xem xét tất cả các dòng tiền của dự án
- Xem xét rủi ro liên quan đến dòng tiền của dự án bằng cách sử dụng chi phí vốn
- Cho biết liệu khoản đầu tư sẽ làm tăng giá trị của dự án hay công ty
# 5- Chỉ số khả năng sinh lời
Chỉ số khả năng sinh lời là Giá trị hiện tại của dòng tiền trong tương lai của Dự án chia cho số tiền đầu tư ban đầu
PI = PV của Dòng tiền trong tương lai / CF 0Ở đâu,
CF 0 là khoản đầu tư ban đầu
Tỷ lệ này còn được gọi là Tỷ lệ đầu tư lợi nhuận (PIR) hoặc Tỷ lệ đầu tư giá trị (VIR).
Đặc trưng:
- Nó coi giá trị thời gian của tiền bạc
- Xem xét tất cả các dòng tiền của dự án
- Xem xét rủi ro liên quan đến dòng tiền của dự án bằng cách sử dụng chi phí vốn
- Cho biết liệu khoản đầu tư sẽ làm tăng giá trị của dự án hay công ty
- Hữu ích trong việc xếp hạng và lựa chọn các dự án khi phân chia vốn
Các ví dụ
Ví dụ 1
Một công ty đang xem xét 2 dự án để chọn ai. Dòng tiền dự kiến như sau
WACC cho công ty là 10%.
Giải pháp:
Hãy để chúng tôi tính toán và xem dự án nào nên được chọn hơn dự án khác, sử dụng các công cụ quyết định ngân sách vốn phổ biến hơn.
NPV cho Dự án A -
NPV cho dự án A = $ 1,27
NPV cho Dự án B-
NPV cho dự án B = $ 1,30
Tỷ suất hoàn vốn nội bộ cho dự án A-
Tỷ suất hoàn vốn nội bộ của dự án A = 14,5%
Tỷ suất hoàn vốn nội bộ cho dự án B-
Tỷ suất hoàn vốn nội bộ cho dự án B = 13,1%
Giá trị hiện tại ròng của cả hai dự án là rất gần nhau, và do đó, việc đưa ra quyết định ở đây là rất khó khăn.
Do đó, chúng tôi chọn phương pháp tiếp theo để tính tỷ suất lợi nhuận từ các khoản đầu tư nếu được thực hiện trong mỗi dự án trong số 2 dự án. Điều này bây giờ cung cấp một cái nhìn sâu sắc rằng Dự án A sẽ mang lại lợi nhuận tốt hơn (14,5%) so với dự án thứ 2, đang tạo ra lợi nhuận tốt nhưng kém hơn Dự án A.
Do đó, Dự án A được chọn hơn Dự án B.
Ví dụ số 2
Trong trường hợp lựa chọn một dự án dựa trên Thời gian hoàn vốn, chúng ta cần kiểm tra dòng vốn vào mỗi năm và kiểm tra xem năm nào dòng vốn ra được bao phủ bởi dòng vốn vào.
Bây giờ, có 2 phương pháp để tính toán thời gian hoàn vốn dựa trên dòng tiền vào - có thể bằng hoặc khác nhau.
Thời gian hoàn vốn cho Dự án A-
10 năm, dòng tiền vào vẫn giữ nguyên là 100 triệu đô la luôn
Dự án A mô tả một dòng tiền không đổi; do đó thời gian hoàn vốn, trong trường hợp này, được tính là Đầu tư ban đầu / Dòng tiền ròng. Do đó, đối với dự án A, để đáp ứng vốn đầu tư ban đầu, sẽ mất khoảng 10 năm.
Thời gian hoàn vốn cho Dự án B-
Cộng thêm dòng vốn vào, khoản đầu tư 1000 triệu đô la được bảo hiểm trong 4 năm
Mặt khác, Dự án B có dòng tiền không đồng đều. Trong trường hợp này, nếu bạn cộng các dòng vốn vào hàng năm - bạn có thể dễ dàng xác định được khoản đầu tư và lợi nhuận sẽ kết thúc vào năm nào. Vì vậy, đối với dự án B, yêu cầu đầu tư ban đầu được đáp ứng vào năm thứ 4.
Khi so sánh, Dự án A đang mất nhiều thời gian hơn để tạo ra bất kỳ lợi ích nào cho toàn bộ doanh nghiệp, và do đó dự án B nên được chọn thay vì dự án A.
Ví dụ # 3
Hãy xem xét một dự án có vốn đầu tư ban đầu là $ 10000. Sử dụng phương pháp thời gian hoàn vốn chiết khấu, chúng ta có thể kiểm tra xem việc lựa chọn dự án có đáng giá hay không.
Đây là một hình thức kéo dài thời gian hoàn vốn, trong đó nó xem xét giá trị thời gian của yếu tố tiền, do đó đã sử dụng dòng tiền chiết khấu để đạt được số năm cần thiết để đáp ứng khoản đầu tư ban đầu.
Đưa ra những nhận xét dưới đây:
Có một số dòng tiền nhất định qua các năm trong cùng một dự án. Sử dụng giá trị thời gian của tiền, chúng tôi tính toán các dòng tiền chiết khấu theo tỷ lệ chiết khấu xác định trước. Trong cột C ở trên là các dòng tiền chiết khấu và cột D xác định dòng tiền ra ban đầu được bao gồm mỗi năm bởi dòng tiền chiết khấu dự kiến.
Thời gian hoàn vốn sẽ nằm trong khoảng giữa năm 5 & 6. Bây giờ, vì vòng đời của dự án là 6 năm và dự án mang lại lợi nhuận trong thời gian ngắn hơn, chúng ta có thể suy ra rằng dự án này có NPV tốt hơn. Do đó, sẽ là một quyết định đúng đắn khi lựa chọn dự án này, có thể thấy trước là sẽ gia tăng giá trị cho doanh nghiệp.
Ví dụ # 4
Sử dụng phương pháp lập ngân sách của chỉ số Khả năng sinh lời để chọn giữa hai dự án, là các tùy chọn dự kiến với một doanh nghiệp nhất định. Dưới đây là dòng tiền dự kiến từ hai dự án:
Chỉ số sinh lời cho Dự án A-
Chỉ số khả năng sinh lời cho Dự án A = $ 1,16
Chỉ số sinh lời cho dự án B-
Chỉ số khả năng sinh lời cho Dự án B = $ 0,90
Chỉ số sinh lời cũng liên quan đến việc chuyển đổi dòng tiền thường xuyên ước tính trong tương lai bằng cách sử dụng tỷ lệ chiết khấu, phần lớn là% WACC cho doanh nghiệp. Tổng các giá trị hiện tại của dòng tiền trong tương lai được so sánh với khoản đầu tư ban đầu, và do đó, chỉ số sinh lời thu được.
Nếu chỉ số Khả năng sinh lời> 1 thì có thể chấp nhận được, điều đó có nghĩa là dòng vốn vào sẽ thuận lợi hơn dòng vốn ra.
Trong trường hợp này, Dự án A có chỉ số là $ 1,16 so với Dự án B, có Chỉ số là $ 0,90, rõ ràng là Dự án A là một lựa chọn tốt hơn Dự án B, do đó, được chọn.
Ưu điểm của lập ngân sách vốn
- Giúp đưa ra quyết định về các cơ hội đầu tư
- Kiểm soát đầy đủ các khoản chi tiêu của công ty
- Thúc đẩy sự hiểu biết về rủi ro và ảnh hưởng của nó đối với hoạt động kinh doanh
- Tăng tài sản của cổ đông và cải thiện việc nắm giữ thị trường
- Tránh đầu tư trên hoặc dưới
Hạn chế
- Các quyết định là lâu dài và do đó, không thể đảo ngược trong hầu hết các trường hợp
- Bản chất nội tâm do rủi ro chủ quan và yếu tố chiết khấu
- Rất ít kỹ thuật hoặc tính toán dựa trên các giả định - sự không chắc chắn có thể dẫn đến việc áp dụng sai
Phần kết luận
Lập ngân sách vốn là một quá trình không thể thiếu và rất quan trọng để một công ty lựa chọn giữa các dự án cho một viễn cảnh dài hạn. Đây là một thủ tục cần thiết phải tuân theo trước khi đầu tư vào bất kỳ dự án hoặc doanh nghiệp dài hạn nào. Nó cung cấp cho các phương pháp quản lý để tính toán đầy đủ lợi tức đầu tư và luôn đưa ra phán đoán có tính toán để hiểu liệu việc lựa chọn có mang lại lợi ích cho việc nâng cao giá trị của công ty trong dài hạn hay không.
