seychellesartprojects.org

Ý nghĩa hồ sơ NPV

Hồ sơ giá trị hiện tại ròng (NPV) của công ty đề cập đến biểu đồ thể hiện giá trị hiện tại ròng của dự án đang được xem xét liên quan đến tỷ lệ chiết khấu khác nhau tương ứng trong đó giá trị hiện tại ròng của dự án được vẽ trên trục Y. của biểu đồ và tỷ lệ chiết khấu được vẽ trên trục X của biểu đồ.

Mối quan hệ giữa lãi suất chiết khấu và NPV là nghịch đảo. Khi lãi suất chiết khấu là 0%, biên dạng NPV cắt trục tung. Hồ sơ NPV nhạy cảm với tỷ lệ chiết khấu. Tỷ lệ chiết khấu cao hơn cho thấy dòng tiền xuất hiện sớm hơn, có ảnh hưởng đến NPV. Vốn đầu tư ban đầu là một dòng chảy ra vì nó là khoản đầu tư vào dự án.

Các thành phần

Sau đây là các thành phần của Hồ sơ NPV

• Tỷ lệ hoàn vốn nội bộ (IRR): Tỷ lệ hoàn vốn làm cho NPV của các dự án bằng 0 được gọi là IRR. Đó là một trong những yếu tố quan trọng khi xem xét một dự án sinh lời.
• Tỷ lệ chéo: Khi hai dự án có cùng NPV tức là khi NPV của hai dự án cắt nhau được gọi là tỷ lệ chéo.

Nếu hai dự án loại trừ lẫn nhau thì tỷ lệ chiết khấu được coi là yếu tố quyết định sự khác biệt giữa các dự án.

Các bước chuẩn bị hồ sơ NPV

Hãy xem xét có hai dự án. Để xây dựng một hồ sơ NPV, các bước này phải được xem xét

• Bước 1 - Tìm NPV của cả hai dự án là 0%.
  • Tìm NPV cho dự án A
  • Tìm NPV cho dự án B
• Bước 2 - Tìm Tỷ lệ hoàn vốn nội bộ (IRR) cho cả hai dự án.
  • Tìm IRR cho Dự án A
  • Tìm IRR cho Dự án B
• Bước 3 - Tìm điểm giao nhau
  • Nếu NPV lớn hơn 0 thì chấp nhận khoản đầu tư
  • Nếu NPV thấp hơn 0 thì hãy từ chối khoản đầu tư
  • Trong số NPV bằng với khoản đầu tư hơn là biên

Các quy tắc này có thể áp dụng khi công ty có tiền mặt và thời gian vô hạn để chấp nhận tất cả các dự án theo cách của họ. Tuy nhiên, nó không đúng trong thế giới thực. Các công ty thường có nguồn lực hạn chế và phải lựa chọn một vài trong số rất nhiều dự án.

Các ví dụ

Hãy để chúng tôi hiểu điều này tốt hơn bằng cách xem một ví dụ.

Hãy xem xét dự án A yêu cầu vốn đầu tư ban đầu là 400 triệu đô la. Dự án này dự kiến ​​sẽ tạo ra dòng tiền 160 triệu đô la trong 4 năm tới.

Hãy xem xét một dự án B khác yêu cầu vốn đầu tư ban đầu là 400 triệu đô la và không có dòng tiền nào trong ba năm tới và 800 triệu đô la trong năm ngoái

Để hiểu mức độ nhạy cảm của các dòng tiền này đối với các dòng tiền, chúng ta hãy xem xét nhiều tỷ lệ chiết khấu - 0%, 5%, 10%, 15%, 18,92% và 20%

Giá trị hiện tại ròng của các dòng tiền này có thể được xác định bằng cách sử dụng các tỷ lệ này. Điều này được hiển thị bên dưới ở định dạng bảng bên dưới

Tỷ lệ chiết khấu		NPV cho Dự án A		NPV cho Dự án B
0%		$ 240		$ 400
5%		$ 167,35		$ 258,16
10%		$ 107,17		$ 146,41
15%		$ 56,79		$ 57,40
18,92%		$ 22,80		0
20%		$ 14,19		$ 14,19

Một điểm quan trọng khác cần được xem xét là nếu dự án Y được sử dụng với tỷ lệ cao hơn dự án sẽ có NPV âm và do đó không có lãi

(Xin lưu ý rằng có nhiều cách khác nhau để tính toán hồ sơ NPV (Giá trị hiện tại ròng) như phương pháp công thức, Máy tính tài chính và excel. Phương pháp phổ biến nhất là phương pháp excel)

Vẽ Hồ sơ NPV này trên biểu đồ sẽ cho chúng ta thấy mối quan hệ giữa các dự án này. Sử dụng những điểm này, chúng ta cũng có thể tính toán tỷ lệ chéo tức là tỷ lệ mà tại đó NPV của cả hai dự án là bằng nhau.

Biểu đồ sau đây là thông số NPV của dự án A và dự án B

Như đã thảo luận ở trên, đâu đó khoảng 15% là tỷ lệ chéo. Điều này được mô tả trong biểu đồ nơi hai đường của Dự án A và Dự án B gặp nhau.

Đối với Dự án B, 18,92% là tỷ lệ làm cho NPV của dự án bằng không. Tỷ suất này được gọi là tỷ suất hoàn vốn nội bộ. Như trong biểu đồ, đây là nơi đường thẳng cắt trục X

Nhìn vào các giá trị hồ sơ NPV (Giá trị hiện tại ròng) khác nhau, có thể thấy rằng Dự án A hoạt động tốt hơn ở mức 18,92% và 20%. Mặt khác, Dự án Y hoạt động tốt hơn ở mức 5%, 10% và 15%. Khi lãi suất chiết khấu tăng, NPV giảm. Điều này cũng đúng trong thế giới thực khi tỷ lệ chiết khấu tăng doanh nghiệp phải bỏ thêm tiền vào dự án, điều này làm tăng chi phí của dự án. Đường cong càng dốc thì dự án càng nhạy cảm với lãi suất

Hãy xem xét một tình huống có hai dự án loại trừ lẫn nhau. Trong trường hợp này, tỷ lệ chiết khấu trở thành yếu tố quyết định, Trong ví dụ trên của chúng tôi khi tỷ lệ này thấp hơn, dự án B hoạt động tốt hơn. Tỷ giá thấp hơn nằm ở bên trái của tỷ giá chéo.

Mặt khác, dự án A hoạt động tốt hơn với tỷ lệ cao hơn. Đó là ở phía bên phải của tỷ lệ chéo

Hồ sơ NPV được sử dụng ở đâu?

Các cấu hình NPV (Giá trị hiện tại ròng) được các công ty sử dụng để lập ngân sách vốn. Lập ngân sách vốn là quá trình mà doanh nghiệp sử dụng để quyết định những khoản đầu tư nào sinh lời. Động cơ của các doanh nghiệp này là tạo ra lợi nhuận cho các nhà đầu tư, chủ nợ của họ và những người khác. Điều này chỉ có thể thực hiện được khi họ đưa ra quyết định đầu tư làm tăng vốn chủ sở hữu. Các công cụ khác được sử dụng là IRR, chỉ số sinh lời, thời gian hoàn vốn, thời gian hoàn vốn chiết khấu và tỷ lệ hoàn vốn kế toán.

Giá trị hiện tại ròng chủ yếu đo lường sự gia tăng ròng vốn chủ sở hữu của công ty bằng cách thực hiện một dự án. Về cơ bản nó là sự khác biệt giữa giá trị hiện tại của các dòng tiền và khoản đầu tư ban đầu dựa trên tỷ lệ chiết khấu. Tỷ lệ chiết khấu chủ yếu được quyết định trên cơ sở hỗn hợp nợ và vốn chủ sở hữu được sử dụng để tài trợ cho khoản đầu tư và để trả nợ. Nó cũng bao gồm yếu tố rủi ro vốn có trong khoản đầu tư. Các dự án có hồ sơ NPV dương được coi là những dự án tối đa hóa NPV và là những dự án được lựa chọn để đầu tư.