Lợi tức trên Vốn đầu tư (Định nghĩa, Ví dụ) | ROIC là gì?
Lợi tức trên vốn đầu tư (ROIC) là gì?
Tỷ suất sinh lời trên Vốn đầu tư (ROIC) là một trong những tỷ suất sinh lời giúp chúng ta hiểu cách công ty đang sử dụng vốn đầu tư của mình, tức là vốn chủ sở hữu và nợ, tạo ra lợi nhuận vào cuối ngày. Lý do tỷ lệ này rất quan trọng đối với các nhà đầu tư trước khi đầu tư là vì tỷ lệ này cho họ ý tưởng về việc đầu tư vào công ty nào. Bởi vì tỷ lệ lợi nhuận tạo ra từ vốn đầu tư là tỷ lệ trực tiếp đánh giá mức độ hoạt động tốt của một công ty. điều kiện chuyển vốn thành thu nhập.
Trong khi tính toán tỷ lệ này, một điều bạn cần nhớ là liệu bạn có đang lấy thu nhập cốt lõi của doanh nghiệp (tức là phần lớn thời gian là “thu nhập ròng” của công ty) làm lưới đo hay không. Doanh nghiệp có thể tạo ra thu nhập từ các nguồn khác, nhưng nếu không phải từ hoạt động cốt lõi của họ, thì không nên tính đến thu nhập đó.
ROIC của Home Depot cho thấy xu hướng tăng và hiện ở mức 25,89%. Điều này có ý nghĩa gì đối với công ty và tác động của nó đến quá trình ra quyết định của các nhà đầu tư như thế nào?
Công thức ROIC
Công thức ROIC = (Thu nhập ròng - Cổ tức) / (Nợ + Vốn chủ sở hữu)
Hãy lấy từng mục từ phương trình và giải thích ngắn gọn chúng là gì.
Là một doanh nghiệp hoặc là một nhà đầu tư, nếu bạn muốn tính toán tỷ lệ này, điều đầu tiên bạn cần tính đến là Thu nhập ròng. Thu nhập ròng này phải đến từ các hoạt động chính của doanh nghiệp. Điều đó có nghĩa là "Thu nhập từ các giao dịch ngoại tệ" hoặc Thu nhập từ các giao dịch tiền tệ khác "sẽ không được bao gồm trong Thu nhập ròng.
Nếu bạn thấy rằng có quá nhiều thu nhập từ các nguồn khác, hãy tính Lợi nhuận hoạt động ròng sau thuế (NOPAT). Bạn sẽ không tìm thấy NOPAT trong báo cáo tài chính, nhưng bạn có thể tính nó bằng cách làm theo công thức đơn giản sau:
Ngoài ra, hãy xem Hướng dẫn phân tích tỷ lệ.
Công thức NOPAT = Thu nhập hoạt động trước thuế * (1 - Thuế)
Bây giờ bạn sẽ có con số về Thu nhập hoạt động như thế nào? Để biết thu nhập hoạt động, bạn cần xem xét báo cáo thu nhập và sẽ tìm ra lợi nhuận hoạt động hoặc thu nhập hoạt động. Hãy hiểu điều này với một ví dụ về ROIC -
| Bằng đô la Mỹ | |
| Doanh thu gộp | 50,00,000 |
| (-) Chi phí trực tiếp | (12,00,000) |
| Biên lợi nhuận gộp (A) | 38,00,000 |
| Thuê | 700.000 |
| (+) Chi phí Quản lý & Tổng hợp | 650.000 |
| Tổng chi phí (B) | 13.50.000 |
| Thu nhập hoạt động trước thuế [(A) - (B)] | 24.50.000 |
- Để tính NOPAT, tất cả những gì bạn cần làm là khấu trừ thuế suất khỏi Thu nhập hoạt động.
- Trong trường hợp Cổ tức, nếu bạn đã trả bất kỳ khoản cổ tức nào trong năm, bạn cần phải khấu trừ khoản đó vào Thu nhập ròng.
- Nợ là những gì công ty đã vay từ một tổ chức tài chính hoặc các ngân hàng, và vốn chủ sở hữu là những gì công ty có được từ các cổ đông vốn chủ sở hữu.
Diễn dịch
Như từ phần giải thích, bạn có thể hiểu rằng Tỷ lệ hoàn vốn không phải là một tỷ lệ dễ tính toán. Nhưng bất kể tất cả những phức tạp này, nếu bạn có thể nghĩ ra Tỷ lệ hoàn vốn, nó sẽ giúp ích rất nhiều trong việc quyết định cách thức hoạt động của công ty. Đây là lý do tại sao -
- Nó bao gồm hầu hết những điều được tính đến trong khi tính toán tỷ lệ. Bạn đang tính đến thu nhập ròng hoặc NOPAT và cả số vốn mà doanh nghiệp đã đầu tư. Vì vậy, nó tạo ra tỷ lệ phần trăm lợi nhuận phù hợp vào cuối năm.
- Tỷ lệ này nhấn mạnh nhiều hơn đến thu nhập từ hoạt động kinh doanh và không phải lúc nào cũng bao gồm thu nhập khác. Điều đó có nghĩa là đây là hình thức tính toán thuần túy nhất để xác định tỷ lệ phần trăm lợi nhuận.
Ví dụ về tỷ suất sinh lợi trên vốn đầu tư
| Bằng đô la Mỹ | |
| Thu nhập ròng | 300.000 |
| Vốn chủ sở hữu của cổ đông | 500.000 |
| Món nợ | 10,00,000 |
| Vốn chủ sở hữu của cổ đông | 500.000 |
| Món nợ | 10,00,000 |
| Vốn đầu tư | 15,00,000 |
| Thu nhập ròng | 300.000 |
| (-) Cổ tức | - |
| Vốn đầu tư | 15,00,000 |
| Thu nhập trên vốn | 20% |
Nếu bạn nhận thấy ROIC của một công ty cao hơn 20% trong vài năm qua, bạn có thể nghĩ đến việc đầu tư vào công ty, nhưng hãy đảm bảo rằng bạn tính đến từng con số và chi tiết khi tính toán tỷ lệ này.
Tính toán ROIC cho Infosys
Chúng tôi sẽ xem xét báo cáo thu nhập và bảng cân đối kế toán của Infosys cho cuối năm 2014 và 2015, sau đó sẽ tính toán tỷ lệ ROIC cho cả hai năm.
Đầu tiên chúng ta hãy nhìn vào Bảng cân đối kế toán.
Bảng cân đối kế toán tại ngày 31 tháng 3 năm 2014 & 2015 -
nguồn: Báo cáo thường niên của Infosys
Báo cáo lãi lỗ cho năm tài chính kết thúc ngày 31 tháng 3 năm 2014 & 2015 -
nguồn: Báo cáo thường niên của Infosys
Bây giờ, hãy tính toán lợi nhuận trên vốn đầu tư.
| Trong Rupees Crores | Ngày 31 tháng 3 năm 2015 | Ngày 31 tháng 3 năm 2014 |
| Lợi nhuận trong năm (A) | 12164 | 10194 |
| Vốn đã đầu tư (B) | 48068 | 42092 |
| Thu nhập trên vốn | 0,25 | 0,24 |
| Lợi tức trên vốn (tính bằng phần trăm) | 25% | 24% |
- Vì có một khoản thu nhập khác không đáng kể, chúng tôi đã tính đến toàn bộ thu nhập trong khi tính toán lợi nhuận của năm. Ngoài ra, không có cổ tức được đề cập, vì vậy chúng tôi đã không khấu trừ số tiền từ lợi nhuận.
- Vì Infosys là một công ty hoàn toàn không có nợ nên chỉ các quỹ của cổ đông được coi là vốn đầu tư.
Nếu chúng ta giải thích tỷ lệ Lợi tức trên Vốn đầu tư cho cả hai năm, chúng ta có thể dễ dàng nói rằng Infosys là một công ty đã thành công trong việc tạo ra Tỷ lệ hoàn vốn lớn trong cả hai năm. Vì vậy, từ quan điểm của các nhà đầu tư, Infosys có vẻ là một nơi tốt để đầu tư tiền của họ vào.
Tại sao Lợi tức trên Vốn đầu tư của Home Depot ngày càng tăng?
Home Depot là nhà cung cấp bán lẻ các công cụ, sản phẩm xây dựng và dịch vụ cải thiện nhà cửa. Nó hoạt động ở Mỹ, Canada và Mexico.
Khi nhìn vào tỷ lệ của Home Depot, chúng tôi thấy Tỷ lệ hoàn vốn trên vốn của Home Depot đã tăng mạnh kể từ năm 2010 và hiện ở mức 25,89%.
Những lý do cho sự gia tăng như vậy là gì?
nguồn: ycharts
Hãy để chúng tôi điều tra và tìm ra lý do.
Tỷ suất lợi nhuận trên vốn đầu tư có thể tăng do 1) Thu nhập ròng tăng 2) Vốn chủ sở hữu giảm 3) Giảm nợ
# 1 - ĐÁNH GIÁ Thu nhập ròng của DEPOT TẠI NHÀ
Home Depot đã tăng Thu nhập ròng từ 2,26 tỷ USD lên 7,00 tỷ USD, tăng khoảng 210% trong 6 năm. Điều này làm tăng đáng kể tử số và là một trong những yếu tố đóng góp quan trọng nhất vào việc tăng tỷ lệ ROIC
nguồn: ycharts
# 2 - ĐÁNH GIÁ VỐN CHỦ SỞ HỮU CỦA CỔ ĐÔNG DEPOT
Chúng tôi lưu ý rằng vốn chủ sở hữu của cổ đông tại Home Depot đã giảm 65% trong 4 năm qua. Vốn chủ sở hữu giảm đã góp phần làm giảm mẫu số của hệ số ROIC. Với điều này, chúng tôi lưu ý rằng việc giảm Vốn chủ sở hữu của cổ đông cũng góp phần có ý nghĩa vào việc tăng tỷ lệ Home Depot
nguồn: ycharts
Nếu chúng ta nhìn vào phần Vốn chủ sở hữu của Cổ đông tại Home Depot, chúng ta sẽ tìm thấy những lý do có thể cho sự sụt giảm như vậy.
- Khoản lỗ toàn diện khác lũy kế đã dẫn đến việc giảm vốn chủ sở hữu của cổ đông trong cả năm 2015 và 2016.
- Mua lại tăng nhanh là nguyên nhân thứ hai và quan trọng nhất khiến vốn chủ sở hữu của Cổ đông giảm trong năm 2015 và 2016.
# 3 - Đánh giá nợ tiền gửi mua nhà
Bây giờ chúng ta hãy xem xét Nợ của Home Depot. Chúng tôi lưu ý rằng khoản nợ của Home Depot đã tăng từ 9,682 tỷ năm 2010 lên 21,32 tỷ USD vào năm 2016. Mức tăng 120% này dẫn đến việc giảm tỷ lệ ROIC.
nguồn: ycharts
Tóm lược -
Chúng tôi lưu ý rằng tỷ suất lợi nhuận trên vốn đầu tư của Home Depot đã tăng từ 12,96% năm 2010 lên 25,89% năm 2016 vì những lý do sau:
- Thu nhập ròng tăng 210% trong giai đoạn 2010-2016 (đóng góp chính vào tử số)
- Vốn chủ sở hữu giảm 65% trong thời gian tương ứng. (một đóng góp chính cho mẫu số)
- Tỷ lệ ROIC tăng tổng thể do hai yếu tố trên (1 và 2) được bù đắp bằng mức tăng 120% của nợ trong kỳ tương ứng.
Tỷ lệ ROIC thông minh trong ngành
Tiêu chuẩn phù hợp cho một tỷ lệ lớn là gì? Câu trả lơi con phụ thuộc vao nhiêu thư!
Nó phụ thuộc vào loại ngành công nghiệp mà nó hoạt động. Chúng tôi không thể so sánh tỷ lệ của Amazon với tỷ lệ của Home Depot vì họ hoạt động trong một lĩnh vực hoàn toàn khác.
Dưới đây, chúng tôi đã ghi lại một số tỷ lệ Lợi tức trên Vốn đầu tư trong ngành sẽ giúp bạn có những con số đáng chú ý về tỷ lệ ROIC tốt.
Hai điểm quan trọng cần lưu ý ở đây -
- Các lĩnh vực thâm dụng vốn như Viễn thông, Ô tô, Dầu khí, Tiện ích, Cửa hàng bách hóa có xu hướng tạo ra ROIC thấp
- Các công ty dược phẩm, Internet, công ty ứng dụng phần mềm có xu hướng tạo ra tỷ suất lợi nhuận trên vốn đầu tư cao hơn
Hãy để chúng tôi xem xét một số công ty hàng đầu trong một số lĩnh vực quan trọng. Xin lưu ý rằng nguồn của Tỷ suất lợi nhuận trên vốn đầu tư theo ngành là ycharts.
Ví dụ về ngành cửa hàng bách hóa
| S. Không | Tên | Tỷ suất lợi nhuận trên vốn đầu tư (Hàng năm) | Vốn hóa thị trường |
| 1 | Macy's | 8,7% | 9.958,7 |
| 2 | Cencosud | 3,2% | 8.698,1 |
| 3 | Nordstrom | 13,0% | 7.689,5 |
| 4 | Kohl's | 7,9% | 7.295,4 |
| 5 | Companhia Brasileira | 1,1% | 4.900,7 |
| 6 | JC Penney Co | -7,7% | 2.164,3 |
| 7 | Của Dillard | 9,9% | 1.929,0 |
| số 8 | Sears Holdings | -58,6% | 685.0 |
| 9 | Sears Hometown và Outlet | -5,6% | 86,3 |
| 10 | Cửa hàng Bon-Ton | -6,2% | 24.4 |
- Chúng tôi lưu ý những điều sau đây trong ví dụ về Internet và ngành công nghiệp nội dung. Chúng tôi lưu ý rằng Nordstorm có tỷ lệ ROIC là 13%; mặt khác, Macy's có tỷ lệ 8,7%
- Nhiều công ty như Sears Holding, Bon-Ton Stores, JC Penney Co cho thấy tỷ suất lợi nhuận trên vốn đầu tư âm.
Ví dụ về ngành công nghiệp nội dung và Internet
| Biểu tượng | Tên | Tỷ suất lợi nhuận trên vốn đầu tư (Hàng năm) | Vốn hóa thị trường (Triệu đô la) |
| 1 | Bảng chữ cái | 15% | 580.074 |
| 2 | 20% | 387.402 | |
| 3 | Baidu | 35% | 63,939 |
| 4 | Yahoo! | -12% | 43.374 |
| 5 | JD.com | -25% | 41,933 |
| 6 | NetEase | 24% | 34.287 |
| 7 | -số 8% | 11.303 | |
| số 8 | VeriSign | 60% | 8.546 |
| 9 | Yandex | 11% | 7.392 |
| 10 | IAC / InterActive | -1% | 5.996 |
- Các công ty Internet và Nội dung nói chung không thâm dụng vốn như các Công ty Tiện ích hoặc Năng lượng. Do đó, chúng ta có thể thấy rằng tỷ suất lợi nhuận trên vốn đầu tư của ngành này cao hơn.
- Alphabet, Facebook và Baidu có tỷ lệ lần lượt là 15%, 20% và 35%.
- Tuy nhiên, Yahoo, JD.Com và Twitter có Lợi tức trên Vốn đầu tư âm.
Ví dụ về ngành viễn thông
Vui lòng xem bên dưới danh sách các Công ty Viễn thông hàng đầu ở Hoa Kỳ, cùng với cách tính ROIC và Vốn hóa Thị trường.
| S. Không | Tên | Tỷ suất lợi nhuận trên vốn đầu tư (Hàng năm) | Vốn hóa thị trường (triệu đô la) |
| 1 | AT&T | 5% | 249.632 |
| 2 | điện thoại Trung Quốc | 12% | 235.018 |
| 3 | Verizon Communications | 10% | 197.921 |
| 4 | NTT DOCOMO | 9% | 88.688 |
| 5 | Nippon Telegraph | 5% | 87.401 |
| 6 | Vodafone Group | -4% | 66.370 |
| 7 | T-Mobile US | 2% | 50.183 |
| số 8 | Telefonica | 1% | 47.861 |
| 9 | Tháp Mỹ | 3% | 45.789 |
| 10 | America Movil | 1% | 42.387 |
Chúng tôi lưu ý những điều sau đây trong Ví dụ về ROIC của ngành Viễn thông.
- Chúng tôi lưu ý rằng lĩnh vực Viễn thông là một lĩnh vực thâm dụng vốn và tỷ suất Lợi nhuận trên vốn đầu tư của nó đang ở mức thấp hơn.
- AT&T, China Mobile và Verizon có tỷ lệ lần lượt là 5%, 12% và 10%.
- Mặt khác, Vodafone Group có tỷ lệ âm là -4%
Ví dụ về ngành công nghiệp E&P về dầu khí
| S. Không | Tên | Tỷ suất lợi nhuận trên vốn đầu tư (Hàng năm) | Vốn hóa thị trường (triệu đô la) |
| 1 | ConocoPhillips | -6% | 61.580 |
| 2 | Tài nguyên EOG | -21% | 57.848 |
| 3 | CNOOC | 4% | 55.617 |
| 4 | Dầu mỏ bí ẩn | -2% | 51.499 |
| 5 | Anadarko Petroleum | -10% | 38.084 |
| 6 | Tài nguyên thiên nhiên tiên phong | -4% | 33.442 |
| 7 | Tự nhiên Canada | -1% | 33.068 |
| số 8 | Năng lượng Devon | -47% | 23.698 |
| 9 | Apache | -88% | 21.696 |
| 10 | Tài nguyên Concho | 1% | 20,776 |
- Chúng tôi lưu ý rằng ngành Dầu khí là ngành thâm dụng vốn cao và có hệ số ROIC thấp hơn.
- Sự suy thoái của ngành Dầu khí kể từ năm 2013 đã dẫn đến việc giảm lợi nhuận và thua lỗ trong hầu hết các trường hợp.
- Từ các công ty Dầu khí hàng đầu này, 8 công ty có tỷ lệ âm.
- Chỉ có hai công ty, cụ thể là CNOOC và Nguồn lực Concho, có Tỷ lệ dương lần lượt là 4% và 1%.
Ví dụ về ngành công nghiệp ô tô
| S. Không | Tên | Tỷ suất lợi nhuận trên vốn đầu tư (Hàng năm) | Vốn hóa thị trường (triệu đô la) |
| 1 | Toyota Motor | 6% | 170.527 |
| 2 | Honda Motor Co | 2% | 57.907 |
| 3 | Động cơ tổng hợp | số 8% | 53.208 |
| 4 | Ford Motor | 3% | 49.917 |
| 5 | Tesla | -25% | 45,201 |
| 6 | Tata Motors | 7% | 25.413 |
| 7 | Ô tô Fiat Chrysler | 1% | 18.576 |
| số 8 | Ferrari | 10% | 16.239 |
- Một lần nữa, Lĩnh vực ô tô có mức thâm dụng vốn cao và chúng tôi lưu ý rằng hầu hết các công ty đều có tỷ lệ ROIC thấp hơn.
- Toyota Motors, Honda Motor và General Motors có tỷ lệ lần lượt là 6%, 2% và 8%.
- Mặt khác, Tesla có tỷ lệ âm là -25%
Ví dụ về ngành công nghiệp tiện ích
| S. Không | Tên | Tỷ suất lợi nhuận trên vốn đầu tư (Hàng năm) | Vốn hóa thị trường (triệu đô la) |
| 1 | biên giới quốc gia | 6,8% | 47.002 |
| 2 | Tài nguyên Dominion | 4,7% | 46.210 |
| 3 | Exelon | 1,9% | 46.034 |
| 4 | Tài nguyên Dominion | 4,7% | 31.413 |
| 5 | Năng lượng Sempra | 5,0% | 26.296 |
| 6 | Doanh nghiệp dịch vụ công | 7,6% | 22.138 |
| 7 | FirstEnergy | 1,7% | 13.012 |
| số 8 | Giải trí | -0,7% | 12.890 |
| 9 | Huaneng Power | 5,4% | 10,522 |
| 10 | AES | 2,6% | 7.699 |
- Như đã chỉ ra trước đó, Dịch vụ tiện ích cũng là lĩnh vực thâm dụng vốn và có tỷ lệ ROIC thấp hơn.
- National Grid, Dominion Resources và Exelon có tỷ lệ lần lượt là 6,8%, 4,7% và 1,9%.
- Mặt khác, Entergy có tỷ lệ âm là -0,7%
Hạn chế
- Tỷ lệ ROIC rất phức tạp để tính toán. Các nhà đầu tư khi cần tính toán tỷ suất sinh lời trên vốn đầu tư, họ có thể tiếp cận nó ở một góc độ khác. Họ có thể tính toán vốn đầu tư bằng cách trừ đi các khoản nợ ngắn hạn không chịu lãi (NIBCLS) khỏi tổng tài sản hoặc chỉ tính đến nợ ngắn hạn, nợ dài hạn và vốn chủ sở hữu. Và để tính Thu nhập ròng, có nhiều cách tiếp cận mà họ có thể thực hiện. Điều duy nhất cần nhớ là trọng tâm cốt lõi của thu nhập ròng là thu nhập từ hoạt động của doanh nghiệp, không phải thu nhập khác.
- Tỷ lệ này không phù hợp với những người không có nền tảng tài chính. Họ thường không hiểu được sự phức tạp của tỷ lệ này cho đến khi họ có kiến thức cơ bản về tài chính.
Các bài viết khác mà bạn có thể thích
- Công thức ROTA
- Công thức NOPAT
- Tỷ lệ luân chuyển vốn chủ sở hữu
- Tỷ lệ tăng vốn
Trong phân tích cuối cùng
Sau khi thảo luận chi tiết về mọi thứ, chúng tôi đi đến kết luận rằng ROIC là một tỷ lệ tuyệt vời để tính toán nếu bạn muốn biết một công ty đang hoạt động như thế nào theo nghĩa thực tế. Nếu tỷ suất lợi nhuận trên vốn đầu tư có thể được theo dõi trong những năm qua, nó chắc chắn sẽ cho một bức tranh rõ ràng về hoạt động của một công ty. Vì vậy, nếu là một nhà đầu tư, bạn muốn đầu tư tiền của mình vào một công ty, trước tiên hãy tính toán Lợi tức trên Vốn đầu tư và sau đó quyết định xem đó có phải là một đặt cược tốt cho bạn hay không.
