seychellesartprojects.org

Quỹ của Quỹ (FOF) là gì?

Quỹ quỹ có nghĩa là quỹ gộp vào các nhà đầu tư không trực tiếp đầu tư vào cổ phiếu / chứng khoán, tức là danh mục đầu tư chứa danh mục đầu tư của các quỹ khác còn được gọi là khoản đầu tư nhiều nhà quản lý và họ đầu tư vào các quỹ đầu cơ, quỹ tương hỗ, Cổ phiếu, Trái phiếu và nhiều loại chứng khoán khác. Nó thường được gọi là Đầu tư Tập thể hoặc Quỹ đầu tư Nhiều Người quản lý.

Chiến lược FOF

Mục tiêu của chiến lược này là đạt được Phân bổ Tài sản Thích hợp và Đa dạng hóa rộng rãi với các khoản đầu tư vào nhiều loại quỹ khác nhau, tất cả đều được đưa vào một quỹ duy nhất. Các quỹ như vậy hấp dẫn đối với các nhà đầu tư nhỏ, những người mở rộng phạm vi tiếp xúc với ít rủi ro hơn so với đầu tư trực tiếp vào chứng khoán. Điều này mang lại cho họ một mức độ thoải mái khi khoản đầu tư chính của họ không bị xóa sổ do biến động thị trường hoặc các sự kiện như vỡ nợ của đối tác, lạm phát kéo dài, áp lực suy thoái, v.v.

FOF chỉ đơn giản làm theo điều này bằng cách xây dựng một danh mục đầu tư của các quỹ đầu cơ khác, có thể khác nhau tùy thuộc vào chiến lược đầu tư mà các quỹ tương ứng đã áp dụng. Người quản lý danh mục đầu tư sử dụng kỹ năng và kinh nghiệm của mình để lựa chọn quỹ phòng hộ cơ bản tốt nhất dựa trên kết quả hoạt động trong quá khứ và các yếu tố liên quan khác. Nếu người quản lý tài năng, điều này có thể làm tăng tiềm năng trả lại và giảm tiềm năng rủi ro.

Các công ty quản lý FOF hoặc đầu tư trực tiếp vào quỹ phòng hộ bằng cách mua cổ phiếu hoặc cung cấp cho nhà đầu tư quyền truy cập vào các tài khoản được quản lý phản ánh hoạt động của quỹ đầu cơ. Các tài khoản được quản lý hoặc tách biệt đã trở nên phổ biến vì chúng cung cấp cho các nhà đầu tư báo cáo Rủi ro hàng ngày và giúp bảo vệ tài sản của các nhà đầu tư nếu quỹ phòng hộ đi vào Thanh lý.

Với các quỹ như vậy, có một lợi ích bổ sung do hầu hết các quỹ đầu cơ khác có các khoản đầu tư ban đầu tối thiểu cao đến mức khó tin. Thông qua cấu trúc quỹ như vậy, về mặt lý thuyết, các nhà đầu tư có thể tiếp cận với các quỹ đầu cơ tốt nhất của quốc gia nào đó với số tiền đầu tư tương đối nhỏ hơn. Ví dụ: nếu một nhà đầu tư muốn đầu tư vào 5 quỹ đầu cơ để đa dạng hóa danh mục rủi ro, thì khoản đầu tư tối thiểu sẽ là 50 triệu đô la (giả sử mỗi quỹ đầu tư tối thiểu 10 triệu đô la). Tuy nhiên, nếu có một Quỹ của một quỹ phòng hộ đầu tư vào cơ sở của cả 5 quỹ đó thì nhà đầu tư có thể tiếp cận với các lợi ích của tất cả các quỹ với khoản đầu tư 10 triệu đô la. Nếu quỹ được quản lý hiệu quả, nó thậm chí có thể tính phí đầu tư ít hơn.

Số tiền này có thể được điều chỉnh tùy thuộc vào sự đa dạng và số lượng quỹ mà các khoản đầu tư sẽ được thực hiện. Các kỹ năng của người quản lý quỹ là rất quan trọng trong việc quyết định số lượng quỹ mà việc đa dạng hóa phải được thực hiện. Đây là một hoạt động rất năng động vì việc giám sát liên tục là điều cần thiết đối với tất cả các quỹ và ngành.

Lợi ích cơ cấu

Có một số lợi ích quan trọng ngoài những điểm trên được cung cấp bởi cấu trúc như vậy:

• Các quỹ phòng hộ có thể có xu hướng rất không rõ ràng về các loại tài sản và chiến lược của họ. FOF đóng vai trò là Người ủy quyền của Nhà đầu tư chịu trách nhiệm thực hiện thẩm định, Lựa chọn người quản lý và giám sát quỹ đầu cơ trong danh mục đầu tư của nó.
• Sự thẩm định của Người quản lý FOF là một quy trình chính thức bao gồm việc tiến hành kiểm tra lý lịch trước khi lựa chọn người quản lý mới. Một cuộc điều tra chuyên sâu được thực hiện để tìm kiếm lịch sử kỷ luật của người quản lý trong ngành chứng khoán, nghiên cứu lý lịch của họ, xác minh thông tin đăng nhập của họ và kiểm tra tài liệu tham khảo của cá nhân muốn trở thành Giám đốc của FOF.
• Các quỹ như vậy có thể cho phép các nhà đầu tư vào quỹ đã đóng cửa cho các nhà đầu tư mới nếu quỹ của quỹ đã có tiền mặt được đặt với một người quản lý cụ thể.
• Người ta cũng có thể có những lợi thế về thể chế vì người ta có thể đầu tư vào các quỹ khác nhau, theo những cách khác là không giới hạn cho các nhà đầu tư bán lẻ.
• Với việc sử dụng cẩn thận đòn bẩy và bán khống, lợi nhuận của quỹ đầu cơ có thể tăng lên so với thị trường đang suy giảm. Các vị thế bán có thể mất một lượng tiền không giới hạn, trong khi đòn bẩy có thể làm tăng mức thua lỗ khiến việc ra vào nhanh chóng trở nên khó khăn hơn. Tuy nhiên, nếu những kỹ thuật này được sử dụng một cách khôn ngoan, thì những chiến thuật như vậy có thể mang lại lợi nhuận dồi dào.

Nguồn vốn của Cơ cấu quỹ Khó khăn về cơ cấu quỹ

Một hạn chế lớn của việc đầu tư vào một quỹ như vậy là số lượng Phí được tính. Ngoài Phí quản lý (khoảng 1,5% -2% Tài sản được quản lý) và Phí ưu đãi (15% -25% Tài sản), những khoản tiền đó còn tính “Phí gia tăng”. Có ý kiến ​​tranh luận rộng rãi rằng cấu trúc của các khoản phí gia tăng như vậy tương đối lớn hơn so với Lợi tức điều chỉnh rủi ro tiềm năng cao hơn do FOF đưa ra. Ví dụ, người quản lý được quyền nhận 10% lợi nhuận hàng năm vượt quá 8% lợi tức được điều chỉnh theo rủi ro hoặc Alpha. Vì nó sẽ đầu tư vào một số quỹ tư nhân, FOF cũng chịu một phần phí và chi phí của các quỹ đầu cơ đó.

• Vì các quỹ đầu cơ không nhất thiết phải đăng ký với Ủy ban Chứng khoán & Giao dịch (SEC), nên các nhà đầu tư có thể trở nên phòng thủ trong cách tiếp cận của họ. Các quỹ phòng hộ thường được bán trong các dịch vụ Tư nhân, có nghĩa là chúng không được báo cáo công khai như các quỹ Tương hỗ. Việc so sánh như vậy có thể làm giảm lợi ích của FOF so với Quỹ tương hỗ.
• Khía cạnh của Đa dạng hóa có thể là một con dao hai lưỡi, theo đó sự kết hợp của nhiều loại quỹ đầu cơ có thể làm giảm mức độ tiếp xúc của nhà đầu tư; tuy nhiên, nhà đầu tư sẽ phải chịu mức phí cao hơn nhưng lợi nhuận lại biến động. Do đó, đa dạng hóa quá nhiều có thể không nhất thiết là một lựa chọn có lợi.

Rủi ro đầu tư vào FOF

Có những rủi ro cố hữu áp dụng cho các quỹ đầu cơ và nếu FOF đã đầu tư vào một quỹ đầu cơ cụ thể thì rủi ro sẽ tự động mang theo.

• Thiếu tính thanh khoản: Các quỹ phòng hộ dù đã đăng ký hay chưa đăng ký đều là các khoản đầu tư khó chuyển đổi thành tiền mặt ngoài các hạn chế có thể xảy ra đối với khả năng chuyển nhượng hoặc bán lại của nó. Không có quy tắc cố định nào về việc định giá chứng khoán của nó, đặc biệt là những chứng khoán kém thanh khoản. Khi giá của chứng khoán không có sẵn, giá trị của nó có thể được tính trên cơ sở giá có sẵn theo dữ liệu của Bloomberg hoặc theo giá gốc. Các đơn vị đã đăng ký của quỹ phòng hộ có thể không được mua lại theo quyết định của nhà đầu tư và có lẽ không có thị trường thứ cấp để bán các đơn vị quỹ phòng hộ như vậy. Nói một cách dễ hiểu, người ta có thể không thoát khỏi khoản đầu tư theo mong muốn của nhà đầu tư.
• Hậu quả bất lợi về thuế: Cơ cấu thuế của FOF đã đăng ký có thể phức tạp. Có thể có sự chậm trễ trong việc nhận thông tin quan trọng liên quan đến việc nộp thuế, do đó sẽ làm chậm trễ việc nộp thủ tục khai thuế thu nhập.
• Đa dạng hóa quá mức: FOF cần phải điều phối các khoản nắm giữ của mình nếu không sẽ không tăng thêm giá trị. Nếu không cảnh giác, nó có thể vô tình thu thập một nhóm các quỹ đầu cơ trùng lặp các vị trí khác nhau của nó hoặc có thể đại diện cho chất lượng dưới tiêu chuẩn so với phần còn lại của thị trường. Việc nắm giữ nhiều quỹ phòng hộ riêng lẻ với mục đích đa dạng hóa thành công có khả năng làm giảm lợi ích của việc quản lý năng động, mặc dù thực hiện cơ cấu phí kép trong thời gian đó. Một số nghiên cứu đã được thực hiện liên quan đến số lượng quỹ đầu cơ để đa dạng hóa, nhưng “điểm hấp dẫn” dường như là khoảng 8 đến 15 quỹ đầu cơ.

Ngoài ra, hãy xem Chiến lược quỹ phòng hộ

Phần kết luận

FOF có thể là một lối vào dễ dàng cho một ngành công nghiệp quỹ đầu cơ đang bão hòa, không hứa hẹn lợi nhuận cắt cổ trước cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008. Sẽ tương đối ít tẻ nhạt hơn đối với các nhà đầu tư tham gia với số tiền hạn chế hoặc những người tương đối thiếu kinh nghiệm với việc xử lý các quỹ đầu cơ. Không nên cho rằng mặc dù đã thực hiện tất cả các biện pháp phòng ngừa như vậy, nhưng FOF sẽ là một lựa chọn hoàn hảo phù hợp với nhu cầu của nhà đầu tư. Nhà đầu tư nên xem kỹ các tài liệu chào bán của quỹ và các tài liệu liên quan trước khi thực hiện đầu tư để hiểu rõ mức độ rủi ro liên quan đến các chiến lược đầu tư của quỹ. Các rủi ro thực hiện phải ở cùng bước sóng với mục tiêu đầu tư cá nhân, khả năng chấp nhận rủi ro và thời gian của nhà đầu tư.