seychellesartprojects.org

Ưu điểm và nhược điểm của NPV

Ưu điểm của giá trị hiện tại ròng bao gồm thực tế là nó xem xét giá trị thời gian của tiền và giúp ban lãnh đạo công ty ra quyết định tốt hơn trong khi nhược điểm của giá trị hiện tại ròng bao gồm thực tế là nó không xem xét chi phí ẩn và không thể được sử dụng bởi công ty để so sánh các dự án quy mô khác nhau.

Giá trị hiện tại ròng (NPV) là một trong những kỹ thuật chiết khấu dòng tiền được sử dụng trong lập ngân sách vốn để xác định khả năng tồn tại của một dự án hoặc một khoản đầu tư. NPV là chênh lệch giữa giá trị hiện tại của dòng tiền vào và giá trị hiện tại của dòng tiền trong một khoảng thời gian. Các dòng tiền được chiết khấu về giá trị hiện tại bằng cách sử dụng tỷ suất sinh lợi yêu cầu. NPV dương biểu thị lợi tức tốt và NPV âm biểu thị lợi nhuận kém. Dưới đây là tóm tắt những ưu điểm và nhược điểm của NPV.

Ưu điểm của việc sử dụng NPV

# 1 - Giá trị thời gian của tiền

Ưu điểm chính của việc sử dụng NPV là nó xem xét khái niệm giá trị thời gian của tiền, tức là một đô la hôm nay có giá trị hơn một đô la ngày mai do khả năng kiếm tiền của nó. Việc tính toán theo NPV sẽ tính đến các dòng tiền thuần chiết khấu của một khoản đầu tư để xác định khả năng tồn tại của nó. Để hiểu các số liệu về giá trị hiện tại quan trọng như thế nào trong việc lập ngân sách vốn, chúng ta hãy xem xét ví dụ sau:

Thí dụ

Một công ty đang tìm cách đầu tư 100.000 đô la vào một dự án. Tỷ suất sinh lợi yêu cầu là 10%. Sau đây là lợi nhuận dự kiến ​​của dự án A và dự án B.

• Dự án A - Y1 - 10.000 đô la, Y2 - 12.000 đô la, Y3 - 20.000 đô la, Y4 - 42.000 đô la, Y5 - 55.000 đô la và Y6 - 90.000 đô la.
• Dự án B– Y1 - 15.000 USD, Y2 - 27.500 USD, Y3 - 40.000 USD, Y4 - 40.000 USD, Y5 - 45.000 USD và Y6 - 50.000 USD.

Nếu giá trị thời gian của tiền không được xem xét, lợi nhuận của các dự án sẽ là sự khác biệt giữa tổng dòng vào và tổng dòng ra, như được mô tả trong bảng dưới đây -

Đánh giá theo những con số này, Dự án A sẽ được coi là có lãi với dòng vốn ròng là 129.000 đô la.

Tuy nhiên, trong cùng một ví dụ, nếu giá trị thời gian của tiền được xem xét,

* Giảm giá 10%

Rõ ràng là Dự án B có lợi hơn về giá trị hiện tại của dòng tiền trong tương lai với dòng vốn ròng chiết khấu là 49.855 đô la. Do đó, điều cần thiết là giá trị thời gian của tiền được xem xét, để xác định chính xác hơn, là khoản đầu tư lý tưởng cho một công ty.

# 2 - Ra Quyết định

Phương pháp NPV hỗ trợ quá trình ra quyết định cho các công ty. Nó không chỉ giúp đánh giá các dự án có cùng quy mô, mà còn giúp xác định xem một khoản đầu tư cụ thể là lãi hay lỗ.

Thí dụ

Chúng ta hãy xem xét ví dụ sau:

Một công ty quan tâm đến việc đầu tư $ 7500 vào một liên doanh cụ thể. Tỷ suất sinh lợi yêu cầu là 10%. Sau đây là dòng tiền dự kiến ​​của liên doanh -

Y1 - $ (500), Y2 - $ 800, Y3 - $ 2300, Y4 - $ 2500, Y5 - $ 3000.

NPV của dự án (được tính theo công thức) = $ (1995,9)

Trong trường hợp đã cho, giá trị hiện tại của dòng tiền cao hơn giá trị hiện tại của dòng tiền vào. Do đó, nó không phải là một lựa chọn đầu tư khả thi. Một lợi thế khác của NPV là nó giúp tối đa hóa thu nhập của đơn vị bằng cách đầu tư vào các dự án mang lại lợi nhuận tối đa.

Nhược điểm của việc sử dụng giá trị hiện tại ròng

# 1 - Không thiết lập các nguyên tắc để Tính Tỷ suất Lợi nhuận Yêu cầu

Toàn bộ việc tính toán NPV phụ thuộc vào việc chiết khấu dòng tiền trong tương lai về giá trị hiện tại bằng cách sử dụng tỷ suất sinh lợi yêu cầu. Tuy nhiên, không có hướng dẫn xác định tỷ lệ này. Giá trị phần trăm này do các công ty quyết định và có thể có những trường hợp trong đó NPV không chính xác do tỷ lệ lợi nhuận không chính xác.

Thí dụ

Chúng ta hãy xem xét một dự án có vốn đầu tư 100.000 đô la với các dòng vốn sau:

Y1 - 10.000 đô la, Y2 - 12.000 đô la, Y3 - 20.000 đô la, Y4 - 42.000 đô la, Y5 - 55.000 đô la và Y6 - 90.000 đô la.

Bảng sau mô tả những thay đổi đối với NPV khi công ty chọn một tỷ lệ hoàn vốn khác:

Như được mô tả trong bảng trên, những thay đổi trong tỷ suất sinh lợi có tác động trực tiếp đến giá trị NPV.

Một bất lợi khác là NPV không tính đến bất kỳ thay đổi nào của tỷ suất sinh lợi. Tỷ suất lợi nhuận được coi là ổn định trong suốt thời gian của một dự án và bất kỳ sự thay đổi nào về tỷ suất lợi nhuận sẽ yêu cầu tính toán NPV mới.

# 2 - Không thể được sử dụng để so sánh các dự án có kích thước khác nhau

Một nhược điểm khác của NPV là nó không thể được sử dụng để so sánh các dự án có quy mô khác nhau. NPV là một con số tuyệt đối và không phải là một tỷ lệ phần trăm. Do đó, NPV của các dự án lớn hơn chắc chắn sẽ cao hơn so với một dự án có quy mô nhỏ hơn. Lợi nhuận của dự án nhỏ hơn có thể cao hơn so với đầu tư của nó nhưng nhìn chung giá trị NPV có thể thấp hơn. Hãy để chúng tôi hiểu rõ hơn điều này với ví dụ sau:

Thí dụ

• Dự án A yêu cầu đầu tư 250.000 đô la và có NPV là 197.000 đô la trong khi,
• Dự án B yêu cầu đầu tư 50.000 đô la và có NPV là 65.000 đô la.

Đánh giá bằng các số liệu tuyệt đối, người ta có thể kết luận rằng dự án A có lợi hơn, tuy nhiên, dự án B có lợi tức cao hơn so với đầu tư của nó. Do đó, các dự án có quy mô khác nhau không thể được so sánh bằng cách sử dụng NPV.

# 3 - Chi phí ẩn

NPV chỉ tính đến dòng tiền vào và ra của một dự án cụ thể. Nó không tính đến bất kỳ chi phí ẩn, chi phí chìm hoặc các chi phí sơ bộ khác phát sinh liên quan đến dự án cụ thể. Do đó, khả năng sinh lời của dự án có thể không được chính xác cao.