seychellesartprojects.org

Flip-In Poison Pill là gì?

Lật trong viên thuốc độc là một loại chiến lược trong trường hợp các cổ đông của công ty mục tiêu, không phải cổ đông của công ty mua lại, được phép mua cổ phần của công ty mục tiêu với giá chiết khấu, điều này giúp công ty mục tiêu giảm giá trị cổ phiếu của mình. .

Có năm loại thuốc độc dành cho các công ty đóng vai trò là chiến lược phòng thủ cho các công ty. Flip-In là một trong năm viên thuốc độc này. Đây là một chiến lược phòng thủ trong đó các cổ đông hiện hữu của một công ty được phép mua thêm cổ phần của công ty mục tiêu với giá chiết khấu. Công ty mục tiêu sử dụng chiến lược Flip-In này để giữ cho sự tiếp quản thù địch bằng cách pha loãng giá trị của công ty với số cổ phần sẵn có tăng lên. Điều này dẫn đến giảm tỷ lệ sở hữu của công ty mua lại tiềm năng. Chỉ có cổ đông hiện hữu mới được quyền mua cổ phần, không được mua cổ phần.

Phá vỡ viên thuốc độc dạng lật

Chiến lược Flip-In là điều khoản được đề cập trong các điều luật của công ty. Vì vậy, bất cứ khi nào một cổ đông mua lại một số lượng cổ phần nhất định thường là 20-50% thì thuốc độc Flip-In sẽ được kích hoạt. Nếu chúng ta xem xét quan điểm của một cổ đông, thì Flip-In giúp kiếm tiền nhanh chóng vì cổ phiếu mới được mua với giá chiết khấu. Đối với các cổ đông, chênh lệch giữa giá thị trường của cổ phiếu và giá mua chiết khấu được coi là lợi nhuận.

• Nhiều chuyên gia đưa ra logic rằng khi hội đồng quản trị của một công ty thực hiện chiến lược Lật mặt thì sẽ giảm số lượng các đề nghị tiềm năng giúp bảo vệ vị trí của chính họ vì trong trường hợp công ty khác tiếp quản thì vị trí của hội đồng quản trị sẽ trong tình trạng không ổn định.
• Vì vậy, để đảm bảo vị trí của họ và giữ nó ổn định, hội đồng quản trị của công ty có thể ngăn chặn việc mua lại bằng cách thực hiện thuốc độc này. Nhưng cuối cùng, chiến lược này có hại cho công ty và các cổ đông.
• Quy định về viên thuốc độc Flip-In có thể được tìm thấy trong luật hoặc điều lệ của công ty nói rằng họ có thể sử dụng nó như một biện pháp bảo vệ tiếp quản.
• Các công ty muốn chống lại chiến lược này có thể lựa chọn giải quyết vấn đề này trước tòa bằng cách giảm giá sâu nhưng không chắc chắn về cơ hội thành công.
• Quyền mua chỉ xảy ra trước khi có khả năng tiếp quản và khi người mua vượt qua một ngưỡng nhất định để có được cổ phiếu đang lưu hành.
• Khi người thâu tóm tiềm năng bắt đầu một liều thuốc độc bằng cách thu thập nhiều hơn ngưỡng cổ phiếu thì nó có nguy cơ bị pha loãng phân biệt đối xử trong công ty mục tiêu.
• Ngưỡng này tạo ra một mức trần đối với số lượng cổ phiếu mà bất kỳ cổ đông nào có thể thu thập trước khi được yêu cầu bắt đầu một cuộc thi ủy quyền.

Các ví dụ

• Vào năm 2004 khi PeopleSoft được sử dụng làm mô hình chống lại giá thầu tiếp quản trị giá hàng tỷ USD của Oracle thì thuốc độc Flip-In ngay lập tức được đưa vào hoạt động.
• Viên thuốc độc Flip-in đã được thực hiện được thiết kế theo cách để khiến việc tiếp quản Oracle trở nên khó khăn hơn. Chương trình đảm bảo khách hàng đã được thiết kế để bồi thường cho khách hàng nếu việc tiếp quản xảy ra. Theo Andrew Bartels, một nhà phân tích nghiên cứu của Forrester Research, điều này đã trở thành một trách nhiệm tài chính đối với Oracle.
• Oracle đã cố gắng lựa chọn tòa án giải thể cho trường hợp này và cuối cùng, nó đã thành công vào tháng 12 năm 2004 khi đưa ra giá thầu cuối cùng khoảng 10,3 tỷ đô la.

Thuốc độc lật vào so với Thuốc độc lật

• Thuốc độc Flip-In là chiến lược mà công ty mục tiêu sử dụng để gây khó khăn cho công ty thâu tóm trong việc giành quyền kiểm soát công ty. Chiến lược này được đề cập đến như một điều khoản trong điều lệ của ứng cử viên tiếp quản cho phép các cổ đông hiện hữu của công ty mục tiêu không bao gồm người bị thâu tóm có quyền mua thêm cổ phiếu của công ty mục tiêu nhưng với giá chiết khấu.
• Chiến lược thuốc độc lật tẩy hoàn toàn là một chiến thuật phòng thủ làm loãng giá cổ phiếu của công ty mục tiêu và cả tỷ lệ sở hữu mà người thâu tóm có thể đã có.
• Ngược lại, thuốc độc Lật Mặt là một chiến lược mang lại cho các cổ đông hiện hữu của công ty mục tiêu quyền mua cổ phần của công ty thâu tóm với giá chiết khấu. Nó được thực hiện để bảo vệ khỏi giao dịch bước thứ hai. Chiến lược này có hiệu lực sau khi các quyền đã được kích hoạt; mục tiêu đã được bán hoặc tham gia vào một số thay đổi khác trong giao dịch kiểm soát. Trong những trường hợp này, mỗi quyền đang lưu hành sẽ chuyển sang và trở thành quyền mua cổ phiếu của cổ phiếu phổ thông của người đánh giá có giá trị thị trường bằng hai lần giá thực hiện của quyền. Điều khoản cho chiến lược này phải được bao gồm trong luật của công ty mua lại. Việc thực hiện các quyền này chỉ có hiệu lực khi phát sinh giá thầu tiếp quản.
• Viên thuốc độc Lật Mặt khuyến khích các cổ đông hiện hữu của công ty mục tiêu mua cổ phần của công ty thâu tóm để giảm giá cổ phiếu của nó. Ngược lại với dự phòng Lật lại làm giảm lợi ích của người mua đối với công ty mục tiêu, dự phòng lật ngược lại tạo ra sự pha loãng lợi ích của cổ đông của người mua đối với chính người mua.

Lời kết

Điều khoản thuốc độc Flip-In ngăn cản người mua vượt qua ngưỡng sở hữu mà cuối cùng sẽ kích hoạt kế hoạch quyền bằng cách đối mặt với viễn cảnh bị pha loãng đáng kể. Mọi người nắm giữ ngoại trừ người mua được phép mua cổ phiếu mới với mức chiết khấu 50% so với thị trường hiện tại và quyền sở hữu của người mua sẽ bị giảm sút nếu chiến lược lật ngược của kế hoạch quyền được thực hiện. Mức độ pha loãng thực tế phụ thuộc vào giá thực hiện quyền nhưng nó khá đáng kể để làm cho việc kích hoạt quyền trở nên bất khả thi về mặt kinh tế.