seychellesartprojects.org

Nợ có thể chuyển đổi là gì?

Nợ có thể chuyển đổi, còn được gọi là Trái phiếu có thể chuyển đổi là một loại công cụ nợ có thể được chuyển đổi thành cổ phiếu vốn chủ sở hữu tại một thời điểm tiếp theo. Đây là bảo mật kết hợp vì nó chứa cả các tính năng nợ và vốn chủ sở hữu và cung cấp thêm lợi thế cho chủ sở hữu.

• Tương tự như một trái phiếu thông thường, khoản nợ chuyển đổi được công ty phát hành với lãi suất coupon (lãi suất) và thời gian đáo hạn. Khoản nợ này có thể được chuyển đổi thành cổ phiếu vốn chủ sở hữu khi đáp ứng các điều kiện nhất định hoặc khi hoàn thành một thời gian nhất định, dựa trên loại nợ chuyển đổi được phát hành.
• Nếu giá trị cổ phiếu vốn chủ sở hữu của công ty vẫn thấp hoặc không tăng trưởng đáng kể, trái chủ có thể chọn giữ lại công cụ của mình dưới dạng nợ và mua lại khi đáo hạn.
• Ngoài ra, nếu giá trị vốn chủ sở hữu tăng lên đáng kể, thì trái chủ có thể chọn chuyển nợ của mình thành cổ phiếu.

Các điều khoản quan trọng trong Nợ có thể chuyển đổi

1. Lãi suất trái phiếu - Tương tự như một công cụ nợ thông thường, một khoản nợ chuyển đổi cũng yêu cầu người phát hành phải trả lãi định kỳ cho người nắm giữ. Lãi suất có thể cố định hoặc thả nổi tùy thuộc vào các điều khoản của công cụ.
2. Ngày đáo hạn - Các khoản nợ được phát hành trong một khoảng thời gian cụ thể. Ngày đáo hạn là ngày mà tất cả các khoản phí phải trả được thanh toán đầy đủ cho chủ sở hữu. Trong một số công cụ, ngày đáo hạn được coi là ngày mà các khoản nợ được chuyển thành cổ phiếu vốn chủ sở hữu. Tuy nhiên, trong các trường hợp khác, người nắm giữ có thể chọn không thực hiện quyền chuyển đổi của mình và công cụ nợ sẽ được hoàn trả toàn bộ vào ngày đáo hạn.
3. Tỷ lệ chuyển đổi - Tỷ lệ chuyển đổi xác định số lượng cổ phiếu vốn chủ sở hữu mà trái chủ sẽ nhận được khi chuyển đổi. Nói một cách đơn giản, nó là số lượng cổ phần vốn góp của công ty trên một đơn vị nợ. Tỷ lệ chuyển đổi được xác định trước tại thời điểm phát hành khoản nợ chuyển đổi. Ví dụ - tỷ lệ chuyển đổi là 10 có nghĩa là đối với mỗi đơn vị nợ, 10 cổ phiếu vốn chủ sở hữu sẽ được nhận khi chuyển đổi.
4. Giá chuyển đổi - Tương tự như tỷ lệ chuyển đổi, giá chuyển đổi cũng được xác định trước tại thời điểm phát hành. Đây là giá trên một đơn vị vốn chủ sở hữu tại thời điểm chuyển đổi.

Mối quan hệ giữa tỷ lệ chuyển đổi và giá có thể được hiểu theo công thức sau:

Giá chuyển đổi = Giá trị Nợ có thể chuyển đổi / Tỷ lệ chuyển đổi

Nợ có thể chuyển đổi hoạt động như thế nào?

Ví dụ - Ông X nắm giữ trái phiếu chuyển đổi trị giá 1.000 đô la (10 trái phiếu, mỗi trái phiếu trị giá 100 đô la). Giá chuyển đổi là $ 50. Tỷ lệ chuyển đổi = 20 (1000/50). Điều đó có nghĩa là đối với mỗi trái phiếu nắm giữ, 20 cổ phiếu vốn chủ sở hữu được chào bán để chuyển đổi. Tổng số cổ phiếu mà ông X sẽ được hưởng khi chuyển đổi = 10 * 20 = 20 cổ phiếu, mỗi cổ phiếu trị giá $ 50.

Trong cùng một trường hợp, khi chỉ cung cấp tỷ lệ chuyển đổi, giá chuyển đổi có thể được tính là - 1000/20 = $ 50.

Ảnh hưởng của giá thị trường đến việc chuyển đổi nợ

Để tạo ra lợi nhuận khi chuyển đổi, giá thị trường của cổ phiếu vốn chủ sở hữu phải lớn hơn hoặc bằng giá chuyển đổi. Trong trường hợp như vậy, trái chủ sẽ có nhiều khả năng thực hiện quyền chọn chuyển đổi hơn. Trong khi đó, nếu cổ phiếu vốn chủ sở hữu được giao dịch với giá trị thấp hơn giá chuyển đổi, thì trái chủ có khả năng bị lỗ và có nhiều khả năng phải giữ lại tiền lãi nợ.

Chúng ta hãy hiểu khái niệm này bằng cách lấy ví dụ của Mr. X. Tổng giá trị khoản nợ là $ 1000 và giá chuyển đổi là $ 50. Khi giá thị trường trên mỗi cổ phiếu vốn chủ sở hữu là 55 đô la, lợi nhuận mà ông X có thể tạo ra là 5 đô la * 20 = 100 đô la (5 đô la cho mỗi cổ phiếu).

Ngoài ra, khi giá thị trường của cổ phiếu là 40 đô la, thì ông X sẽ lỗ tổng cộng khoản đầu tư là 10 đô la * 20 = 200 đô la (lỗ 10 đô la cho mỗi cổ phiếu).

Các loại nợ có thể chuyển đổi

Dưới đây là các loại Nợ có thể chuyển đổi.

# 1 - Trái phiếu có thể chuyển đổi của Vanilla

Đây là hình thức nợ chuyển đổi phổ biến nhất, trong đó tại thời điểm đáo hạn, trái chủ có quyền lựa chọn chuyển đổi trái phiếu thành vốn chủ sở hữu dựa trên giá chuyển đổi, tỷ lệ và giá thị trường hoặc cách khác có thể chọn mua lại giá trị của khoản nợ.

# 2 - Trái phiếu có thể chuyển đổi bắt buộc

Như tên cho thấy, trái phiếu được bắt buộc chuyển đổi thành cổ phiếu vốn chủ sở hữu vào một ngày và tỷ lệ chuyển đổi cụ thể. Loại nợ này không cung cấp bất kỳ sự lựa chọn nào cho người nắm giữ về việc chuyển đổi khoản nợ. Việc trả nợ đối với một công cụ nợ gồm hai lần - trả lãi và trả nợ gốc. Trong trường hợp các khoản nợ bắt buộc phải chuyển đổi, việc hoàn trả nợ gốc dưới hình thức cổ phiếu vốn chủ sở hữu chứ không phải bằng tiền mặt.

Đây là cơ chế tiết kiệm tiền mặt được công ty sử dụng, trong đó tiền mặt sẵn có được sử dụng cho các mục đích phát triển và mở rộng thay vì trả nợ. Tỷ lệ chuyển đổi và giá được xác định trước tại thời điểm phát hành khoản nợ và được định giá theo cách để đảm bảo rằng người nắm giữ nhận được mệnh giá của cổ phiếu - không có phí bảo hiểm không chiết khấu.

# 3 - Trái phiếu có thể chuyển đổi có thể đảo ngược

Trong trường hợp trái phiếu chuyển đổi có thể đảo ngược, công ty có quyền lựa chọn chuyển đổi trái phiếu thành cổ phiếu vốn chủ sở hữu hoặc giữ lại dưới dạng nợ không giống như trái phiếu chuyển đổi vani, trong đó trái chủ có quyền chọn chuyển đổi.

Ưu điểm

• Từ quan điểm của nhà đầu tư, nợ chuyển đổi mang lại lợi ích của cả nợ và vốn chủ sở hữu. Trái chủ nhận được các khoản thanh toán lãi suất định kỳ đối với khoản nợ và cũng có thể được hưởng lợi từ việc tăng giá trị vốn nếu công ty hoạt động tốt.
• Từ quan điểm của công ty, chứng khoán chuyển đổi là một cách dễ dàng hơn để huy động vốn mà không làm loãng cấu trúc vốn trong ngắn hạn.
• Loại hình tài trợ này sẽ phù hợp nhất cho các công ty quy mô nhỏ và các công ty khởi nghiệp để gây quỹ dễ dàng mà không phụ thuộc vào kết quả hoạt động trong quá khứ.

Nhược điểm

• Xem xét rằng có một lựa chọn để chuyển nợ thành vốn chủ sở hữu và tăng giá vốn, các công ty có nhiều khả năng đưa ra mức lãi suất thấp hơn (lãi suất coupon) đối với loại nợ này.
• Vì loại nợ này phức tạp hơn, trong đó cần phải xem xét nhiều biến số, nhà đầu tư cá nhân trung bình sẽ có nhiều khả năng lựa chọn các công cụ nợ thông thường hơn.

Phần kết luận

Nợ có thể chuyển đổi là một cách dễ dàng hơn để huy động vốn cho một công ty mang lại lợi ích của cả đặc điểm nợ và vốn chủ sở hữu cho các nhà đầu tư. Khi được đầu tư đúng cách, loại nợ này mang lại nhiều lợi thế hơn so với một công cụ nợ thông thường.