seychellesartprojects.org

“Chất lượng thu nhập” là gì?

Chất lượng thu nhập đề cập đến thu nhập được tạo ra từ các hoạt động cốt lõi (định kỳ) của doanh nghiệp và không bao gồm doanh thu một lần (không định kỳ) được tạo ra từ các nguồn khác. Đánh giá chất lượng sẽ giúp người sử dụng báo cáo tài chính đưa ra các đánh giá về tính “chắc chắn” của thu nhập hiện tại và triển vọng trong tương lai.

• Báo cáo chất lượng thu nhập chủ yếu được sử dụng để đánh giá tính chính xác và bền vững của các khoản thu nhập trước đây cũng như khả năng đạt được của các dự báo trong tương lai.
• Trong trường hợp mua lại, việc định giá thường dựa trên bội số EBITDA (thu nhập trước lãi vay, thuế, khấu hao và khấu hao). Do đó, điều quan trọng là người mua phải hiểu thu nhập lịch sử, xu hướng, các giả định quan trọng được sử dụng trong dự báo và tính bền vững của thu nhập.
• Để một thước đo thu nhập được coi là có chất lượng cao, nó phải phản ánh dòng tiền và nó phải bền vững. Ví dụ, các khoản thu nhập bị “ràng buộc” trong các khoản phải thu không có nhiều giá trị bởi vì mặc dù được ghi nhận nhưng chúng vẫn chưa được thực hiện. Tương tự, chẳng hạn như thu nhập không bền vững do chi phí thấp do vị trí điều hành chưa được lấp đầy, sẽ phóng đại thu nhập bền vững.

Thí dụ

Giả sử rằng thu nhập ròng của Công ty ABC tăng 130%. Doanh thu của công ty đã tăng 200%, trong khi đó, công ty đã giảm được 10% chi phí quản lý doanh nghiệp. Ngược lại, giả sử rằng doanh thu của Công ty XYZ ít nhiều đi ngang, chi phí của nó chỉ tăng 5%, và thu nhập ròng của nó tăng 130% sau khi nó thay đổi cách giảm giá một số tài sản và hàng tồn kho.

• Cần thận trọng khi nói rằng công ty ABC có chất lượng thu nhập tốt hơn so với XYZ vì thu nhập của Công ty ABC là từ những cải tiến thực sự trong hoạt động cốt lõi, tức là bán sản phẩm.
• Công ty XYZ đã có thể ghi nhận mức tăng tương tự trong thu nhập ròng của mình chủ yếu là do thay đổi kế toán (thay đổi cách tính khấu hao), thu nhập tăng ít hơn lợi nhuận trên giấy một chút. Điều quan trọng cần lưu ý là công ty XYZ không làm bất cứ điều gì bất hợp pháp hoặc sai trái, nhưng chất lượng của nó thấp hơn công ty ABC.

Các yếu tố ảnh hưởng đến chất lượng thu nhập

Theo một cuộc khảo sát do Đại học Emory thực hiện, 94,7% giám đốc tài chính cho rằng thu nhập rất quan trọng hoặc cần thiết đối với các nhà đầu tư trong việc định giá công ty. Rất khó để xác định chất lượng của thu nhập và mặc dù không có tiêu chí cuối cùng để đánh giá nó, nhưng có nhiều yếu tố có thể được xem xét khi đánh giá thu nhập.

• Xét một cách tổng thể, nó có thể được tóm tắt là mức độ thu nhập là tiền mặt hay không tiền mặt, định kỳ hay không định kỳ và dựa trên phép đo lường hoặc ước tính chính xác có thể thay đổi.
• Nếu một công ty đã quản lý để tăng thu nhập của mình hàng năm bằng cách cải thiện hiệu quả chi phí hoặc doanh số thu được từ chiến dịch tiếp thị, thì công ty đó sẽ có thu nhập chất lượng cao. Nếu thu nhập của một công ty liên quan đến các nguồn bên ngoài chẳng hạn như tăng giá hàng hóa, thì công ty đó sẽ được coi là có chất lượng thu nhập thấp.
• Ngoài ra, một công ty có thể báo cáo tăng trưởng doanh số bán hàng, nhưng điều này có thể là do doanh số tín dụng đang tăng lên. Thông thường, các nhà phân tích không thích các chính sách tín dụng lỏng lẻo và thích tăng trưởng hữu cơ trong bán hàng. Một công ty có thể có thu nhập ròng cao, nhưng đồng thời, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh lại âm. Điều này có thể được thực hiện thông qua các phương tiện nhân tạo.

Các chỉ số về chất lượng thu nhập tổng thể

Báo cáo tài chính có thể cung cấp một số dấu hiệu mà người đọc có thể sử dụng để đánh giá thu nhập ở mức độ cao. Đây là (nhưng không giới hạn):

1. Từ năm này sang năm khác hoặc quý sang quý nhất quán của các chính sách kế toán
2. Mức độ ước tính tổng thể hoặc tính chủ quan trong việc xác định thu nhập
3. Xu hướng số dư dự trữ
4. Tính minh bạch của các tiết lộ
5. Thảo luận về các giao dịch không liên tục, bất thường
6. Sự hiện diện của các thước đo thu nhập theo quy ước
7. Tiết lộ các giao dịch với bên liên quan
8. Tỷ lệ thu nhập ròng trên tiền từ hoạt động kinh doanh

Chất lượng của các thước đo thu nhập

Cũng cần lưu ý rằng các công ty có thể thao túng các biện pháp thu nhập như thu nhập trên mỗi cổ phiếu và tỷ lệ giá trên thu nhập bằng cách mua lại cổ phiếu của cổ phiếu, điều này làm giảm số lượng cổ phiếu đang lưu hành. Do đó, một công ty có thu nhập ròng giảm có thể đăng tăng trưởng thu nhập trên mỗi cổ phiếu. Bởi vì thu nhập tăng lên, tỷ lệ giá trên thu nhập cũng giảm xuống, báo hiệu rằng cổ phiếu đang được định giá thấp hoặc đang được bán. Trên thực tế, công ty chỉ đơn giản là mua lại cổ phần. Nó chủ yếu lo ngại khi các công ty gánh thêm nợ để tài trợ cho việc mua lại cổ phiếu.

Phần kết luận

Không có một đặc điểm nào để đo lường chất lượng của thu nhập. Tuy nhiên, người sử dụng báo cáo tài chính, đặc biệt là ủy ban kiểm toán và Ban Giám đốc, cần thận trọng trong việc đánh giá chất lượng của báo cáo tài chính. Các chỉ số và đặc điểm cụ thể cần được tập trung để đánh giá chất lượng của nó.