Công thức Tỷ suất Sinh lợi Yêu cầu | Tính toán từng bước

Công thức Tỷ lệ Hoàn vốn Bắt buộc là gì?

Công thức tính tỷ suất sinh lợi yêu cầu đối với cổ phiếu trả cổ tức được suy ra bằng cách sử dụng mô hình tăng trưởng Gordon. Mô hình chiết khấu cổ tức này tính toán lợi nhuận cần thiết cho vốn chủ sở hữu của một cổ phiếu trả cổ tức bằng cách sử dụng giá cổ phiếu hiện tại, mức trả cổ tức trên mỗi cổ phiếu và tỷ lệ tăng trưởng cổ tức dự kiến.

Công thức sử dụng mô hình chiết khấu cổ tức được biểu diễn dưới dạng,

Công thức Tỷ suất Sinh lợi Yêu cầu = Chi trả cổ tức dự kiến ​​/ Giá cổ phiếu + Tỷ lệ tăng trưởng cổ tức dự báo

Mặt khác, để tính toán tỷ suất sinh lợi yêu cầu đối với cổ phiếu không trả cổ tức được tính bằng Mô hình Định giá Tài sản Vốn (CAPM). Phương pháp CAPM tính toán lợi nhuận cần thiết bằng cách sử dụng phiên bản beta của bảo mật, là chỉ báo về mức độ rủi ro của bảo mật đó. Phương trình lợi tức bắt buộc sử dụng tỷ suất sinh lợi phi rủi ro và tỷ suất sinh lợi thị trường, thường là lợi nhuận hàng năm của chỉ số chuẩn.

Công thức sử dụng phương pháp CAPM được biểu diễn dưới dạng,

Công thức Tỷ suất sinh lợi Yêu cầu = Tỷ suất sinh lợi phi rủi ro + β * (Tỷ suất sinh lợi thị trường - Tỷ suất sinh lợi phi rủi ro)

Các bước để Tính Tỷ suất Sinh lợi Yêu cầu bằng Mô hình Chiết khấu Cổ tức

Đối với cổ phiếu trả cổ tức, công thức tỷ suất sinh lợi yêu cầu (RRR) có thể được tính bằng cách sử dụng các bước sau:

Bước 1: Trước hết xác định mức cổ tức sẽ được trả trong kỳ tiếp theo.

Bước 2: Tiếp theo, thu thập giá hiện tại của vốn chủ sở hữu từ cổ phiếu.

Bước 3: Bây giờ, hãy cố gắng tìm ra tỷ lệ tăng trưởng cổ tức dự kiến ​​dựa trên công bố của ban lãnh đạo, kế hoạch và dự báo kinh doanh.

Bước 4: Cuối cùng, tỷ suất sinh lời yêu cầu được tính bằng cách chia khoản chi trả cổ tức dự kiến ​​(bước 1) cho giá cổ phiếu hiện tại (bước 2) và sau đó cộng kết quả với tỷ lệ tăng trưởng cổ tức dự báo (bước 3) như hình dưới đây,

Công thức tỷ suất sinh lợi yêu cầu = Chi trả cổ tức dự kiến ​​/ Giá cổ phiếu + Tỷ lệ tăng trưởng cổ tức dự báo

Các bước để Tính Tỷ suất Lợi nhuận Yêu cầu bằng Mô hình CAPM

Tỷ suất lợi nhuận yêu cầu đối với một cổ phiếu không trả cổ tức có thể được tính bằng cách sử dụng các bước sau:

Bước 1: Đầu tiên, xác định tỷ suất sinh lợi phi rủi ro, về cơ bản là lợi nhuận của bất kỳ trái phiếu chính phủ nào phát hành, chẳng hạn như trái phiếu G-Sec kỳ hạn 10 năm.

Bước 2: Tiếp theo, xác định tỷ suất sinh lợi thị trường, là tỷ suất sinh lợi hàng năm của một chỉ số chuẩn thích hợp như chỉ số S&P 500. Dựa trên cơ sở này, phần bù rủi ro thị trường có thể được tính bằng cách trừ đi phần hoàn vốn phi rủi ro từ lợi tức thị trường.

Phần bù rủi ro thị trường = Tỷ suất sinh lợi thị trường - Tỷ suất sinh lợi phi rủi ro

Bước 3: Tiếp theo, tính toán beta của cổ phiếu dựa trên biến động giá cổ phiếu của nó, so với chỉ số chuẩn.

Bước 4: Cuối cùng, tỷ suất sinh lợi yêu cầu được tính bằng cách thêm lãi suất phi rủi ro vào sản phẩm của phiên bản beta và phần bù rủi ro thị trường (bước 2) như được đưa ra bên dưới,

Công thức tỷ suất sinh lợi yêu cầu = Tỷ suất sinh lợi phi rủi ro + β * (Tỷ suất sinh lợi thị trường - Tỷ suất sinh lợi phi rủi ro)

Ví dụ về Công thức Tỷ lệ Lợi nhuận Yêu cầu (với Mẫu Excel)

Hãy cùng xem một số ví dụ từ đơn giản đến nâng cao để hiểu rõ hơn về cách tính Tỷ suất sinh lợi yêu cầu.

Bạn có thể tải xuống Mẫu Excel Công thức Tỷ lệ Trả lại Yêu cầu này tại đây - Mẫu Excel Công thức Tỷ lệ Trả lại Yêu cầu

Ví dụ 1

Chúng ta hãy lấy một ví dụ về một nhà đầu tư đang xem xét hai chứng khoán có rủi ro ngang nhau để đưa một trong số chúng vào danh mục đầu tư của mình.

Xác định bảo mật nào nên được chọn dựa trên thông tin sau:

Dưới đây là dữ liệu để tính toán tỷ suất sinh lợi cần thiết cho Bảo mật A và Bảo mật B.

Lợi tức yêu cầu của chứng khoán A có thể được tính bằng,

Lợi tức bắt buộc cho chứng khoán A = $ 10 / $ 160 * 100% + 5%

Lợi tức yêu cầu cho chứng khoán A = 11,25%

Lợi tức yêu cầu của chứng khoán B có thể được tính như,

Lợi tức bắt buộc cho chứng khoán B = 8 đô la / 100 đô la * 100% + 4%

Lợi tức yêu cầu cho chứng khoán B = 12,00%

Dựa trên thông tin đã cho, Bảo mật A nên được ưu tiên hơn cho danh mục đầu tư vì lợi tức yêu cầu của nó thấp hơn đã tạo ra mức độ rủi ro.

Ví dụ số 2

Chúng ta hãy lấy một ví dụ về một cổ phiếu có hệ số beta là 1,75, tức là nó có rủi ro cao hơn so với thị trường tổng thể. Hơn nữa, lợi tức ngắn hạn của trái phiếu kho bạc Mỹ đứng ở mức 2,5% trong khi chỉ số chuẩn được đặc trưng bởi lợi tức trung bình dài hạn là 8%. Tính tỷ suất sinh lợi yêu cầu của cổ phiếu dựa trên thông tin đã cho.

  • Đã cho, lãi suất phi rủi ro = 2,5%
  • Beta = 1,75
  • Tỷ suất sinh lợi thị trường = 8%

Dưới đây là dữ liệu để tính toán tỷ suất sinh lợi cần thiết của cổ phiếu dựa trên.

Do đó, lợi nhuận cần thiết của cổ phiếu có thể được tính như,

Lợi tức yêu cầu = 2,5% + 1,75 * (8% - 2,5%)

= 12,125%

Do đó, tỷ suất sinh lời yêu cầu của cổ phiếu là 12,125% .

Mức độ liên quan và sử dụng

Điều quan trọng là phải hiểu khái niệm lợi tức bắt buộc vì nó được các nhà đầu tư sử dụng để quyết định mức lợi tức tối thiểu cần có từ một khoản đầu tư. Dựa trên lợi nhuận yêu cầu, nhà đầu tư có thể quyết định có nên đầu tư vào một tài sản hay không dựa trên mức rủi ro nhất định.

Lợi tức yêu cầu đối với một cổ phiếu có hệ số beta cao so với thị trường lẽ ra phải cao hơn vì nó cần thiết để bù đắp cho các nhà đầu tư về mức độ rủi ro gia tăng liên quan đến khoản đầu tư. Ngoài ra, nhà đầu tư có thể sử dụng lợi nhuận cần thiết để xếp hạng tài sản và cuối cùng thực hiện đầu tư theo xếp hạng và đưa chúng vào danh mục đầu tư. Tóm lại, lợi tức kỳ vọng càng cao thì tài sản càng tốt.