seychellesartprojects.org

Định nghĩa thương phiếu

Thương phiếu được định nghĩa là một công cụ thị trường tiền tệ được sử dụng để thu được nguồn vốn ngắn hạn và thường ở dạng kỳ phiếu do các ngân hàng và tập đoàn cấp đầu tư phát hành. Hầu hết các thương phiếu đều dễ dàng xoay vòng bằng cách thanh toán cho đợt phát hành cũ từ việc thu được các đợt phát hành mới, do đó nó trở thành một nguồn tài trợ liên tục.

• Đầu tư vào các chứng khoán đó được thực hiện bởi các nhà đầu tư tổ chức và các cá nhân có giá trị ròng cao (HNI) trực tiếp & bởi những người khác thông qua các quỹ tương hỗ hoặc quỹ giao dịch hoán đổi (ETF).
• Nó không dành cho công chúng và do đó, có một giới hạn đối với việc quảng cáo để tiếp thị chứng khoán. Thị trường thứ cấp cũng tồn tại đối với các thương phiếu nhưng người tham gia thị trường chủ yếu là các tổ chức tài chính.
• Nó được phát hành với chiết khấu theo mệnh giá và khi đáo hạn, mệnh giá sẽ trở thành giá trị hoàn lại. Nó được phát hành với mệnh giá lớn, ví dụ như $ 100.000.
• Thời gian đáo hạn của thương phiếu dao động từ 1 đến 270 ngày (9 tháng) nhưng thông thường, thương phiếu được phát hành từ 30 ngày trở xuống. Một số quốc gia cũng có thời hạn tối đa là 364 ngày (1 năm). Thời hạn càng cao thì lãi suất thực tế của các loại giấy tờ này càng cao.
• Không cần phải đăng ký giấy tờ với Ủy ban Giao dịch Chứng khoán (SEC) và do đó, nó giúp tiết kiệm chi phí hành chính và dẫn đến việc nộp hồ sơ ít hơn.

Các loại thương phiếu (Mã thương mại thống nhất - UCC)

Theo Bộ luật Thương mại thống nhất (UCC), thương phiếu có bốn loại:

1. Hối phiếu - Hối phiếu là một chỉ thị bằng văn bản của một người cho người khác để trả một số tiền xác định cho bên thứ ba. Có 3 bên trong một hối phiếu. Người đưa ra hướng dẫn được gọi là “người kéo”. Người được hướng dẫn được gọi là “người bị ký phát”. Người phải nhận khoản thanh toán được gọi là “người nhận tiền”.
2. Séc - Đây là một hình thức đặc biệt của hối phiếu mà người bị ký phát là một ngân hàng. Có một số quy tắc đặc biệt áp dụng cho séc, do đó đây được coi là một công cụ khác.
3. Lưu ý - Trong công cụ này, một người hứa sẽ trả cho người khác một khoản tiền nhất định. Có 2 bên trong một nốt nhạc. Người đưa ra lời hứa và viết công cụ được gọi là "người ký phát" hoặc "người tạo ra". Người thực hiện lời hứa và thanh toán cho ai được gọi là “người bị ký phát” hoặc “người nhận tiền”. Nó còn được gọi là “kỳ phiếu”. Trong hầu hết các trường hợp, thương phiếu ở dạng kỳ phiếu.
4. Chứng chỉ tiền gửi (CD) - CD là một công cụ trong đó ngân hàng xác nhận việc nhận tiền gửi. Hơn nữa, nó cũng mang thông tin chi tiết về giá trị đáo hạn, lãi suất và ngày đáo hạn. Nó được phát hành bởi ngân hàng cho người gửi tiền. Nó là một dạng đặc biệt của kỳ phiếu. Có một số quy tắc đặc biệt áp dụng cho CD, do đó đây được coi là một loại nhạc cụ khác.

Các loại giấy tờ thương mại (Về cơ sở an ninh)

Trên cơ sở bảo mật, có hai loại thương phiếu:

1. Giấy tờ thương mại không bảo đảm - Đây còn được gọi là giấy tờ thương mại truyền thống. Hầu hết các giấy tờ này được phát hành mà không có bất kỳ tài sản thế chấp nào và do đó, chúng không được đảm bảo. Đánh giá của vấn đề phụ thuộc vào chất lượng tài sản và tất cả các khía cạnh khác liên quan đến tổ chức đó. Việc xếp hạng được thực hiện theo cùng một cách thức mà nó được thực hiện đối với các trái phiếu. Những khoản này không được bảo hiểm tiền gửi, ví dụ như bảo hiểm của Tổng công ty Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang (FDIC) ở Hoa Kỳ và do đó, các nhà đầu tư nhận bảo hiểm từ thị trường một cách riêng biệt, như một phương án dự phòng.
2. Giấy tờ Thương mại Bảo đảm - Những giấy tờ này còn được gọi là giấy tờ thương mại được bảo đảm bằng tài sản (ABCP). Chúng được thế chấp bằng các tài sản tài chính khác. Chúng thường được phát hành bằng cách tạo ra một phương tiện Đầu tư có cấu trúc được thiết lập bởi tổ chức tài trợ bằng cách chuyển giao một số tài sản tài chính nhất định. Các giấy tờ này được phát hành để tách các công cụ khỏi báo cáo tài chính của tổ chức tài trợ. Hơn nữa, các cơ quan xếp hạng đánh giá vấn đề trên cơ sở tài sản được lưu giữ trong Phương tiện đầu tư có cấu trúc, bỏ qua chất lượng tài sản của nhà tài trợ. Trong cuộc khủng hoảng tài chính, những người nắm giữ ABCP là một trong những người chịu tổn thất lớn nhất.

Tính toán sản lượng thương phiếu

Công thức cho giấy thương mại lợi nhuận:

Thí dụ

Tính lợi tức của thương phiếu sau:

Giải pháp:

• Môi giới = 3% của 500.000 đô la = 15.000 đô la
• Giá bán ròng = 495.000 đô la - 15.000 đô la = 475.000 đô la

Cách tính Lợi nhuận như sau:

• Lợi tức = [(Mệnh giá - Giá ưu đãi) / Giá ưu đãi] * (360 / Thời gian đáo hạn) * 100
• = (500.000 - 475.000) / 475.000 * (360/100) * 100
• = 18,95%

Định giá thương phiếu

Công thức định giá thương phiếu:

Ví dụ về giấy thương mại

Tính giá thị trường của ví dụ sau về thương phiếu:

Giải pháp:

Cách tính giá như sau:

• Giá = Mệnh giá / [1 + {(Lợi nhuận / 100) * (Thời gian đáo hạn / 360)}]
• = 600.000 / [1+ (20/360)]
• = $ 568.421

Ưu điểm

1. Không cần tài sản thế chấp.
2. Chi phí cấp vốn thấp hơn.
3. Ít tài liệu hơn và tuân thủ.
4. Chất lỏng cao.
5. Nó cho phép đa dạng hóa nguồn vốn trong các công cụ ngắn hạn.
6. Các công cụ được đánh giá cao, do đó ít cơ hội vỡ nợ hơn.
7. Đối với các nhà đầu tư, lợi nhuận cao hơn so với tiền gửi ngân hàng.
8. Không hạn chế việc sử dụng tiền cuối kỳ.

Nhược điểm

1. Thương phiếu chỉ có thể được phát hành bởi các ngân hàng cấp đầu tư và các tập đoàn lớn, do đó nó không phải là nguồn vốn dành cho tất cả mọi người.
2. Các nhà đầu tư nhỏ không thể đầu tư trực tiếp vào thương phiếu.
3. Thị trường thứ cấp cho các thương phiếu kém thanh khoản hơn.

Xu hướng mới nhất

• Thị trường thương phiếu đứng ở mức 7,2 tỷ USD đối với lĩnh vực tài chính và 23 tỷ USD đối với lĩnh vực phi tài chính tính đến cuối tháng 4 năm 2019 theo dự trữ của Fed.
• Hầu hết các đợt phát hành được thực hiện trong khung 1-4 ngày theo dự trữ của Fed. Tổng cộng 112 vấn đề đã được thực hiện vào tháng 4 năm 2019 và trong số đó, 47 vấn đề liên quan đến khung 1-4 ngày.
• Lãi suất trong tháng 4 năm 2019 dao động từ 2,39% đến 2,47% đối với các tổ chức có xếp hạng AA và 2,46% đến 2,56% đối với các tổ chức khác theo dự trữ của Fed.
• Thị trường thương phiếu đang phát triển và hầu hết các khoản đầu tư đều thông qua quỹ thị trường tiền tệ chính (MMF).

Phần kết luận

Thương phiếu là một thương phiếu được phát hành để lấy tín dụng ngắn hạn. Có những quy tắc và hạn chế nhất định đối với các đợt phát hành, tổ chức phát hành và nhà đầu tư. Nó thường không được đảm bảo nhưng đôi khi, được hỗ trợ bởi các tài sản tài chính. Khoản chiết khấu mà công cụ được phát hành dẫn đến tỷ suất lợi nhuận trên thương phiếu.

Sau cuộc khủng hoảng năm 2008, các nhà đầu tư đã mất niềm tin vào công cụ này, đặc biệt là những công cụ được hỗ trợ bằng tài sản, nhưng điều đó hiện đã được khôi phục. Do đó, các giấy tờ này được phát hành và đầu tư rộng rãi.