seychellesartprojects.org

Định nghĩa Hoán đổi Cổ phần

Hoán đổi vốn chủ sở hữu được định nghĩa là một hợp đồng phái sinh giữa hai bên liên quan đến việc trao đổi các dòng tiền trong tương lai, với một dòng tiền (chân), được xác định trên cơ sở dòng tiền dựa trên vốn chủ sở hữu, chẳng hạn như lợi nhuận trên một chỉ số vốn chủ sở hữu trong khi dòng tiền khác (chân) phụ thuộc vào dòng tiền có thu nhập cố định như LIBOR, Euribor, v.v. Cũng như các giao dịch hoán đổi khác trong lĩnh vực tài chính, các biến của hoán đổi vốn chủ sở hữu là vốn gốc danh nghĩa, tần suất mà các dòng tiền sẽ được trao đổi và thời hạn / kỳ hạn của hoán đổi.

Ví dụ về cách Hoán đổi Cổ phần Hoạt động?

Hãy xem xét hai bên - Bên A và Bên B. Hai bên tham gia vào một giao dịch hoán đổi vốn chủ sở hữu. Bên A đồng ý thanh toán cho Bên B (LIBOR + 1%) trên 1 triệu USD tiền gốc danh nghĩa và đổi lại Bên B sẽ thanh toán cho Bên A lợi nhuận trên chỉ số S&P trên 1 triệu USD tiền gốc danh nghĩa. dòng tiền sẽ được trao đổi sau mỗi 180 ngày.

• Giả sử lãi suất LIBOR là 5% mỗi năm trong ví dụ trên và chỉ số S&P tăng 10% vào cuối 180 ngày kể từ ngày bắt đầu hợp đồng hoán đổi.
• Vào cuối 180 ngày, Bên A sẽ thanh toán 1.000.000 USD * (0,05 + 0,01) * 180/360 = 30.000 USD cho Bên B. Bên B sẽ trả cho Bên A lợi nhuận 10% trên chỉ số S&P tức là 10% * 1.000.000 USD = 100.000 USD.
• Hai khoản thanh toán sẽ được thực hiện trừ và bên B sẽ thanh toán 100.000 USD - 30.000 USD = 70.000 USD cho Bên A. Cần lưu ý rằng số tiền gốc danh nghĩa không được trao đổi trong ví dụ trên và chỉ được sử dụng để tính toán dòng tiền tại ngày trao đổi.
• Lợi tức cổ phiếu bị âm rất thường xuyên và trong trường hợp lợi nhuận vốn chủ sở hữu âm, người trả vốn chủ sở hữu sẽ nhận được lợi nhuận âm vốn chủ sở hữu thay vì trả lợi nhuận cho bên đối tác của mình.

Trong ví dụ trên, nếu lợi nhuận của cổ phiếu là âm -2% trong thời gian tham chiếu, thì Bên B sẽ nhận được 30.000 USD từ Bên A (LIBOR + 1% trên danh nghĩa) và ngoài ra sẽ nhận được 2% * 1.000.000 USD = 20.000 USD cho lợi nhuận vốn chủ sở hữu âm. Điều này sẽ thực hiện tổng thanh toán 50.000 USD từ Bên A cho Bên B sau 180 ngày kể từ ngày bắt đầu hợp đồng hoán đổi vốn cổ phần.

Ưu điểm của Hoán đổi Cổ phần

Sau đây là những lợi thế của hoán đổi vốn cổ phần:

• Mức độ tiếp xúc tổng hợp với cổ phiếu hoặc chỉ số vốn chủ sở hữu - Hoán đổi cổ phiếu có thể được sử dụng để đạt được mức độ tiếp xúc với cổ phiếu hoặc chỉ số vốn chủ sở hữu mà không thực sự sở hữu cổ phiếu. ngoại hối. Nếu một nhà đầu tư có khoản đầu tư vào trái phiếu có thể tham gia vào một giao dịch hoán đổi cổ phiếu để tận dụng lợi thế tạm thời của chuyển động thị trường mà không cần thanh lý danh mục trái phiếu của mình và đầu tư số tiền thu được từ trái phiếu vào quỹ cổ phiếu hoặc quỹ chỉ số.
• Tránh chi phí giao dịch - Một nhà đầu tư có thể tránh chi phí giao dịch mua bán cổ phiếu bằng cách tham gia vào một giao dịch hoán đổi cổ phiếu và tiếp cận với cổ phiếu hoặc chỉ số cổ phiếu.
• Công cụ phòng ngừa rủi ro - Chúng có thể được sử dụng để phòng ngừa rủi ro vốn chủ sở hữu. Chúng có thể được sử dụng để loại bỏ lợi nhuận âm ngắn hạn của cổ phiếu mà không cần giả mạo quyền sở hữu cổ phiếu. Trong khoảng thời gian cổ phiếu bị âm hoàn vốn, nhà đầu tư có thể bỏ qua lợi nhuận âm và cũng kiếm được lợi nhuận dương từ giai đoạn hoán đổi khác (LIBOR, tỷ lệ hoàn vốn cố định hoặc một số tỷ lệ tham chiếu khác).
• Tiếp cận với nhiều loại chứng khoán hơn - Hoán đổi cổ phần có thể cho phép nhà đầu tư tiếp xúc với nhiều loại chứng khoán hơn so với loại chứng khoán thường không có sẵn cho nhà đầu tư. Ví dụ - bằng cách tham gia vào một giao dịch hoán đổi vốn cổ phần, nhà đầu tư có thể tiếp cận với cổ phiếu hoặc chỉ số vốn cổ phần ở nước ngoài mà không thực sự đầu tư ở nước ngoài và có thể tránh được các thủ tục và hạn chế pháp lý phức tạp.

Nhược điểm của Hoán đổi Cổ phần

Sau đây là những nhược điểm của hoán đổi vốn cổ phần:

• Giống như hầu hết các công cụ phái sinh otc khác, hoán đổi vốn chủ sở hữu phần lớn không được kiểm soát. Mặc dù các quy định mới đang được các chính phủ trên thế giới hình thành để giám sát thị trường phái sinh OTC.
• Hoán đổi cổ phiếu, giống như bất kỳ hợp đồng phái sinh nào khác, có ngày chấm dứt / hết hạn. Do đó, họ không cung cấp khả năng tiếp xúc mở đối với cổ phiếu.
• Hoán đổi cổ phiếu cũng chịu rủi ro tín dụng không tồn tại nếu nhà đầu tư đầu tư trực tiếp vào cổ phiếu hoặc chỉ số vốn chủ sở hữu. Luôn có rủi ro rằng bên đối tác có thể vỡ nợ về nghĩa vụ thanh toán của mình.

Phần kết luận

Hoán đổi vốn chủ sở hữu được sử dụng để trao đổi lợi nhuận trên một cổ phiếu hoặc chỉ số vốn chủ sở hữu với một số dòng tiền khác (tỷ lệ lãi suất cố định / tỷ lệ tham chiếu như lao động / hoặc lợi nhuận trên một số chỉ số hoặc cổ phiếu khác). Nó có thể được sử dụng để tiếp cận với một cổ phiếu hoặc một chỉ số mà không thực sự sở hữu cổ phiếu đó. Nó cũng có thể được sử dụng để phòng ngừa rủi ro vốn chủ sở hữu trong thời gian môi trường lợi nhuận âm và cũng được các nhà đầu tư sử dụng để đầu tư vào nhiều loại chứng khoán hơn.