seychellesartprojects.org

Tùy chọn Greenshoe là gì?

Quyền chọn Greenshoe là điều khoản được sử dụng trong thỏa thuận bảo lãnh phát hành trong đợt IPO, trong đó điều khoản này cung cấp quyền cho người bảo lãnh phát hành bán nhiều cổ phiếu hơn cho các nhà đầu tư so với kế hoạch trước đó của tổ chức phát hành nếu nhu cầu cao hơn dự kiến ​​đối với chứng khoán được phát hành.

Đây là một điều khoản được sử dụng trong một đợt IPO, trong đó các nhà bảo lãnh phát hành được mua thêm 15% cổ phần của công ty với giá chào bán.

Tùy chọn Greenshoe hoạt động như thế nào?

Lựa chọn Greenshoe, được đặt ra theo tên công ty có tên Green Shoe Manufacturing (lần đầu tiên đưa điều khoản Greenshoe vào thỏa thuận với người bảo lãnh của nó). Đây là cách nó hoạt động:

1. Khi một công ty muốn huy động vốn cho một số kế hoạch phát triển trong tương lai của mình, một trong những cách họ có thể huy động tiền là thông qua IPO.
2. Trong đợt IPO, một công ty công bố giá phát hành cho chứng khoán của mình và thông báo một số lượng cổ phiếu cụ thể mà họ sẽ phát hành (giả sử 1 triệu chứng khoán với giá 5 đô la mỗi cổ phiếu). Trong trường hợp của một công ty blue chip hoặc một công ty có nền tảng và số liệu thống kê rất tốt, điều đó có thể xảy ra, nhu cầu về bảo mật đó tăng lên không thể kiểm soát và do đó giá sẽ tăng.
3. Thứ hai, vì nhu cầu tăng lên nên số lượng đăng ký thực tế cao hơn nhiều so với dự kiến ​​(giả sử 500.000 thực tế so với 100.000 dự kiến). Trong trường hợp này, số lượng cổ phiếu được chia cho mỗi người đăng ký giảm tương ứng (2 con số thực tế so với 10 con số dự kiến).
4. Do đó, có một khoảng cách được tạo ra giữa giá yêu cầu và giá thực tế, đó là do tính chất bất ngờ của nhu cầu đối với chứng khoán này. Để kiểm soát chênh lệch cung cầu này, các công ty đã đưa ra “Lựa chọn Greenshoe”.
5. Trong loại Quyền chọn này, tại thời điểm đề xuất IPO, công ty tuyên bố chiến lược thực hiện Quyền chọn Greenshoe. Do đó, nó tiếp cận một chủ ngân hàng thương mại trên thị trường, người sẽ hoạt động như một “Tác nhân ổn định”.
6. Tại thời điểm phát hành chứng khoán, Đại lý Ổn định vay một số cổ phần nhất định từ những người quảng bá của công ty, để cho phép họ có thêm những người đăng ký trên thị trường. Bằng cách này, khi giao dịch bắt đầu, giá của chứng khoán không bị tăng đột ngột do cung - cầu không nhất quán.
7. Số tiền huy động được từ đợt chào bán bổ sung này trên thị trường không được gửi vào bất kỳ tài khoản nào của bên đó. Số tiền này được gửi vào một tài khoản ký quỹ được tạo cho quá trình này.
8. Khi giao dịch bắt đầu trên thị trường, Đại lý Ổn định này có thể rút tiền gửi trong tài khoản ký quỹ, theo yêu cầu và mua lại cổ phiếu thừa từ các cổ đông và trả lại cho những người quảng bá của công ty.
9. Toàn bộ quá trình cho vay cổ phiếu của người quảng bá và trả lại cổ phiếu của cùng một khoảng thời gian cụ thể bởi Tác nhân ổn định được gọi là “Cơ chế ổn định”.

Đặc trưng

1. Toàn bộ cơ chế ổn định cần được hoàn thành trong vòng 30 ngày. Đại lý Ổn định có tối đa 30 ngày kể từ ngày niêm yết công ty mà anh ta cần vay và trả lại số lượng cổ phiếu cần thiết để tiếp tục xử lý. Nếu anh ta không thể hoàn thành quá trình trong thời hạn này và chỉ có thể trả lại một phần tổng số cổ phiếu cho những người quảng bá trong thời gian này, công ty phát hành sẽ cho phép những cổ phiếu còn lại cho những người quảng bá.
2. Người quảng bá có thể cho Đại lý Ổn định vay tối đa 15,0% tổng số tiền phát hành. Ví dụ: nếu tổng số phát hành được cho là 1 triệu cổ phiếu, người quảng bá chỉ có thể cho Đại lý Ổn định mượn tối đa 150.000 cổ phiếu để phân bổ cho những người đăng ký vượt quá.
3. Bài tập đầu tiên của phương án này được thực hiện vào năm 1918 bởi một công ty có tên là Green Shoe Manufacturing (nay được gọi là Stride Rite Corporation), và phương án này còn được gọi là “Phương án phân bổ thừa” .
4. Quyền chọn Greenshoe là một cách để bình ổn giá, được SEC (Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch) quy định và cho phép. Nếu công ty muốn thực hiện quyền chọn này trong tương lai, công ty cần phải đề cập rõ ràng đến tất cả các Bản cáo bạch cá trích đỏ phức tạp mà công ty sẽ công bố trong quá trình phát hành chứng khoán.
5. Các Đại lý Ổn định (hoặc người bảo lãnh) cần thực hiện các thỏa thuận riêng biệt với công ty và với những người quảng bá trong đó đề cập đến tất cả các chi tiết về giá và số lượng cổ phiếu sẽ được niêm yết. Nó cũng đề cập đến thời hạn cho các Đại lý Ổn định.

Ý nghĩa của việc thực hiện tùy chọn Greenshoe

• Quyền chọn Greenshoe giúp ổn định giá cả cho công ty, thị trường và nền kinh tế nói chung. Nó kiểm soát việc tăng giá cổ phiếu của một công ty do nhu cầu không thể kiểm soát và cố gắng điều chỉnh phương trình cung - cầu.
• Thỏa thuận này có lợi cho những người bảo lãnh phát hành (những người đôi khi đóng vai trò là Đại lý ổn định cho công ty), theo cách họ mượn cổ phiếu từ những người quảng bá với một mức giá cụ thể và bán chúng với giá cao hơn cho các nhà đầu tư khi giá tăng. Sau đó, khi giá có xu hướng đi xuống, họ mua cổ phiếu từ thị trường và trả lại cho những người quảng bá. Đây là cách họ kiếm được lợi nhuận.
• Cơ chế này cũng có lợi cho các nhà đầu tư, vì nó hoạt động theo cách ổn định giá cả, do đó làm rõ ràng và minh bạch hơn cho các nhà đầu tư và giúp họ thực hiện các phân tích tốt hơn.
• Nó có lợi cho thị trường vì họ có ý định điều chỉnh giá chứng khoán của công ty trên thị trường. Chỉ tăng giá do nhu cầu tăng lên là một thước đo không chính xác về giá cổ phiếu. Do đó, công ty cố gắng định hướng đúng các nhà đầu tư bằng cách phân tích những thứ khác (thay vì chỉ nhu cầu) để có giá cổ phiếu chính xác.

Phần kết luận

Quyền chọn Greenshoe dựa trên tầm nhìn xa của công ty, dự đoán nhu cầu tăng đối với cổ phiếu của họ trên thị trường. Nó cũng đề cập đến sự phổ biến của họ trong công chúng và nhà đầu tư tin tưởng vào họ sẽ hoạt động trong tương lai và mang lại cho họ lợi nhuận rất tốt. Loại quyền chọn này có lợi cho công ty, người bảo lãnh phát hành, thị trường, nhà đầu tư và nền kinh tế nói chung. Tuy nhiên, các nhà đầu tư có nhiệm vụ đọc các tài liệu được cung cấp trước bất kỳ hình thức đầu tư nào để đạt được lợi nhuận tối ưu.