seychellesartprojects.org

Các phương pháp lập ngân sách vốn hàng đầu

Phương pháp lập ngân sách vốn được sử dụng để hỗ trợ quá trình ra quyết định trong Lập ngân sách vốn và có thể là phương pháp dòng tiền không chiết khấu, bao gồm Thời gian hoàn vốn, v.v. và các phương pháp chiết khấu dòng tiền, bao gồm Giá trị hiện tại ròng, khả năng sinh lời chỉ số và Tỷ lệ hoàn vốn nội bộ.

Các phương pháp lập ngân sách Vốn hàng đầu bao gồm:

1. Thời gian hoàn vốn
2. NPV
3. Phương pháp tỷ lệ hoàn vốn nội bộ
4. Chỉ số lợi nhuận

# 1 - Phương pháp Thời gian Hoàn vốn

Nó đề cập đến khoảng thời gian mà dự án được đề xuất tạo ra đủ tiền mặt để thu hồi vốn đầu tư ban đầu. Dự án có thời gian hoàn vốn ngắn hơn được chọn.

Công thức của thời gian hoàn vốn được trình bày như dưới đây,

Thời gian hoàn vốn = Đầu tư tiền mặt ban đầu / Dòng tiền hàng năm.

Thí dụ

ABC Ltd có thêm 200.000 đô la vốn để đầu tư vào hoạt động Sản xuất của mình. Các tùy chọn có sẵn là Sản phẩm A và Sản phẩm B, loại trừ lẫn nhau. Đóng góp cho mỗi đơn vị Sản phẩm A là 50 đô la và Sản phẩm B là 30 đô la. Kế hoạch mở rộng sẽ tăng sản lượng thêm 1.000 đơn vị đối với Sản phẩm A và 2.000 đơn vị đối với Sản phẩm B.

Do đó, dòng tiền Gia tăng sẽ là (50 * 1000) 50.000 đô la cho Sản phẩm A và (30 * 2000) 60.000 đô la cho Sản phẩm B.

Thời gian hoàn vốn của sản phẩm A được tính như sau,

Sản phẩm A = 200000/50000 = 4 năm

Thời gian hoàn vốn của sản phẩm B được tính như sau,

Sản phẩm B = 200000/60000 = 3,3 năm

Do đó, ABC Ltd sẽ đầu tư vào Sản phẩm B khi thời gian hoàn vốn ngắn hơn.

Nó là phương pháp đơn giản nhất. Do đó, mất rất ít thời gian và nỗ lực liên quan đến việc đi đến quyết định.

Giá trị thời gian của tiền không được xem xét trong phương thức hoàn vốn. Nói chung, dòng tiền được tạo ra ở giai đoạn đầu tốt hơn so với dòng tiền nhận được ở giai đoạn sau. Có thể có hai dự án có cùng thời gian hoàn vốn, nhưng một dự án tạo ra nhiều dòng tiền hơn trong những năm đầu. Do đó, quyết định được thực hiện theo phương pháp này trong kịch bản cụ thể này sẽ không phải là quyết định tối ưu nhất.

Tương tự, có thể có những dự án có thể có thời gian hoàn vốn dài hơn nhưng tạo ra dòng tiền lớn hơn sau thời gian hoàn vốn. Trong trường hợp này, việc lựa chọn một dự án dựa trên thời gian hoàn vốn ngắn hơn mà không xem xét các dòng tiền được tạo ra sau thời gian hoàn vốn của dự án kia là bất lợi cho công ty.

Tỷ suất lợi nhuận từ số tiền đã đầu tư không được xem xét trong phương pháp hoàn vốn. Vì vậy, nếu lợi nhuận thực tế nhỏ hơn giá vốn, thì quyết định được đưa ra thông qua thời gian hoàn vốn ngắn hơn sẽ gây bất lợi cho công ty.

# 2 - Phương pháp giá trị hiện tại ròng (NPV)

Hầu hết các công ty sử dụng phương pháp NPV này để đánh giá các đề xuất đầu tư vốn. Có thể có các luồng tiền không đồng đều được tạo ra trong các khoảng thời gian khác nhau. Nó được chiết khấu theo giá vốn cho công ty. Nó được so sánh với khoản đầu tư ban đầu được thực hiện. Nếu giá trị hiện tại của dòng vào nhiều hơn dòng ra, thì dự án được chấp nhận hoặc bị từ chối.

Giá trị thời gian của tiền được xem xét trong phương pháp này và thuộc về mục tiêu của công ty, đó là tối đa hóa lợi nhuận cho chủ sở hữu.

Ngoài ra, nó còn xem xét dòng tiền trong toàn bộ thời gian sử dụng sản phẩm và rủi ro của các dòng tiền đó thông qua giá vốn. Nó yêu cầu sử dụng một ước tính để tính toán chi phí vốn.

Công thức của NPV trong excel được biểu diễn như dưới đây,

Giá trị hiện tại ròng (NPV) = Giá trị hiện tại (PV) của dòng tiền - Giá trị hiện tại (PV) của dòng vốn ra

Khi có hai dự án có NPV dương thì chọn dự án có NPV cao hơn.

Thí dụ

XYZ Ltd muốn mở một cửa hàng bán lẻ với vốn đầu tư 1 triệu đô la. Công ty có thể mở nó ở Mumbai hoặc Bangalore. Đối với Mumbai, giá trị hiện tại của dòng tiền là 150.000 đô la mỗi năm trong 10 năm với tỷ lệ chiết khấu XX phần trăm là 1,2 triệu đô la. Sau khi trừ đi khoản chi ban đầu là 1 Triệu đô la, NPV là 0,2 triệu đô la. Đối với Bangalore, giá trị hiện tại của dòng tiền là 175.000 đô la mỗi năm trong 6 năm với tỷ lệ chiết khấu XX phần trăm là 1,3 triệu đô la. Sau khi trừ đi khoản chi ban đầu là 1 Triệu đô la, NPV là 0,3 Triệu đô la.

Do đó, công ty sẽ chọn Bangalore để mở cửa hàng bán lẻ vì nó có NPV cao hơn.

# 3 - Tỷ lệ hoàn vốn nội bộ (IRR)

IRR được định nghĩa là tỷ lệ mà tại đó NPV bằng không. Với tốc độ này, giá trị hiện tại của dòng tiền vào bằng với dòng tiền ra. Giá trị thời gian của tiền cũng được xem xét. Nó là phương pháp phức tạp nhất.

Nếu IRR lớn hơn chi phí sử dụng vốn bình quân gia quyền thì dự án được chấp nhận; nếu không, nó bị từ chối. Trong trường hợp có nhiều hơn một dự án, thì dự án có IRR cao nhất được chọn.

Thí dụ

ABC Ltd có trong tay hai đề xuất với IRR lần lượt là 14 phần trăm và 18 phần trăm. Nếu chi phí vốn của công ty là 15 phần trăm, thì đề xuất thứ hai được chọn. Đề xuất đầu tiên sẽ không được chọn vì IRR nhỏ hơn WACC.IRR xem xét dòng tiền trong toàn bộ thời gian sử dụng sản phẩm và rủi ro của các dòng tiền đó thông qua giá vốn.

Nhưng quyết định của IRR có thể không chính xác trong các trường hợp sau.

• Đối với các dự án loại trừ lẫn nhau;
• Khi có sự phân chia vốn;

Ngoài ra, IRR không thể được sử dụng nếu dấu hiệu của dòng tiền thay đổi trong vòng đời của dự án.

Không có công thức duy nhất mà bạn có thể đến IRR. Phương pháp thử và sai là cách duy nhất để đạt được IRR. Tuy nhiên, Excel có thể được sử dụng để đến IRR tự động.

# 4 - Chỉ số khả năng sinh lời

Chỉ số khả năng sinh lời là tỷ lệ giá trị hiện tại của dòng tiền trong tương lai được chiết khấu theo tỷ suất sinh lợi yêu cầu so với dòng tiền ở giai đoạn đầu tư.

Công thức của Chỉ số khả năng sinh lời được trình bày như sau,

Chỉ số sinh lời = Giá trị hiện tại của dòng tiền vào / Đầu tư ban đầu.

Chỉ số sinh lời thấp hơn 1,0 cho thấy giá trị hiện tại của dòng tiền thấp hơn chi phí đầu tư ban đầu. Tương tự, chỉ số sinh lời lớn hơn 1,0 có nghĩa là dự án đó xứng đáng và sẽ được chấp nhận.

Phần kết luận

Phương pháp NPV là phương pháp tối ưu nhất để lập ngân sách vốn.

Lý do:

• Xem xét dòng tiền trong toàn bộ thời gian sử dụng sản phẩm và rủi ro của các dòng tiền đó thông qua giá vốn.
• Nó phù hợp với mục tiêu tối đa hóa giá trị cho công ty, điều này không đúng trong chỉ số IRR và khả năng sinh lời.
• Trong phương pháp NPV, giả định rằng dòng tiền vào sẽ được tái đầu tư theo giá vốn. Trong phương pháp IRR, người ta cho rằng nó được tái đầu tư tại IRR, điều này là không chính xác.

Phần kết luận

Lập ngân sách vốn đề cập đến quá trình ra quyết định liên quan đến các khoản đầu tư dài hạn trong đó các phương pháp lập ngân sách vốn khác nhau bao gồm Thời gian hoàn vốn, tỷ suất hoàn vốn kế toán, giá trị hiện tại ròng, dòng tiền chiết khấu, Chỉ số sinh lời và Tỷ suất hoàn vốn nội bộ phương pháp.