Giá trị hiện tại ròng (NPV) - Ý nghĩa, Công thức, Tính toán

Định nghĩa Giá trị hiện tại ròng (NPV)

Giá trị hiện tại ròng (NPV), được sử dụng phổ biến nhất để ước tính lợi nhuận của một dự án, được tính bằng chênh lệch giữa giá trị hiện tại của dòng tiền và giá trị hiện tại của dòng tiền trong khoảng thời gian của dự án. Nếu sự khác biệt là tích cực, đó là một dự án sinh lời và nếu tiêu cực của nó, thì nó không xứng đáng.

Công thức giá trị hiện tại ròng (NPV)

Đây là công thức Giá trị hiện tại ròng (khi tiền đến là số chẵn):

NPV t = 1 đến T   = ∑ Xt / (1 + R) t - Xo

Ở đâu,

  • X = tổng dòng tiền vào trong khoảng thời gian t
  • X = chi phí đầu tư ban đầu ròng
  • R = tỷ lệ chiết khấu, cuối cùng
  • t = tổng số khoảng thời gian

Công thức giá trị hiện tại ròng (khi lượng tiền mặt đến không đồng đều):

NPV = [C i1 / (1 + r) 1 + C i2 / (1 + r) 2 + C i3 / (1 + r) 3 +…] - X o

Ở đâu,

  • R là tỷ suất sinh lợi được chỉ định trong mỗi kỳ;
  • C i1  là lượng tiền mặt tổng hợp đến trong kỳ đầu tiên;
  • C i2  là lượng tiền mặt tổng hợp đến trong kỳ thứ hai;
  • C i3 là lượng tiền mặt tổng hợp đến trong kỳ thứ ba, v.v.

Giải thích Công thức Giá trị Hiện tại Ròng

Công thức NPV có hai phần.

  • Phần đầu tiên nói về dòng tiền từ các khoản đầu tư . Khi một nhà đầu tư xem xét một khoản đầu tư, anh ta sẽ được trình bày với các giá trị dự kiến ​​trong tương lai của các khoản đầu tư. Sau đó, anh ta có thể sử dụng phương pháp giá trị hiện tại [tức là PV = FV / (1 + i) ^ n, trong đó PV = Giá trị hiện tại, FV = Giá trị tương lai, I = lãi suất (chi phí vốn) và n = số năm] để chiết khấu các giá trị tương lai và tìm ra dòng tiền từ các khoản đầu tư vào thời điểm hiện tại.
  • Phần thứ hai nói về chi phí đầu tư vào dự án . Nó có nghĩa là nhà đầu tư phải trả bao nhiêu cho các khoản đầu tư tại thời điểm hiện tại.

Nếu chi phí của các khoản đầu tư nhỏ hơn dòng tiền vào từ các khoản đầu tư, thì dự án khá tốt cho nhà đầu tư vì anh ta đang nhận được nhiều hơn những gì anh ta phải trả. Ngược lại, nếu chi phí của các khoản đầu tư nhiều hơn dòng tiền vào từ các khoản đầu tư, thì tốt hơn là nên từ bỏ dự án vì nhà đầu tư phải trả nhiều hơn những gì anh ta đang trả cho đến thời điểm hiện tại.

Các ví dụ

Bạn có thể tải xuống Mẫu Excel giá trị hiện tại ròng này tại đây - Mẫu Excel giá trị hiện tại ròng

Hills Ltd. muốn đầu tư vào một dự án mới. Công ty có thông tin sau cho khoản đầu tư mới này -

  • Chi phí của khoản đầu tư mới tính đến thời điểm hiện tại - $ 265,000
  • Dự án sẽ nhận được dòng tiền như sau: 
    • Năm 1 - $ 60.000
    • Năm 2 - $ 70.000
    • Năm 3 - 80.000 đô la
    • Năm 4 - $ 90,000
    • Năm 5 - 100.000 đô la

Tìm NPV và kết luận xem đây có phải là khoản đầu tư xứng đáng cho Hills Ltd. hay không. Giả sử tỷ suất sinh lợi là 10%.

Bằng cách sử dụng thông tin trên, chúng tôi có thể dễ dàng thực hiện Tính toán NPV của khoản đầu tư mới.

Dòng tiền từ Đầu tư = 60.000 đô la / 1.1 + 70.000 đô la / 1.1 ^ 2 + 80.000 đô la / 1.1 ^ 3 + 90.000 đô la / 1.1 ^ 4 + 100.000 đô la / 1.1 ^ 5

= 54.545,5 + 57.851,2 + 60.105,2 + 61.471,2 + 62.092,1 = 296.065,2

Giá trị hiện tại ròng = Dòng tiền từ các khoản đầu tư - Chi phí đầu tư

Hoặc, Giá trị hiện tại ròng = $ 296.065,2 - $ 265,000 = $ 31,065,2

Từ kết quả trên, chúng tôi có thể chắc chắn rằng đây là một khoản đầu tư xứng đáng; bởi vì NPV của khoản đầu tư mới này là dương.

Sử dụng NPV để định giá - Nghiên cứu điển hình của Alibaba

Alibaba sẽ tạo ra dòng tiền tự do 1,2 tỷ đô la vào tháng 3 năm 19. Như chúng tôi lưu ý bên dưới rằng Alibaba sẽ tạo ra Dòng tiền miễn phí dương có thể dự đoán được.

  • Bước 1 ở đây là áp dụng công thức giá trị hiện tại ròng để tính giá trị hiện tại của chu kỳ rõ ràng FCFF
  • Bước 2 là áp dụng công thức giá trị hiện tại ròng để tính PV của giá trị đầu cuối

Tổng của Phép tính NPV ở bước 1 và 2 cho chúng ta biết tổng Giá trị doanh nghiệp của Alibaba.

Dưới đây là bảng tóm tắt sản lượng Định giá DCF của Alibaba.

Sử dụng và mức độ liên quan

Bằng cách sử dụng công thức này, các nhà đầu tư tìm ra sự khác biệt giữa dòng tiền từ các khoản đầu tư và chi phí đầu tư.

Nó được sử dụng để đưa ra các quyết định kinh doanh thận trọng vì những lý do sau:

  • Trước hết, điều này rất dễ tính toán. Trước khi đưa ra bất kỳ quyết định nào liên quan đến đầu tư, nếu bạn biết cách tính NPV; bạn sẽ có thể đưa ra quyết định tốt hơn.
  • Thứ hai, nó so sánh giá trị hiện tại của cả dòng tiền vào và dòng tiền ra. Nhờ đó, so sánh cung cấp góc nhìn đúng đắn để nhà đầu tư đưa ra quyết định đúng đắn.
  • Thứ ba, NPV cung cấp cho bạn một quyết định chính xác. Sau khi tính toán điều này, bạn sẽ trực tiếp biết có nên đầu tư hay không.

Máy tính NPV

Bạn có thể sử dụng Máy tính NPV sau

Năm 1
Năm 2
Năm 3
Năm 4
Năm 5
R (phần trăm)
Dòng tiền từ các khoản đầu tư
Chi phí đầu tư
Công thức Giá trị Hiện tại Ròng =
 

Công thức Giá trị Hiện tại Ròng =
[Năm1 / (1 + R) 1 + Năm2 / (1 + R) 2 + Năm3 / (1 + R) 3 + Năm4 / (1 + R) 4 + Năm5 / (1 + R) 5] - Chi phí đầu tư =
[0 / (1+ 0) 1 + 0 / (1+ 0) 2 + 0 / (1+ 0) 3 + 0 / (1+ 0) 4 + 0 / (1+ 0) 5] - 0 = 0

Giá trị hiện tại ròng trong Excel (với mẫu excel)

Bây giờ chúng ta hãy làm cùng một ví dụ ở trên trong Excel.

Điều này rất đơn giản. Bạn cần cung cấp hai yếu tố đầu vào là Dòng tiền từ các khoản đầu tư và Chi phí đầu tư.

Bạn có thể dễ dàng tính NPV trong mẫu Excel được cung cấp.

Bước 1 - Tìm giá trị hiện tại của dòng tiền vào

Bước 2 - Tìm tổng tổng của các giá trị hiện tại

Bước 3 - Tính toán NPV = $ 296.065,2 - $ 265,000 = $ 31,065,2