seychellesartprojects.org

Ghi chú Trung hạn (MTN) là gì?

Trái phiếu trung hạn là chứng khoán nợ được tổ chức phát hành trong một thời gian liên tục với thời gian đáo hạn thường từ 5 năm đến 10 năm. Không giống như trái phiếu được phát hành một lần, MTN được phát hành và bán liên tục bởi một đại lý hoặc nhiều đại lý khác nhau trong một khoảng thời gian. MTN được giao dịch trên môi giới trái phiếu trung hạn và không phải trên sàn giao dịch. Ngân hàng đầu tư đóng vai trò là đại lý bán các kỳ phiếu cho các nhà đầu tư trên cơ sở nỗ lực cao nhất và người đại lý không có nghĩa vụ phải bán một số lượng cụ thể hoặc toàn bộ các tờ tiền thay mặt cho công ty phát hành.

• Trái phiếu trung hạn được nhắm mục tiêu vào các nhà đầu tư tổ chức lớn và các cá nhân có giá trị ròng cao, không giống như trái phiếu được phát hành cho đại chúng trên thị trường mở. Trái phiếu trung hạn có thể gọi được, nghĩa là công ty phát hành có thể hoàn trả số tiền chưa thanh toán cho nhà đầu tư sau một khoảng thời gian xác định như đã đề cập trong bản cáo bạch và các tài liệu liên quan được phát hành tại thời điểm phát hành.
• Công ty phát hành cần tạo các số nhận dạng duy nhất cho các ghi chú được phát hành trong chương trình ghi chú Trung hạn. Các số nhận dạng này có thể là Mã số nhận dạng chứng khoán quốc tế (ISIN) hoặc Ủy ban về các thủ tục nhận dạng bảo mật thống nhất (CUSIP) tùy thuộc vào thị trường mà mã được cấp.

Các loại ghi chú trung hạn

Tùy thuộc vào vị trí phát hành trái phiếu, chúng được gọi là trái phiếu Trung hạn của Hoa Kỳ hoặc trái phiếu trung hạn của Euro.

# 1 - Ghi chú Trung hạn của Hoa Kỳ

Trái phiếu trung hạn được phát hành cho các nhà đầu tư tại Hoa Kỳ được gọi là Trái phiếu Trung hạn Hoa Kỳ. Chúng được phát hành và giao dịch tại Hoa Kỳ và cần được phát hành thông qua chương trình Ghi chú Trung hạn của Hoa Kỳ. Tổ chức phát hành cần phải nộp hồ sơ đăng ký thời hạn sử dụng chứng khoán trị giá 100 triệu đến 1 tỷ USD với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ.

Sau khi SEC chấp thuận đơn đăng ký ban đầu, tổ chức phát hành sẽ nộp bản cáo bạch mô tả ghi chú Trung hạn. Bản cáo bạch có tất cả các thông tin cấp độ rộng liên quan đến việc phát hành ghi chú. Nó cũng có thông tin về tất cả các ngân hàng đầu tư có liên quan đến việc bán các ghi chú này. Các ngân hàng đầu tư tính phí bảo lãnh phát hành đối với việc hình thành các sản phẩm cấu trúc trên cơ sở phát hành trái phiếu.

Thí dụ

Vào ngày 18 tháng 7 năm 2019, giấy bạc Trung hạn trị giá 50.000.000 đô la đã được phát hành bởi Tập đoàn Thế chấp Khoản vay Mua nhà Liên bang (Freddic Mac). Các tờ tiền này chịu khoản thanh toán lãi suất cố định là 2,25% và đáo hạn vào tháng 1 năm 2022. Mệnh giá của các tờ tiền là $ 1,000 cho mỗi tờ tiền và gia tăng của chúng. Ngày thanh toán lãi suất đầu tiên là ngày 18 tháng 1 năm 2020. Bảo lãnh phát hành cho các ghi chú là Jefferies & Co. Inc., Wells Fargo Securities LLC và BNY Mellon Capital Markets LLC.

Theo phần bổ sung về giá của các ghi chú, các ghi chú có thể gọi được sau ngày thanh toán lãi suất đầu tiên. Các ghi chú có một phiếu giảm giá cố định sẽ được thanh toán nửa năm một lần vào ngày 18 tháng 1 và ngày 18 tháng 7 hàng năm.

Vì các ghi chú được phát hành tại Hoa Kỳ cho các nhà đầu tư ở Hoa Kỳ, đây là một Lưu ý Trung hạn của Hoa Kỳ.

# 2 - Ghi chú Trung hạn của Euro

Khi các tờ tiền được phát hành và giao dịch bên ngoài Hoa Kỳ và Canada, các tờ tiền này được gọi là Euro Medium Term Notes. Các tổ chức phát hành được tạo điều kiện để thâm nhập thị trường nước ngoài một cách dễ dàng để thu được vốn thông qua việc phát hành Trái phiếu trung hạn Euro. Ghi chú Trung hạn Euro cho phép các tổ chức phát hành tiếp cận nhiều loại thị trường và tiền tệ. Giống như Trái phiếu Trung hạn của Hoa Kỳ, Trái phiếu Trung hạn Euro được phát hành liên tục với các kỳ hạn khác nhau.

Thí dụ

Telefónica Emisiones, SAU, một nhà cung cấp dịch vụ viễn thông Tây Ban Nha đã phát hành các ghi chú trị giá € 40.000.000.000. Những tờ tiền này sẽ được phát hành theo Sê-ri và mỗi Sê-ri sẽ có một hoặc nhiều đợt phát hành. Lãi suất trên các giấy bạc này sẽ cố định hoặc thả nổi, sẽ được quy định cụ thể hơn trong các điều khoản cuối cùng của đợt phát hành giấy bạc. Các ghi chú có thể gọi được sau một khoảng thời gian nhất định tùy thuộc vào tài liệu phát hành.

Các đại lý tham gia phát hành ghi chú là BNP Paribas, Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, SA, Banco Santander, SA, Barclays Bank PLC, Merrill Lynch International, BofA Securities Europe SA, Deutsche Bank AG, UBS Europe SE, Commerzbank Aktiengesellschaft, Credit Suisse Securities (Europe) Limited, Goldman Sachs International, HSBC Bank plc, JP Morgan Securities plc, Citigroup Global Markets Limited, Mizuho International plc, Morgan Stanley & Co. International plc, NatWest Markets NV, Société Générale và UniCredit Bank AG, để đặt tên cho một vài.

Vì tờ tiền được phát hành bên ngoài Hoa Kỳ và Canada, nên tờ tiền này là một tờ tiền Euro trung hạn.

Ưu điểm

• Tỷ suất lợi nhuận trên MTN cao hơn so với các khoản đầu tư ngắn hạn khác.
• Nó cho phép các nhà đầu tư đầu tư vào sự an toàn giữa các lựa chọn đầu tư ngắn hạn và dài hạn.
• Trái phiếu trung hạn là chứng khoán tùy chỉnh được điều chỉnh để đáp ứng nhu cầu của tổ chức phát hành, giúp tổ chức phát hành thu được nhiều hơn từ việc phát hành nợ với chi phí thấp hơn.
• Nó cho phép công ty phát hành thâm nhập vào các thị trường đa dạng cùng với rất nhiều sản phẩm có cấu trúc.
• Thị trường MTN cho phép công ty phát hành huy động vốn một cách kín đáo vì công ty phát hành, đại lý và nhà đầu tư là những người tham gia duy nhất có liên quan đến giao dịch chính.

Nhược điểm

• Chi phí sử dụng các kỳ phiếu Trung hạn là gia tăng và do đó có thể bù đắp khoản tiết kiệm được từ việc thanh toán lãi suất.
• Do việc phát hành trái phiếu trung hạn của Hoa Kỳ có tài liệu phát hành nghiêm ngặt, các tổ chức phát hành thích phát hành trái phiếu công khai thay vì phát hành nhiều kỳ phiếu.

Phần kết luận

• Trái phiếu trung hạn là chứng khoán nợ được đại lý thay mặt tổ chức phát hành bán liên tục trong một khoảng thời gian với kỳ hạn từ 9 tháng đến 30 năm.
• Trái phiếu trung hạn chịu lãi suất và có thể có lãi suất phiếu giảm giá cố định hoặc thả nổi được liên kết với lãi suất như Euribor hoặc LIBOR.
• Trái phiếu trung hạn cũng có thể có lãi suất phức tạp, có thể liên quan đến lãi suất hoán đổi hoặc các sản phẩm có cấu trúc khác.