seychellesartprojects.org

Định nghĩa về mất mát do mặc định (LGD)

LGD hoặc Lỗ mặc định cho trước là một tham số rất phổ biến được sử dụng cho mục đích tính toán vốn kinh tế, vốn điều tiết hoặc tổn thất dự kiến ​​và nó là số tiền ròng mà một tổ chức tài chính bị mất khi người đi vay không thanh toán EMI cho các khoản vay và cuối cùng trở thành người phá sản.

Trong thời gian gần đây, các trường hợp mặc định đã tăng lên theo cấp số nhân. Thị trường dầu mỏ và hàng hóa chậm chạp trong vài năm qua đã dẫn đến sự sụp đổ của một số công ty trong các lĩnh vực. Do đó, phân tích tổn thất mặc định (hoặc “LGD”) đã trở nên cấp thiết để phân tích bất kỳ khoản tín dụng nào. Nói một cách dễ hiểu, Tổn thất Theo Định nghĩa Mặc định là số tiền người cho vay phải gánh chịu khi người đi vay không trả được nợ, được biểu thị bằng tỷ lệ phần trăm.

Ví dụ về LGD cơ bản đơn giản

Chúng ta hãy lấy một ví dụ đơn giản về một ngân hàng, chẳng hạn như HDFC, cho Sharma vay 1 triệu đô la để mua một căn hộ trị giá 1,2 triệu đô la. Căn hộ được thế chấp hoặc thế chấp cho ngân hàng. Tất nhiên, trước khi thực sự giải ngân và phê duyệt khoản vay, HDFC thực hiện thẩm định hồ sơ tín dụng của ông Sharma, bao gồm các nội dung sau:

• Tra cứu lịch sử tín dụng trong quá khứ của anh ta và liệu anh ta có hoàn trả các nghĩa vụ trước đó của mình kịp thời hay không, đảm bảo rằng tiền lương của anh ta đủ trả cho các khoản thanh toán lãi và gốc của khoản vay, và xác định giá trị thị trường hợp lý của tài sản, giả sử được định giá 1,2 triệu đô la bởi các chuyên gia định giá bên ngoài do ngân hàng thuê.
• Giả sử chỉ sáu tháng sau khi cho vay, Sharma bị chủ sa thải. Vì mất việc dẫn đến việc kết thúc nguồn doanh thu, nên ông Sharma mặc định sử dụng EMI của mình. Khi không có việc làm mới và không đủ tiền, ông Sharma quyết định thoát khỏi khoản vay và từ bỏ quyền sở hữu ngôi nhà của mình. Hiện ông Sharma đã vỡ nợ, HDFC khi đó cần phải bán đấu giá căn hộ và sử dụng số tiền thu được để thu hồi số tiền cho vay của mình.
• Giả sử trong khi đó, giá bất động sản tại khu vực đó đã giảm đáng kể do một vài công trình xây dựng mới được công bố ở các khu vực khác.
• Do đó, HDFC chỉ có thể thu hồi 900.000 USD từ việc bán căn hộ. Trong trường hợp này, ngân hàng sẽ có thể thu hồi 90% số tiền cho vay “còn được gọi là tỷ lệ thu hồi (hoặc RR)”. Loss Given Công thức mặc định sẽ đơn giản là 1- RR tức là 10%.

Ví dụ LGD trong ngành thực tế - Hãng hàng không Kingfisher

Kịch bản cực đoan xuất hiện trong đầu chúng ta khi chúng ta nghĩ đến việc vỡ nợ là câu chuyện nổi tiếng của Hãng hàng không Kingfisher.

• 17 ngân hàng có tổng dư nợ cho vay là INR9.000 Cr (SBI là ngân hàng cho vay lớn nhất - cho vay ~ 25% tổng dư nợ), bao gồm INR 7.000 Cr gốc và phần còn lại lãi phạt với Kingfisher Airlines đã phải đối mặt với thời gian khó khăn.
• Chúng tôi nhớ lại cách công ty bị một số ngân hàng coi là cố ý phá sản vào năm 2015.
• Theo các hướng dẫn của RBI, người mặc định cố ý là người đã không trả được nợ phải đáp ứng các nghĩa vụ trả nợ nhất định (ngay cả khi người đó có khả năng trả nợ) hoặc đã sử dụng tiền từ người cho vay cho các mục đích khác với mục đích tài chính được sử dụng.
• Bạn đã bao giờ nghĩ con số thiệt hại mà các ngân hàng có thể gánh chịu khi cho Kingfisher vay là bao nhiêu?
• Vào tháng 8 năm 2016, tài sản của Hãng hàng không trị giá 700 Cr INR đã được đưa ra bán đấu giá bao gồm các tài sản như trụ sở nhà Kingfisher trước đây, ô tô, máy bay phản lực cá nhân của ông Mallya, biệt thự Kingfisher ở Goa (nổi tiếng là nơi tổ chức các bữa tiệc của ông Mallya), cũng như như một số thương hiệu và nhãn hiệu.
• Giả sử rằng hãng hàng không Kingfisher Airlines ngừng hoạt động sau năm 2012, chỉ có những tài sản này để xử lý, các ngân hàng sẽ chỉ có thể thu hồi INR700 Cr tức là chỉ ~ 8% trên khoản nợ còn lại của họ là INR9000 Cr.
• Về mặt giáo dân, LGD trung bình cho các ngân hàng cho vay Kingfisher có thể được coi là 92% trong kịch bản này! Trên một lưu ý riêng, cá nhân ông Mallya sở hữu tài sản trị giá 7.000 INR, bao gồm một số khoản đầu tư, đất đai và bất động sản.
• Nếu ông Mallya cố ý đến giải cứu những người cho vay của mình, ông thực sự có thể trả được phần lớn số nợ còn tồn đọng, trong trường hợp đó, LGD trung bình của các ngân hàng này có thể thấp hơn.

Tài sản thế chấp và LGD

• Người ta có thể thắc mắc tại sao 17 ngân hàng lại thực sự cho Kingfisher Airlines vay một số tiền khổng lồ như vậy?
• Bạn có biết rằng trong “thời kỳ tốt đẹp” thực tế của Kingfisher Airlines, bản thân thương hiệu này đã được Grant Thornton (một công ty tư vấn và cố vấn hàng đầu có trụ sở tại Hoa Kỳ) định giá 4.000.000 Cr vào năm 2011? Thương hiệu hiện được các ngân hàng định giá 160 Cr.
• Với mức định giá cao như vậy của công ty hàng không Kingfisher trong quá khứ, số tiền cho vay như vậy có vẻ khá hợp lý đối với đội ngũ tín dụng của các ngân hàng lúc bấy giờ.
• Một bài học quan trọng mà mọi ngân hàng ở Ấn Độ phải rút ra từ vụ việc này là phải lưu tâm đến chất lượng của các khoản vay cơ bản do công ty cung cấp.
• Điều quan trọng đối với ngân hàng là đảm bảo rằng tài sản thế chấp được cung cấp về bản chất hữu hình hơn, tức là chứa nhiều tài sản cố định hơn như đất đai và máy móc (cũng có thể bị giảm giá trị theo cách này). Đối với các khoản cho vay vốn lưu động, tài sản thế chấp được cung cấp có thể là hàng tồn kho và các khoản phải thu.
• Các ngân hàng phải thận trọng nếu tài sản thế chấp cơ bản của các khoản vay là vô hình, chẳng hạn như thương hiệu hoặc nhãn hiệu (có giá trị rủi ro danh tiếng cao), hoặc cổ phiếu của một số khoản đầu tư (giá trị vốn chủ sở hữu tùy thuộc vào thị trường tài chính và điều kiện kinh tế vĩ mô) .

Sự phụ thuộc và tính toán LGD

Trong kịch bản thanh lý thực tế, một khía cạnh quan trọng mà chúng ta cũng cần xem xét kỹ là khoản nợ cấp dưới. Các ngân hàng SBI và UCO có thể đã cho các hãng hàng không Kingfisher vay trong nhiều đợt. Các khoản vay có bảo đảm (hoặc các khoản vay được đảm bảo bằng tài sản thế chấp) sẽ được ưu tiên thanh toán hơn các khoản vay không có bảo đảm.

Hãy để chúng tôi hiểu ý nghĩa của các giai đoạn và mức độ ưu tiên này với sự trợ giúp của một ví dụ đơn giản hơn. Một công ty XYZ có trụ sở tại Vương quốc Anh có các khoản nợ sau trên bảng cân đối kế toán:

Trách nhiệm pháp lý (triệu GBP)	Số tiền	Giá trị tài sản đảm bảo tại thời điểm vỡ nợ
Tuyên bố quản trị	70
Các nghĩa vụ lương hưu được hoàn trả	80
Khoản vay có Bảo đảm Cao cấp - Quyền thế chấp thứ nhất	100	120
Khoản vay có Bảo đảm Cao cấp - Quyền thế chấp thứ 2	50
Khoản vay không thế chấp cao cấp	60	không ai
Cho vay trực thuộc	50	không ai
Toàn bộ	410

Chúng ta hãy giả sử một tình huống trong đó công ty XYZ chỉ còn lại tài sản trị giá 300 triệu GBP  và đã nộp đơn phá sản. Tất nhiên, tài sản không bao gồm hoàn toàn các khoản nợ phải trả, tổng cộng là 104 triệu GBP. Các chủ nợ sẽ cần phải giải quyết các yêu cầu trước tòa. Trong trường hợp này, các khoản nợ phải trả sẽ được hoàn trả theo thứ tự ưu tiên. Hãy để chúng tôi xem thác nước phục hồi hoạt động như thế nào đối với các chủ nợ của XYZ:

• 1) Yêu cầu của cơ quan quản lý: Yêu cầu ưu tiên trong trường hợp phá sản thường là chi phí quản lý, thuế chưa thanh toán hoặc nhà cung cấp. Chúng ta hãy giả định rằng 60 triệu GBP đang được ưu tiên xác nhận quyền sở hữu trong khi 10 triệu GBP còn lại có mức độ ưu tiên thấp hơn và có thể được hoàn trả sau một vài bước trong thác nước thanh toán. Yêu cầu đối với 10 triệu GBP còn lại sẽ được chuyển sang khoản vay không có bảo đảm. Chúng tôi lưu ý rằng "pari passu" là thuật ngữ chỉ mức độ ưu tiên ngang nhau của hai nghĩa vụ.
• 2) Nghĩa vụ lương hưu được hoàn trả: Một trong những yêu cầu ưu tiên đối với một công ty phá sản cũng là nghĩa vụ lương hưu của công ty đó. Thông thường, một công ty cần phải phù hợp với các khoản thanh toán lương hưu trong tương lai cho nhân viên đã nghỉ hưu với tài sản tương đương (chủ yếu là các khoản đầu tư dài hạn). Phần thiếu vốn thể hiện số tiền không được trang trải bằng tài sản và phần thiếu hụt thường được xử lý trong tình huống phá sản.
• 3) Khoản vay thế chấp thứ nhất có bảo đảm: Các khoản cho vay có bảo đảm cao cấp thường xếp hạng cao hơn các khoản vay không có thế chấp. Trong các khoản cho vay có bảo đảm cao cấp, các khoản cho vay thế chấp thứ nhất có thứ tự ưu tiên cao hơn các khoản vay thế chấp thứ hai. Trong ví dụ này, các khoản cho vay có bảo đảm cao cấp (cả khoản thế chấp thứ nhất và khoản thế chấp thứ hai) với tổng trị giá 150 triệu GBP đã được yêu cầu đối với một số tài sản nhất định (có thể là đất đai hoặc máy móc), hiện trị giá 120 triệu GBP. Khoản vay thế chấp thứ nhất có bảo đảm sẽ có quyền ưu tiên cao hơn đối với các tài sản này và có khả năng thu hồi hoàn toàn.
• 4) Khoản vay thế chấp thứ hai có bảo đảm: Yêu cầu thứ hai về tài sản thế chấp trị giá 120 triệu GBP sẽ thuộc về chủ nợ thế chấp thứ hai. Tuy nhiên, hiện tại chỉ có 20 triệu GBP, chủ nợ thứ hai sẽ có thể chi trả ban đầu 20 triệu GBP (40% của khoản vay 50 triệu GBP), trong khi khoản vay 30 triệu GBP còn lại sẽ được xếp hạng tương ứng với các khoản vay không có bảo đảm.
• 5) Các khoản cho vay không có bảo đảm: Các tài sản vẫn có sẵn để xử lý hiện trị giá 40 triệu GBP (tức là 300-60-80-120), sẽ được phân bổ cho các chủ nợ không có bảo đảm: 10 triệu GBP các khoản phải trả thương mại, 30 triệu GBP của khoản thứ 2 khoản vay cầm cố, và 60 triệu GBP của khoản vay không có thế chấp. Chúng ta hãy giả sử rằng tòa án đã đưa ra quyết định phân phối số tiền 40 triệu GBP trên cơ sở tỷ lệ cho ba loại chủ nợ. Điều này có nghĩa là phân phối sẽ theo tỷ lệ 10:30:60, tương ứng là 4 triệu GBP, 12 triệu GBP và 24 triệu GBP cho ba chủ nợ.
• 6) Các khoản cho vay cấp dưới: Thật không may, vì tất cả các tài sản đã được sử dụng hết để trả các khoản nợ khác, các khoản vay phụ và các cổ đông sẽ không nhận được bất kỳ khoản tiền thu được nào từ việc thanh lý. Tất nhiên với rủi ro cao, các khoản vay này được định giá cao hơn nhiều so với các khoản vay cao cấp. Tuy nhiên, chúng tôi cũng lưu ý rằng vì chúng khá đắt đối với XYZ, nên trong một trường hợp bình thường, nó sẽ cố gắng và trả các khoản vay này trước.

Tóm tắt cuộc thảo luận ở trên, bảng dưới đây cho thấy số tiền thu hồi và LGD cho mỗi chủ nợ. Chúng tôi nhận thấy rằng LGD là khác nhau đối với các chủ nợ khác nhau và có thể thay đổi theo các điều khoản tín dụng và yêu cầu ưu tiên đối với các tài sản cụ thể.

Trách nhiệm pháp lý	Số tiền	Số tiền có thể thu hồi	Tỷ lệ phục hồi (RR)	LGD
Phải trả người bán	70	64	91%	9%
Các nghĩa vụ lương hưu được hoàn trả	80	80	100%	0%
Khoản vay có Bảo đảm Cao cấp - Quyền thế chấp thứ nhất	100	100	100%	0%
Khoản vay có Bảo đảm Cao cấp - Quyền thế chấp thứ 2	50	32	64%	36%
Khoản vay không thế chấp cao cấp	60	24	40%	60%
Thuộc quyền	50	0	0%	100%
Toàn bộ	410	300

LGD ước tính:

• Trong các ví dụ trên, chúng tôi đã tính toán LGDs trong các tình huống mặc định, mà chúng tôi đã biết các giá trị trong các trường hợp căng thẳng. Tuy nhiên, đối với một chủ nợ của một công ty đang hoạt động tốt, nhóm tín dụng có thể gặp khó khăn trong việc đưa ra các LGD của từng loại nợ phải trả theo một kịch bản vỡ nợ.
• Trong những trường hợp như vậy, các kết quả thực nghiệm trước đây (dựa trên các lần mặc định trước đây) có thể giúp ước tính LGD cho một khoản vay.
• Các chủ nợ cũng bắt buộc phải áp dụng các kịch bản đau khổ đối với những người đi vay của mình trong khi xác định LGD, có thể liên quan đến việc áp dụng cắt tóc cho các tài sản của mình như hàng tồn kho, khoản phải thu và máy móc.
• Nhóm tín dụng phải xem xét tính trọng yếu của khoản nợ cao hơn thứ tự ưu tiên của khoản vay mà họ sẽ cho vay.

Hãy cùng chúng tôi xem cách phân tích tính trọng yếu của khoản nợ cấp cao.

• Giả sử JPMorgan muốn cho một công ty ABC vay một khoản vay không có thế chấp. ABC có tổng số nợ trị giá 200 triệu đô la trên bảng cân đối kế toán của mình và cũng có một khoản tín dụng quay vòng có bảo đảm cao cấp trị giá 100 triệu đô la vẫn được rút ra.
• Trong số 200 triệu đô la nợ còn lại, 150 triệu đô la được bảo đảm, và tổng tài sản của ABC trị giá 300 triệu đô la.
• JPMorgan nên biết thực tế rằng khoản nợ có bảo đảm cao cấp đã rút ra chiếm 50% tổng tài sản đáng kể và nếu công ty sử dụng hoàn toàn khoản tín dụng quay vòng, khoản nợ có bảo đảm cao cấp có thể lên tới 250 triệu đô la (~ 83% Tổng tài sản).
• Trong trường hợp vỡ nợ, tài sản có thể bị định giá thấp hơn nữa và có thể không đủ trả ngay cả khoản nợ có bảo đảm.
• Điều này có nghĩa là đối với JPMorgan, việc cho ABC vay một khoản vay tín chấp có thể rất rủi ro và do đó nó có thể định giá khoản vay ở mức lãi suất rất cao hoặc thậm chí có thể từ chối đơn vay của ABC.
• Ngoài ra, JPMorgan có thể tiến hành thỏa thuận và có thể phòng ngừa rủi ro bằng cách sử dụng CDS (Giao dịch hoán đổi mặc định tín dụng).
• CDS là một hình thức bảo hiểm mà ngân hàng thường mua cho các khoản tín dụng căng thẳng mà ngân hàng trả phí bảo hiểm. Đổi lại, người mua CDS nhận được sự bảo vệ từ người bán CDS, nơi người bán CDS sẽ trả lại toàn bộ khoản vay trong trường hợp người đi vay không trả được nợ.

Cung cấp khoản vay và Khoản lỗ do Mặc định

• Theo các tiêu chuẩn Basel, các ngân hàng cần phải trích lập dự phòng đầy đủ cho các khoản cho vay của mình dựa trên Tổn thất Dự kiến ​​đối với các khoản vay của mình (được tính bằng LGD X Xác suất vỡ nợ X Phơi nhiễm mặc định).
• Xác suất vỡ nợ sẽ phụ thuộc vào xếp hạng tín dụng của công ty.
• Một công ty cấp đầu tư (được xếp hạng BBB- trở lên) có xác suất vỡ nợ thấp hơn (được ước tính lại từ các kết quả thực nghiệm trước đây). Xem quy trình xếp hạng tín dụng
• Vì vậy, đối với LGD là 40%, Xác suất vỡ nợ là 5% và Tỷ lệ phơi nhiễm ở mức vỡ nợ là 80 triệu đô la, khoản lỗ dự kiến ​​cho một ngân hàng sẽ là 1,6 triệu đô la
• Điều này có nghĩa là ngân hàng có thể cần phải trích lập dự phòng từ 1,6 triệu đô la trở lên cho một khoản vay như vậy. Điều này nhằm đảm bảo tác động của NPA lên bảng cân đối kế toán của ngân hàng.

Phần kết luận

Tóm lại, điều bắt buộc là các nhóm tín dụng ở nhiều ngân hàng khác nhau phải phát hiện trước các khoản vỡ nợ có thể xảy ra, chẳng hạn như Kingfisher Airlines và tự cứu mình khỏi bị ảnh hưởng đáng kể trên bảng cân đối kế toán của mình. Phương pháp tiếp cận thận trọng và suy nghĩ kỹ các trường hợp căng thẳng có thể giúp các ngân hàng cắt giảm mức NPA trong tương lai.