seychellesartprojects.org

Tỷ lệ sách trên thị trường là gì?

Tỷ lệ sổ sách trên thị trường so sánh giá trị ghi sổ của vốn chủ sở hữu với giá trị vốn hóa thị trường, trong đó giá trị sổ sách là giá trị kế toán của vốn chủ sở hữu của cổ đông trong khi giá trị vốn hóa thị trường được xác định dựa trên giá cổ phiếu được giao dịch. Nó được tính bằng cách lấy giá trị ghi sổ hiện tại của vốn chủ sở hữu chia cho giá trị thị trường của vốn chủ sở hữu.

Giải trình

• Tỷ lệ sổ sách trên thị trường là bội số vốn chủ sở hữu. Bội số vốn chủ sở hữu thường yêu cầu hai yếu tố đầu vào - giá trị thị trường của vốn chủ sở hữu và một biến số mà nó được tính theo tỷ lệ (thu nhập, giá trị sổ sách hoặc doanh thu). Như tên cho thấy, biến mà tỷ lệ này được tính theo tỷ lệ là giá trị sổ sách của vốn chủ sở hữu.
• Giá trị ghi sổ của vốn chủ sở hữu, còn được gọi là vốn chủ sở hữu của cổ đông, bao gồm lợi nhuận giữ lại của doanh nghiệp và bất kỳ điều chỉnh kế toán nào khác được thực hiện để ghi sổ vốn chủ sở hữu cùng với vốn góp. Giá trị sổ sách dựa trên các quy ước kế toán và có bản chất lịch sử.
• Mặt khác, giá trị thị trường của vốn chủ sở hữu phản ánh kỳ vọng của thị trường về khả năng thu nhập và dòng tiền của công ty và được xác định bằng cách nhân giá cổ phiếu hiện tại với tổng số cổ phiếu đang lưu hành. Giá cổ phiếu hiện tại có sẵn từ sàn giao dịch mà nó được giao dịch.
• Tỷ lệ này cung cấp một ý tưởng hợp lý về việc liệu cổ phiếu phổ thông của công ty được định giá thấp hay được định giá quá cao. Tỷ lệ nhỏ hơn 1 (tỷ lệ 1) có thể được hiểu là cổ phiếu bị định giá thấp hơn. Tuy nhiên, đây chỉ là một phân tích đơn giản và không được khuyến nghị (riêng lẻ) vì giá trị hợp lý cũng phải tính đến các kỳ vọng trong tương lai, mà tỷ lệ này không được xem xét.

Công thức Tỷ lệ Đặt trước Thị trường

Tỷ lệ sổ sách trên thị trường = Giá trị sổ sách của vốn chủ sở hữu / Giá trị thị trường của vốn chủ sở hữu

Ở đâu,

• Giá trị sổ sách của vốn chủ sở hữu = Dựa trên các quy ước kế toán
• Giá trị thị trường của vốn chủ sở hữu = Vốn hóa thị trường (Giá * số lượng cổ phiếu đang lưu hành)

Ví dụ về Tỷ lệ Sách trên Thị trường

Bạn có thể tải xuống Mẫu Excel Book to Market Ratio này tại đây - Book to Market Ratio Template Excel

XYZ Inc., một công ty niêm yết trên Nasdaq, hiện đang giao dịch ở mức 11,25 USD / cổ phiếu. Công ty có giá trị sổ sách tài sản là 110 triệu đô la và giá trị sổ sách nợ phải trả là 65 triệu đô la vào cuối năm 2019. Dựa trên hồ sơ gần đây với sàn giao dịch và SEC, công ty có 4 triệu cổ phiếu đang lưu hành. Với tư cách là một nhà phân tích, hãy xác định Tỷ lệ giữa sổ sách và thị trường cho XYZ và giả sử mọi thứ đều không đổi giải thích cách tỷ lệ này ảnh hưởng đến quyết định đầu tư.

Giải pháp

Sử dụng dữ liệu được cung cấp dưới đây để tính toán tỷ lệ giữa giá trị sổ sách và thị trường.

Tính toán sổ sách & giá trị thị trường của vốn chủ sở hữu

• = 110000000-65000000
• Giá trị sổ sách của vốn chủ sở hữu = 45000000
• = 11,25 * 4000000
• Giá trị thị trường của vốn chủ sở hữu = 45000000

Việc tính toán có thể được thực hiện như sau,

• = 45000000/45000000
• Giá trị sổ sách của vốn chủ sở hữu = 1,00

Khi giá cổ phiếu giảm xuống còn $ 10 -

• = 45000000/40000000
• Giá trị sổ sách của vốn chủ sở hữu = 1,13

Tính toán khi giá cổ phiếu tăng lên $ 20 có thể được thực hiện như sau,

• = 45000000/80000000
• Giá trị sổ sách của vốn chủ sở hữu = 0,56

Diễn dịch

• Trong kịch bản ban đầu, tỷ lệ sổ sách trên thị trường cho thấy rằng cổ phiếu được định giá tương đối vì các nhà đầu tư sẵn sàng trả chính xác giá trị tài sản ròng của công ty. Nếu giá cổ phiếu giảm xuống 10 đô la / cổ phiếu, tỷ lệ này tăng lên 1,13, điều này định giá cổ phiếu thấp hơn, những thứ khác không đổi. Điều quan trọng cần lưu ý là giá trị ghi sổ của vốn chủ sở hữu không đổi.
• Rõ ràng là các nhà đầu tư đang định giá công ty ở mức 40 triệu đô la, trong khi tài sản ròng của nó thực sự trị giá 45 triệu đô la. Nhưng không nhất thiết là cổ phiếu bị định giá thấp, và không nên vội vàng đi đến kết luận này. Giá trị thị trường nhạy cảm với kỳ vọng của nhà đầu tư liên quan đến tăng trưởng trong tương lai, rủi ro của công ty, khoản thanh toán dự kiến, v.v. Kỳ vọng tăng trưởng thấp hơn với khoản chi trả thấp hoặc rủi ro tăng có thể biện minh cho bội số này.
• Nếu giá cổ phiếu tăng lên 20 đô la / cổ phiếu, tỷ lệ này giảm xuống còn 0,56, điều này định giá quá cao cổ phiếu, những thứ khác không đổi. Các nhà đầu tư đang định giá tài sản ròng của công ty là 80 triệu đô la, trong khi tài sản ròng của nó thực sự trị giá 45 triệu đô la.
• Thông thường, các nhà đầu tư coi đây là một dấu hiệu tiềm năng của sự điều chỉnh khi giá đi xuống, điều này lại nhạy cảm với kỳ vọng của nhà đầu tư đối với các biến cơ bản. Kỳ vọng tăng trưởng cao hơn, rủi ro giảm và tỷ lệ thanh toán dự kiến ​​cao hơn có thể biện minh cho bội số này và giảm cơ hội điều chỉnh tiềm năng.

Phần kết luận

Chúng tôi luôn khuyến nghị sử dụng các biến cơ bản khác trong khi diễn giải một tỷ lệ. Các biến cơ bản này có thể là tốc độ tăng trưởng, lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu, tỷ lệ chi trả hoặc rủi ro dự kiến ​​trong công ty. Ở một mức độ lớn, bất kỳ thay đổi nào trong các biến cơ bản này sẽ giải thích tỷ lệ và phải được xem xét trong khi kết luận nếu cổ phiếu được định giá thấp hoặc định giá quá cao.

Hơn nữa, giá trị sách không bao giờ có sẵn. Ví dụ: nếu một nhà đầu tư muốn tỷ lệ này vào ngày 1 tháng 2 năm 2020, giá trị sổ sách mới nhất cho ngày này sẽ không có sẵn nếu đây không phải là thời điểm kết thúc một quý của năm tài chính đối với công ty. Một lý do khác khiến tỷ lệ này kém tin cậy hơn là do cách xác định giá trị sổ sách. Giá trị sổ sách thường bỏ qua giá trị hợp lý của tài sản vô hình và tiềm năng tăng trưởng trong thu nhập, dẫn đến rủi ro ước tính giá trị sổ sách thấp hơn và do đó, tỷ lệ này.

Do đó, tỷ lệ này không có ý nghĩa khi các công ty chủ thể có những yếu tố vô hình sinh ra bên trong rất lớn như thương hiệu, mối quan hệ khách hàng, ... không phản ánh trên giá trị sổ sách. Do đó, nó phù hợp nhất với các công ty có tài sản thực trong sổ sách như bảo hiểm, ngân hàng, REITs, v.v. Do đó, trong khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào, điều cần thiết là phải xem xét các tỷ lệ khác cùng với các biến cơ bản.