seychellesartprojects.org

Cổ tức Tự chế là gì?

Cổ tức tự chế đề cập đến dòng tiền mà nhà đầu tư tự xác định để thực hiện các mục tiêu về dòng tiền của mình. Do đó, anh ta hoàn thành các mục tiêu về dòng tiền của mình bằng cách bán một số phần trăm cổ phiếu từ danh mục đầu tư của mình hoặc nhận cổ tức truyền thống.

Nói một cách dễ hiểu, đó là dòng tiền do chính nhà đầu tư tạo ra bằng cách bán một phần danh mục đầu tư của mình. Các nhà đầu tư có thể có các mục tiêu về dòng tiền. Để đáp ứng các mục tiêu này, nhà đầu tư có thể nhận cổ tức truyền thống từ Công ty hoặc bán tỷ lệ cổ phần / quyền sở hữu của mình để tạo ra dòng tiền.

Nó khác với mức cổ tức truyền thống mà các Công ty đã công bố. Một công ty có chính sách cổ tức và họ công bố cổ tức trong hoặc sau khi năm tài chính kết thúc. Cơ sở của chính sách cổ tức là lợi nhuận mà Công ty thu được. Công ty có thể chọn không trả cổ tức và tái đầu tư lợi nhuận vào hoạt động của Công ty. Nếu Công ty không trả cổ tức hoặc trả cổ tức không đủ, nhà đầu tư có thể bán một phần danh mục đầu tư để yêu cầu dòng thu nhập nói chung. Nó được gọi là lý thuyết cổ tức tự chế hoặc lý thuyết không liên quan đến cổ tức.

Lý thuyết cổ tức tự chế (Lý thuyết không liên quan đến cổ tức)

Lý thuyết này cho rằng nhà đầu tư không quan tâm đến chính sách cổ tức của Công ty và có thể bán cổ phiếu để tạo ra thu nhập cần thiết. Điều này được ủng hộ bởi lập luận rằng khi một công ty tuyên bố chia cổ tức, giá cổ phiếu của Công ty sẽ giảm tương đương với mức cổ tức sau ngày giao dịch không hưởng quyền. Do đó, sẽ không tạo ra sự khác biệt nếu nhà đầu tư bán cổ phiếu trước khi cổ tức được công bố hoặc sau ngày giao dịch không hưởng quyền vì nó vô hiệu hóa bất kỳ lợi nhuận tài chính nào.

Tuy nhiên, điều này có thể không đúng trong thế giới thực. Khi một nhà đầu tư bán một phần danh mục đầu tư hoặc cổ phiếu của mình trong một Công ty, anh ta sẽ bị bỏ lại với ít cổ phiếu hơn để thu lợi nhuận ngắn hạn. Hơn nữa, lý thuyết không liên quan đến cổ tức chỉ đúng nếu không có thuế, không có môi giới và cổ phiếu có thể phân chia vô hạn, đó không phải là kịch bản trong thế giới thực.

Ví dụ về cổ tức tại nhà

ví dụ 1

Chúng ta hãy xem xét các ví dụ sau:

• Một nhà đầu tư đã mua 1000 cổ phiếu của Microsoft với giá 250 đô la vào tháng 3 năm 2018. Đến tháng 9 năm 2018, giá cổ phiếu tăng lên 400 đô la và Công ty không công bố bất kỳ khoản cổ tức nào.
• Nhà đầu tư có mục tiêu tạo ra $ 4000 tiền mặt vào cuối tháng 11. Do đó, ông đã bán 10 cổ phiếu của Microsoft với giá 400 đô la và tạo ra một khoản cổ tức tự chế là 4000 đô la. Nhà đầu tư còn lại 396000 đô la cổ phần sau khi bán cổ phiếu. Do đó, chính sách không chia cổ tức của Microsoft không ảnh hưởng đến việc nhà đầu tư nhận được “cổ tức tự làm”.

Hãy để chúng tôi xem khi nào Công ty đã công bố cổ tức.

• Hãy giả sử rằng Microsoft đã tuyên bố mức cổ tức là 4 đô la cho mỗi cổ phiếu. Bây giờ, sau ngày không hưởng cổ tức, cổ phiếu của Công ty sẽ ở mức giá $ 396, tức là, sau khi trừ cổ tức khỏi giá cổ phiếu.
• Do đó, nhà đầu tư bây giờ sẽ có $ 4000 làm cổ tức và 1000 cổ phiếu @ $ 396, làm cho cổ phần của anh ta ở mức $ 396000.
• Điều này được giả định rằng không có thuế thu nhập vốn, thuế cổ tức hoặc môi giới. Tuy nhiên, kịch bản này sẽ thay đổi sau khi chúng tôi bao gồm các khoản phí này; một nhà đầu tư có thể không thờ ơ với việc nhận cổ tức hoặc tạo ra một khoản cổ tức tự chế.

Ví dụ 2

Chúng ta hãy xem xét một ví dụ khác trong đó một Công ty đã trả cổ tức, nhưng nó không đủ cho nhà đầu tư.

• Vào ngày 4 tháng 9, Allen nắm giữ 500 cổ phiếu trị giá 31,4 đô la của một Công ty Dịch vụ Tài chính, công ty đã trả cổ tức 1,4 đô la cho mỗi cổ phiếu. Allen hy vọng sẽ tạo ra thu nhập 1000 đô la từ cổ phiếu của Công ty, tức là anh ấy đang mong đợi một khoản cổ tức là 2 đô la cho mỗi cổ phiếu. Ngày giao dịch không hưởng quyền nhận cổ tức là ngày 12/9.
• Allen đang mong đợi để tạo ra số tiền cần thiết bằng cách sử dụng lý thuyết này. Anh ấy đợi đến ngày giao dịch không hưởng quyền nhận cổ tức để nhận 1,4 đô la cổ tức cho mỗi cổ phiếu. Sau ngày giao dịch không hưởng cổ tức, giá cổ phiếu sẽ giao dịch ở mức $ 30 cho mỗi cổ phiếu.
• Do đó, sau khi nhận được cổ tức, Allen sẽ bán 10 cổ phiếu của Công ty @ 30 đô la, tạo ra 300 đô la từ cổ tức tự chế.
• Allen do đó đã tạo ra thu nhập $ 1000 thông qua cổ tức.

Thách thức / Nhược điểm trong Cổ tức Tự chế

• Bán cổ phiếu phân đoạn là không thực tế. Vì cổ phiếu không chia được vô hạn, nên nhà đầu tư sẽ phải bán cổ phiếu theo bội số 1, có nghĩa là nhà đầu tư sẽ không có cổ phiếu nào để bán sau một số năm. Không thể bán 0,5 cổ phiếu hoặc bất kỳ phần nào như vậy trong thế giới thực.
• Có môi giới liên quan đến việc bán cổ phần. Trong một thế giới hoàn hảo, chúng ta có thể nghĩ rằng chúng ta không phải chịu bất kỳ chi phí giao dịch nào, nhưng trong thế giới thực, chi phí giao dịch có thể làm giảm lợi nhuận hoặc thu nhập tạo ra từ việc bán cổ phiếu. So với cổ tức truyền thống không có môi giới và các nhà đầu tư nhận được tiền trong tài khoản ngân hàng của họ, Nó phải chịu phí môi giới, có thể vượt quá tổng số cổ tức tự tạo được tạo ra từ việc bán cổ phiếu.
• Thuế là một bất lợi lớn trong khi tạo ra thu nhập từ cổ tức đó. Cổ tức truyền thống được trả bởi Công ty thường có thuế thấp hơn cổ tức tự chế, vốn phải chịu thuế thu nhập vốn. Do đó, những khoản cổ tức này dẫn đến nhiều loại thuế hơn.
• Nhà đầu tư mất phần sở hữu của mình và do đó mất đi sự tăng trưởng của giá cổ phiếu trong tương lai. Trong khi tạo ra thu nhập thường xuyên từ cổ tức tự chế, các nhà đầu tư bán một phần danh mục đầu tư của mình, do đó mất đi lợi tức đầu tư trong tương lai.

Phần kết luận

Đây là hình thức tạo thu nhập thường xuyên bằng cách bán một phần danh mục đầu tư của một người. Điều này được thực hiện để duy trì thu nhập dự kiến, mà Công ty không tạo ra do không đủ hoặc không có cổ tức.

Về lý thuyết, nhà đầu tư có thể không quan tâm đến chính sách cổ tức của Công ty và có thể tạo ra thu nhập tương đương với một công ty trả cổ tức. Nhưng một khi chúng tôi bao gồm phí môi giới, thuế, tiềm năng tăng trưởng trong tương lai của cổ tức tự chế bằng cổ phiếu có thể không hiệu quả bằng cổ tức truyền thống.