seychellesartprojects.org

Cổ phiếu Pha loãng Đang lưu hành là gì?

Cổ phiếu pha loãng có thể được định nghĩa là tổng số cổ phiếu mà công ty có tại một thời điểm cụ thể mà người sở hữu có thể chuyển đổi thành cổ phiếu thông thường (trái phiếu chuyển đổi, cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi, quyền chọn mua cổ phiếu cho nhân viên). Nó được thực hiện bằng cách thực hiện các quyền có sẵn đối với họ đối với việc chuyển đổi các cổ phiếu đó thành cổ phiếu thông thường.

• Bất cứ khi nào những phần có thể chuyển đổi này chuyển đổi thành cổ phiếu, nó sẽ làm giảm thu nhập trên mỗi cổ phiếu của một công ty.
• Nó sẽ làm giảm tỷ lệ sở hữu cổ phần của các cổ đông nổi bật hiện có của công ty.

Các thành phần của Cổ phiếu Pha loãng Hoàn toàn Nổi bật

Có những thành phần cụ thể trong các công ty có quyền chọn chuyển đổi trong vốn chủ sở hữu của cổ đông. Những loại phổ biến nhất là Trái phiếu có thể chuyển đổi, cổ phiếu ưu đãi có thể chuyển đổi và quyền chọn mua cổ phiếu của nhân viên của một công ty.

# 1 - Trái phiếu có thể chuyển đổi

nguồn: aviator.aero

Đây là các công cụ nợ mà công ty phát hành để huy động vốn cho công ty. Trái phiếu nhất định là trái phiếu chuyển đổi, mặc dù hầu hết trái phiếu là trái phiếu không chuyển đổi. Trái phiếu chuyển đổi có quyền chọn chuyển đổi thành vốn chủ sở hữu. Sau khi được chuyển đổi, họ sẽ pha loãng mô hình sở hữu cổ phần hiện tại bằng cách giảm tỷ lệ nắm giữ trước khi pha loãng các khoản nợ có thể chuyển đổi.

# 2 - Cổ phiếu ưu tiên có thể chuyển đổi

nguồn: Yelp

Cổ phiếu ưu đãi có các tính năng của cả nợ và vốn chủ sở hữu. Nó nhận được một số phiếu thưởng cố định như nợ và có yêu cầu tăng giá vốn, giống như vốn chủ sở hữu. Cổ phần ưu đãi nhất định là cổ phần ưu đãi có thể chuyển đổi. Họ có quyền chọn được chuyển đổi thành vốn chủ sở hữu. Sau khi chuyển đổi, họ sẽ pha loãng mô hình sở hữu cổ phần hiện tại bằng cách giảm tỷ lệ nắm giữ trước khi pha loãng cổ phiếu ưu đãi.

# 3 - Quyền chọn cổ phiếu cho nhân viên và chứng quyền

Các công ty cung cấp cho nhân viên của họ quyền chọn mua cổ phiếu, đóng vai trò như một khoản bồi thường cho nhân viên. Các nhân viên có quyền lựa chọn để thực hiện nó vào một thời điểm nhất định và một mức giá nhất định. Sau khi chuyển đổi, họ sẽ pha loãng mô hình sở hữu cổ phần hiện tại bằng cách giảm tỷ lệ nắm giữ trước khi pha loãng quyền chọn cổ phiếu Có thể chuyển đổi.

Hãy xem bảng tùy chọn này từ 10K 2014 của Colgate. Bảng này cung cấp thông tin chi tiết về các quyền chọn mua cổ phiếu nổi bật của Colgate cùng với giá thực tế bình quân gia quyền của nó.

source: Colgate 10K Filing

Ví dụ về cổ phiếu được pha loãng hoàn toàn

Chúng ta hãy làm một ví dụ để xem những cổ phiếu này dẫn đến việc giảm tỷ lệ sở hữu cổ phần như thế nào trước khi phát hành cổ phiếu đó. Giả sử công ty có 10.000 cổ phiếu đang lưu hành phát hành cho 100 cổ đông.

Vì vậy, trong trường hợp này, mỗi cổ đông sẽ có quyền sở hữu 1% vốn cổ phần đang lưu hành của công ty. Giả sử sự kết hợp của các khoản nợ có thể chuyển đổi, cổ phiếu ưu đãi có thể chuyển đổi và quyền chọn cổ phần bổ sung thêm 3000 cổ phiếu trong cuộc kiểm đếm. Tỷ lệ nắm giữ cổ phiếu vốn chủ sở hữu của các cổ đông cá nhân của công ty sẽ giảm xuống còn 0,8% so với lần kiểm đếm trước đó là 1%.

Ví dụ về Colgate

Cho đến nay, chúng ta đã biết rằng chúng nói chung là hai loại cổ phần trong một công ty. Một trong số đó là cổ phiếu cơ bản không tính đến ảnh hưởng của các yếu tố chuyển đổi, và một trong số đó là EPS pha loãng, tính đến ảnh hưởng của các yếu tố chuyển đổi. Các cơ quan quản lý của các quốc gia bắt buộc phải báo cáo cả thu nhập cơ bản trên mỗi cổ phiếu và thu nhập pha loãng trên mỗi cổ phiếu. Trước đây là thu nhập ròng tính theo số lượng cổ phiếu lưu hành cơ bản và thu nhập sau là thu nhập ròng tính theo số lượng cổ phiếu lưu hành bị pha loãng.

Cổ phiếu phổ thông của Colgate là 930,8, và ảnh hưởng của việc pha loãng do quyền chọn cổ phiếu và các đơn vị cổ phiếu bị hạn chế là 9,1 triệu. Do đó, cổ phiếu pha loãng hoàn toàn sẽ là 939,9 triệu.

Ưu điểm

• Các lựa chọn cổ phiếu cho nhân viên dẫn đến EPS bị pha loãng giúp công ty giữ chân một nhân viên làm việc hiệu quả, điều này đóng vai trò bồi thường và động lực cho nhân viên.
• Khi một khoản nợ có thể chuyển đổi được chuyển đổi thành cổ phiếu, đôi khi, nó làm giảm gánh nặng đòn bẩy cho công ty.
• Khi một khoản nợ có thể chuyển đổi được chuyển đổi thành cổ phiếu, đôi khi, nó làm giảm chi phí vốn cho công ty vì chi phí nợ thường nhỏ hơn chi phí vốn chủ sở hữu.

Nhược điểm

• Nó sẽ làm giảm tỷ lệ sở hữu cổ phần của các cổ đông nổi bật hiện có của công ty.
• Nó làm giảm thu nhập trên mỗi cổ phiếu của một công ty, ảnh hưởng đến việc hạ thấp giá trị của công ty.
• Đôi khi quyền chọn được chuyển đổi thành cổ phiếu với giá rất thấp hơn do thỏa thuận định trước; điều này làm giảm thu nhập trên mỗi cổ phiếu.
• Khi một khoản nợ có thể chuyển đổi chuyển đổi thành cổ phiếu, thì đôi khi, nó sẽ làm tăng chi phí vốn của công ty vì chi phí nợ có thể cao hơn chi phí vốn chủ sở hữu trong một số tình huống bất lợi.

Hạn chế

• Số lượng cổ phiếu pha loãng đang lưu hành và thu nhập pha loãng trên cổ phiếu chỉ có các công ty đại chúng báo cáo và không phải bất kỳ công ty tư nhân nào.
• Thu nhập pha loãng trên mỗi cổ phiếu là con số thận trọng hơn, có tính đến tình huống xấu nhất có thể xảy ra.
• Trong số hai loại EPS cơ bản và pha loãng, nhà đầu tư sẽ luôn nhìn vào con số EPS pha loãng. Nó phản ánh giá trị thực dựa trên giả định rằng tất cả các chứng khoán suy giảm đều được chuyển đổi, điều này không phải trong hầu hết các trường hợp.

Điểm quan trọng

• Tất cả các công ty niêm yết đại chúng bắt buộc phải báo cáo số lượng cổ phiếu bị pha loãng và thu nhập trên mỗi cổ phiếu bị pha loãng.
• Nó giả định trường hợp xấu nhất có thể xảy ra và là con số thận trọng hơn.
• Các nhà đầu tư luôn xem xét thu nhập pha loãng trên mỗi cổ phiếu, không phải thu nhập cơ bản trên mỗi cổ phiếu mặc dù hầu hết thời gian, EPS cơ bản phản ánh đúng sự thật.

Phần kết luận

Các công ty đại chúng được yêu cầu báo cáo cả số lượng cổ phiếu cơ bản và số lượng cổ phiếu bị pha loãng. Trong số hai loại EPS cơ bản và pha loãng, nhà đầu tư sẽ luôn nhìn vào con số EPS pha loãng. Mặc dù bị pha loãng, EPS không phản ánh giá trị thực vì nó giả định rằng tất cả các chứng khoán bị pha loãng sẽ được chuyển đổi, điều này không thường xảy ra trong trường hợp này.