Trái phiếu phiếu thưởng số 0 (Định nghĩa, Công thức, Ví dụ, Tính toán)

Zero Coupon Bond là gì?

Trái phiếu Zero-Coupon (Còn được gọi là Trái phiếu chiết khấu thuần túy hoặc Trái phiếu Tích lũy) đề cập đến những trái phiếu được phát hành với mức chiết khấu so với mệnh giá của nó và không phải trả lãi định kỳ, không giống như trái phiếu có phiếu lãi thông thường. Nói cách khác, khoản thanh toán lãi suất ngụ ý hàng năm của nó được bao gồm trong mệnh giá của nó và được trả vào thời điểm đáo hạn của trái phiếu đó. Do đó, trái phiếu này là trái phiếu mà lợi tức duy nhất là khoản thanh toán giá trị danh nghĩa khi đáo hạn.

Giải trình

Những Trái phiếu này ban đầu được bán với giá thấp hơn mệnh giá với mức chiết khấu đáng kể và đó là lý do tại sao tên Trái phiếu chiết khấu thuần túy được đề cập ở trên cũng được sử dụng cho Trái phiếu này.

Vì không có dòng tiền trung gian liên quan đến Trái phiếu như vậy nên các loại trái phiếu này không dẫn đến rủi ro tái đầu tư vì không có dòng tiền nào trước khi đáo hạn phải được tái đầu tư.

Trái phiếu này có thời hạn lớn nhất tương đương với thời hạn đáo hạn của trái phiếu đó và do đó phải chịu mức độ Rủi ro lãi suất lớn nhất.

Vì Lãi suất tích lũy được chiết khấu từ Mệnh giá của Trái phiếu đó khi mua, điều này cho phép các Nhà đầu tư của Trái phiếu Phiếu thưởng Không có quyền mua số lượng trái phiếu đó nhiều hơn so với bất kỳ Trái phiếu Mang Phiếu thưởng nào khác.

Công thức trái phiếu không phiếu giảm giá

chúng ta có thể tính Giá trị hiện tại bằng cách sử dụng công thức được đề cập dưới đây:

Giá trị trái phiếu Zero-Coupon = Giá trị đáo hạn / (1 + i) ^ Số năm

Thí dụ

Hãy hiểu khái niệm về Trái phiếu này với sự trợ giúp của một ví dụ:

Ngân hàng Cube dự định đăng ký Trái phiếu 10 năm này có mệnh giá $ 1000 cho mỗi trái phiếu. Lợi tức đến hạn được đưa ra là 8%.

Theo đó,

Giá trị trái phiếu không có phiếu thưởng = [$ 1000 / (1 + 0,08) ^ 10]

= $ 463,19

Do đó, Giá trị Hiện tại của Trái phiếu Phiếu giảm giá Zero với Lợi suất khi đáo hạn là 8% và đáo hạn trong 10 năm là $ 463,19.

Chênh lệch giữa giá hiện tại của trái phiếu tức là $ 463,19 và Mệnh giá của nó tức là $ 1000 là số tiền lãi kép sẽ thu được trong vòng 10 năm của Trái phiếu.

Do đó, Cube Bank sẽ trả 463,19 đô la và sẽ nhận được 1000 đô la vào cuối 10 năm tức là vào ngày đáo hạn của Trái phiếu Zero Coupon, do đó thu được lợi suất thực tế là 8%.

Trái phiếu không có phiếu giảm giá so với Trái phiếu mang phiếu giảm giá thông thường

Dưới đây là những điểm khác biệt chính giữa Trái phiếu không phiếu giảm giá và Trái phiếu mang phiếu giảm giá thông thường

Nền tảng  Trái phiếu không lãi suất  Trái phiếu mang phiếu giảm giá thông thường
Ý nghĩa Nó đề cập đến chứng khoán Thu nhập cố định được bán với giá chiết khấu theo Mệnh giá của nó và không liên quan đến bất kỳ dòng tiền nào trong suốt thời hạn của Trái phiếu trừ khi đến hạn. Nó đề cập đến bảo đảm Thu nhập cố định liên quan đến việc thanh toán thường xuyên dưới dạng phiếu giảm giá và có thể được phát hành với mức chiết khấu hoặc phí bảo hiểm tùy thuộc vào tính năng động của thị trường.
Phiếu giảm giá Phiếu giảm giá không lãi suất trong suốt thời gian tồn tại Phiếu giảm giá thông thường nửa năm hoặc hàng năm
Thời lượng Thời hạn của Trái phiếu Zero-coupon bằng với thời gian đáo hạn của Trái phiếu. Thời hạn của Trái phiếu thông thường sẽ luôn nhỏ hơn thời gian đáo hạn của nó.
Rủi ro lãi suất Có mức độ rủi ro lãi suất cao nhất do thời hạn của Trái phiếu cao. Tương đối ít hơn Zero Coupon Bond.
Rủi ro tái đầu tư Không có Rủi ro Tái đầu tư trong Trái phiếu Không phiếu giảm giá vì không có dòng tiền nào trong suốt thời hạn của Trái phiếu. Chịu Rủi ro Tái đầu tư do dòng tiền thường xuyên dưới hình thức thanh toán bằng phiếu giảm giá trong suốt thời hạn của Trái phiếu.

Ưu điểm

# 1  -  Khả năng dự đoán của lợi nhuận

Điều này mang lại lợi nhuận được xác định trước nếu được giữ cho đến khi đáo hạn, khiến họ trở thành lựa chọn đáng mơ ước giữa các nhà đầu tư có mục tiêu dài hạn hoặc cho những người có ý định lợi nhuận đảm bảo và không có ý định xử lý bất kỳ loại Biến động nào thường liên quan đến các loại Công cụ tài chính khác như Cổ phiếu, v.v.

 # 2 - Loại bỏ Rủi ro Tái đầu tư

Những Trái phiếu này tránh được rủi ro Tái đầu tư Trái phiếu Phiếu thưởng khi Lãi suất liên tục thay đổi theo thời gian, điều này ảnh hưởng đến Lợi tức đến Ngày đáo hạn của Trái phiếu có Phiếu thưởng đó. Vì không có dòng tiền tạm thời, nhà đầu tư được đảm bảo về tỷ suất sinh lợi cố định.

# 3 - Khung thời gian dài hơn

Thông thường, các Trái phiếu này được phát hành trong một khung thời gian dài hơn có thể được sử dụng bởi một nhà đầu tư tiềm năng để phù hợp với các mục tiêu cuộc sống của họ như Hôn nhân, Giáo dục con cái và nghỉ hưu, v.v. Vì vậy, một nhà đầu tư thông minh dựa trên khoảng thời gian của họ có thể đầu tư vào các Trái phiếu có kỳ hạn khác nhau bằng cách trả một số tiền nhỏ hơn ban đầu (vì Trái phiếu 0 phiếu giảm giá được phát hành với mức chiết khấu sâu mà người ta có thể mua nhiều hơn với số lượng ít hơn) và thu hút chúng theo sự nghiệp của họ và mục tiêu cuộc sống mà không bị ảnh hưởng bởi sự biến động.

Nhược điểm

 # 1- Thị trường thứ cấp thiếu thanh khoản

Không phải tất cả Trái phiếu Zero-coupon đều có thị trường thứ cấp sẵn sàng dẫn đến tính thanh khoản kém. Hơn nữa, trong trường hợp có bất kỳ khoản tiền nào cần gấp, rất khó để thanh lý cùng một mái tóc mà không có giá trị lớn.

# 2 - Rủi ro về thời hạn và lãi suất cao

Họ có một dòng tiền duy nhất cho Nhà đầu tư vào thời điểm đáo hạn và do đó những trái phiếu này có Thời hạn lớn nhất dẫn đến Rủi ro lãi suất. Hơn nữa, Những trái phiếu này được phát hành với các điều khoản gọi vốn cho phép người phát hành Trái phiếu đó mua lại trái phiếu trước khi đến hạn theo ngày và giá được xác định trước tại thời điểm phát hành Trái phiếu đó. Trong những trường hợp như vậy, Nhà đầu tư phải chịu rủi ro tái đầu tư số tiền thu được với tỷ lệ có sẵn tại thời điểm mua lại, rõ ràng sẽ thấp hơn lợi tức dự kiến ​​trước đó trên trái phiếu được mua lại.

# 3 -Không có thu nhập thường xuyên

Nó không mang lại bất kỳ nguồn thu nhập thường xuyên nào và hoàn toàn không phù hợp với những người đang tìm kiếm một nguồn thu nhập ổn định thường xuyên. Hơn nữa, người ta phải trả thuế cho khoản lãi phát sinh trên các trái phiếu đó hàng năm. Tuy nhiên, cần lưu ý ở đây rằng có một số danh mục Trái phiếu phiếu giảm giá bằng 0 có thể khắc phục được vấn đề về thuế.