seychellesartprojects.org

Công thức tính lợi tức hiện tại của trái phiếu

Công thức lợi tức hiện tại của một trái phiếu về cơ bản tính toán lợi tức của một trái phiếu dựa trên Giá thị trường, thay vì mệnh giá. Công thức tính năng suất hiện tại như sau:

Lợi tức hiện tại của trái phiếu = Thanh toán phiếu giảm giá hàng năm / Giá thị trường hiện tại

Các ví dụ

Bạn có thể tải xuống Mẫu Excel công thức trái phiếu lợi tức hiện tại này tại đây - Mẫu Excel công thức trái phiếu lợi tức hiện tại

Ví dụ 1

Giả sử có hai Trái phiếu. Bond A & B. Các chi tiết như sau:

Lợi tức hiện tại của Trái phiếu A & B sẽ được tính như sau:

Đối với trái phiếu A

Bước 1:   Tính toán thanh toán phiếu giảm giá hàng năm

• Mệnh giá * Lãi suất phiếu giảm giá hàng năm
• 1000 * 10%
• = 100

Bước 2:   Tính toán lợi nhuận hiện tại

• = Thanh toán phiếu giảm giá hàng năm / Giá thị trường hiện tại
• = 100/1200

• = 8,33%

Đối với trái phiếu B

Bước 1: Tính toán thanh toán phiếu giảm giá hàng năm

• = Mệnh giá * Lãi suất phiếu giảm giá hàng năm
• = 1000 * 10%
• = 100

Bước 2:   Tính toán lợi nhuận hiện tại

• = Thanh toán phiếu giảm giá hàng năm / Giá thị trường hiện tại
• = 100/900
• = 11,11%

Ví dụ số 2

Bây giờ chúng ta hãy phân tích lợi suất hiện tại khác nhau như thế nào trong các kịch bản khác nhau cho một trái phiếu.

Kịch bản số 1 : Trái phiếu chiết khấu

Giả sử Trái phiếu đang được giao dịch chiết khấu, nghĩa là giá thị trường hiện tại thấp hơn mệnh giá.

Trong trường hợp này, sản lượng hiện tại sẽ là;

• = Thanh toán phiếu giảm giá hàng năm / Giá thị trường hiện tại
• = 100/950
• = 10,53%

Tình huống số 2 : Trái phiếu đặc biệt

Giả sử B đang giao dịch ở mức phí bảo hiểm, nghĩa là giá thị trường hiện tại lớn hơn mệnh giá.

Trong trường hợp này, lợi tức hiện tại của trái phiếu Premium sẽ là;

• = Thanh toán phiếu giảm giá hàng năm / Giá thị trường hiện tại
• = 100/1200
• = 9,52%

Tình huống số 3 : Liên kết mệnh

Ở đây giá thị trường hiện tại bằng mệnh giá.

Trong trường hợp này, lợi tức hiện tại của một trái phiếu mệnh giá sẽ là;

• = Thanh toán phiếu giảm giá hàng năm / Giá thị trường hiện tại
• = 100/1000
• = 10%

Mối quan hệ trên có thể được hiểu trong bảng dưới đây:

Một nhà đầu tư thông thạo dựa vào nhiều loại tính toán khác nhau để phân tích tốt hơn nhiều cơ hội đầu tư và quyết định theo đuổi cơ hội nào. Một số tính toán có liên quan đến thị trường trái phiếu là Lợi tức khi đáo hạn, Lợi tức hiện tại, Lợi tức cho lần gọi đầu tiên, v.v.

Nếu bạn quan sát kỹ, lợi tức hiện tại của trái phiếu chiết khấu lớn hơn lãi suất trái phiếu hàng năm, bởi vì mối quan hệ nghịch đảo tồn tại giữa lợi tức của trái phiếu và giá thị trường của nó. Tương tự, lợi tức của trái phiếu cao cấp thấp hơn lãi suất coupon hàng năm của nó và bằng với trái phiếu mệnh giá. Lý do tại sao lợi suất hiện tại dao động và lệch khỏi lãi suất trái phiếu hàng năm là do những thay đổi trong động lực thị trường lãi suất dựa trên kỳ vọng Lạm phát của nhà đầu tư.

Ví dụ # 3

Giả sử một nhà đầu tư muốn đầu tư vào thị trường Trái phiếu và bán khống hai trái phiếu theo mức độ chấp nhận rủi ro của anh ta. Cả hai trái phiếu đều có cùng mức độ rủi ro & kỳ hạn. Dựa trên các thông tin chi tiết được cung cấp dưới đây, nhà đầu tư nên cân nhắc đầu tư vào trái phiếu nào?

Hãy để chúng tôi tính toán lợi suất hiện tại của cả hai trái phiếu để xác định xem trái phiếu nào là một khoản đầu tư tốt

Đối với ABC

• = Thanh toán phiếu giảm giá hàng năm / Giá thị trường hiện tại
• = 100/100
• = 6,66%

Đối với XYZ 

•  = Thanh toán phiếu giảm giá hàng năm / Giá thị trường hiện tại
• = 100/1200
• = 8,33%

Rõ ràng, trái phiếu có lợi suất cao hơn sẽ thu hút nhà đầu tư, vì nó mang lại lợi tức đầu tư cao hơn. Do đó, Nhà đầu tư sẽ chọn trái phiếu XYZ để đầu tư, vì nó mang lại lợi suất hiện tại cao hơn là 8,33% so với mức 6,66% của ABC.

Máy tính

Bạn có thể sử dụng máy tính sau.

Thanh toán phiếu giảm giá hàng năm
Giá thị trường hiện tại
Lợi tức hiện tại của trái phiếu

Lợi tức hiện tại của trái phiếu =

Thanh toán phiếu giảm giá hàng năm = Giá thị trường hiện tại

0 = 0 0

Mức độ liên quan và sử dụng

Sự phù hợp của công thức lợi suất hiện tại có thể được nhìn thấy trong việc đánh giá nhiều trái phiếu có cùng rủi ro và kỳ hạn. Lãi suất coupon của trái phiếu thường không đổi, tuy nhiên, những thay đổi trên thị trường lãi suất khuyến khích các nhà đầu tư liên tục thay đổi tỷ suất sinh lợi yêu cầu của họ (Lợi suất hiện tại). Kết quả là, giá trái phiếu biến động và giá tăng / giảm theo tỷ suất sinh lợi yêu cầu của nhà đầu tư.

• Một trong những công dụng thiết yếu của công thức Lợi tức Hiện tại là xác định lợi tức của một trái phiếu phản ánh tâm lý thị trường. Vì lợi suất hiện tại được tính toán dựa trên giá thị trường hiện tại, nó được cho là thước đo chính xác của lợi suất và phản ánh đúng tâm lý thị trường.
• Nhà đầu tư muốn đưa ra quyết định đầu tư hiệu quả sẽ dựa vào công thức lợi suất hiện tại để đưa ra quyết định sáng suốt. Giả sử một nhà đầu tư đang cân nhắc đầu tư và mua Trái phiếu A & B. Trái phiếu có giá cao hơn sẽ hấp dẫn hơn đối với nhà đầu tư.
• Nó được coi là một biện pháp năng động và cơ bản chính xác vì nó liên tục thay đổi theo kỳ vọng lạm phát của các nhà đầu tư, trái ngược với lãi suất coupon không đổi trong khoảng thời gian của trái phiếu.
• Nó luôn cao hơn đối với trái phiếu chiết khấu, vì các nhà đầu tư yêu cầu lợi tức cao hơn đối với mức rủi ro mà họ đang chấp nhận khi đầu tư vào nó.

Phần kết luận

Nói chung, lợi tức hiện tại là một thước đo chính xác để tính toán lợi tức trên một trái phiếu vì nó phản ánh tâm lý thị trường và kỳ vọng của nhà đầu tư từ trái phiếu đó về mặt lợi nhuận. Lợi suất hiện tại, khi được sử dụng với các thước đo khác như YTM, Lợi suất cho lần gọi đầu tiên, v.v. giúp nhà đầu tư đưa ra quyết định đầu tư sáng suốt. Hơn nữa, đây là một thước đo đáng tin cậy do độ nhạy của nó đối với kỳ vọng lạm phát của các nhà đầu tư trên thị trường trái phiếu.