seychellesartprojects.org

Định nghĩa chứng khoán thu nhập cố định

Thu nhập cố định được định nghĩa là một loại công cụ tài chính trong đó người phát hành công cụ đó (người đi vay) có nghĩa vụ thanh toán cố định vào những ngày cố định cho người cho vay và do đó thuật ngữ thu nhập 'cố định' được sử dụng. Chứng khoán thu nhập cố định được tài trợ bằng nợ khi người vay trả lãi đúng hạn (hàng tháng, hàng quý, nửa năm hoặc bất kỳ tần suất nào khác) và trả gốc khi đáo hạn cho người đi vay. Nói chung, các công cụ thu nhập cố định được gọi là trái phiếu, các khoản thanh toán lãi đúng hạn được gọi là thanh toán phiếu giảm giá, tiền gốc được gọi là mệnh giá, và lãi suất mà chứng khoán mang theo được gọi là lãi suất phiếu giảm giá. Các công cụ thu nhập cố định thường được các chính phủ và tập đoàn sử dụng để huy động vốn.

Các loại thu nhập cố định

Các loại chứng khoán thu nhập cố định khác nhau là -

• Trái phiếu có lãi suất cố định - lãi suất trái phiếu của trái phiếu có lãi suất cố định được thỏa thuận tại thời điểm phát hành trái phiếu và người đi vay thanh toán lãi suất cố định cho người cho vay vào ngày phát hành trái phiếu.
• Trái phiếu lãi suất thả nổi - lãi suất coupon của trái phiếu lãi suất thả nổi được liên kết với một số lãi suất thị trường như LIBOR và các khoản thanh toán lãi suất được thực hiện theo lãi suất thị trường áp dụng trong thời kỳ đó.
• Trái phiếu không phiếu giảm giá - Trái phiếu không phiếu giảm giá không thực hiện bất kỳ khoản thanh toán lãi suất nào trong suốt thời gian bảo đảm và thực hiện thanh toán gốc cũng như lãi cùng nhau khi đáo hạn.

Định giá chứng khoán thu nhập cố định

Giá trái phiếu là giá trị hiện tại của các khoản thanh toán bằng phiếu mua hàng trong tương lai và giá trị hiện tại của tiền gốc (mệnh giá). Công thức tính giá là -

Giá = [C ₁ / (1 + r) ^ 1] + [C ₂ / (1 + r) ^ 2] + [C ₃ / (1 + r) ^ 3] + ………… + [(C _n + FV _n ) / (1 + r) ^ n]

Ở đâu,

• C _n - thanh toán phiếu giảm giá trong kỳ n
• r - lãi suất
• FV - Mệnh giá của trái phiếu tức là giá trị gốc.

Từ công thức định giá trên của trái phiếu, có thể suy ra giá trái phiếu và lãi suất có quan hệ nghịch biến. Và do đó ba trường hợp phát sinh liên quan đến trái phiếu được tóm tắt dưới đây

1. Trái phiếu mệnh giá - khi lãi suất coupon của trái phiếu và lợi tức khi đáo hạn (lãi suất) là như nhau. Trái phiếu sẽ được bán theo mệnh giá của nó.
2. Trái phiếu chiết khấu - khi lãi suất trái phiếu nhỏ hơn lợi tức đến hạn của trái phiếu. Trong trường hợp này, một trái phiếu sẽ bán với giá thấp hơn mệnh giá của nó.
3. Trái phiếu đặc biệt - khi lãi suất coupon mà trái phiếu mang theo cao hơn lợi tức đến ngày đáo hạn của trái phiếu. Trái phiếu sẽ được bán với giá cao hơn trong trường hợp này (cao hơn mệnh giá của trái phiếu).

Ví dụ về Thu nhập cố định

Bây giờ chúng ta hãy xem xét ví dụ tính toán của chứng khoán thu nhập cố định. Hãy xem xét một trái phiếu có mệnh giá (FV) là 1.000 USD và lãi suất coupon là 7% được thanh toán hàng năm. Thời gian đáo hạn là 3 năm. Vì vậy, các khoản thanh toán coupon sẽ là 70 USD mỗi năm và 1.000 USD sẽ được thanh toán khi đáo hạn như một khoản thanh toán gốc. Vì vậy, dòng tiền sẽ là 70 USD trong năm 1, 70 USD trong năm 2 và 1.070 USD trong năm 3 (coupon + FV).

Chúng ta sẽ có 3 kịch bản ở đây -

# 1 - Lãi suất bằng lãi suất phiếu giảm giá 7%

P = [70 / (1 + 0,07) ^ 1] + [70 / (1 + 0,07) ^ 2] + [1,070 / (1 + 0,07) ^ 3] = 1.000 USD

Trái phiếu này được bán 'với giá ngang bằng. E. theo mệnh giá của nó.

# 2 - Lãi suất (giả sử 8%) cao hơn lãi suất phiếu giảm giá

P = [70 / (1 + 0,08) ^ 1] + [70 / (1 + 0,08) ^ 2] + [1,070 / (1 + 0,08) ^ 3] = 974,23 USD

Trái phiếu này đang được bán 'với giá chiết khấu'i.e. với giá thấp hơn mệnh giá của nó.

# 3 - Lãi suất (giả sử 6%) cao hơn lãi suất phiếu giảm giá

P = [70 / (1 + 0,06) ^ 1] + [70 / (1 + 0,06) ^ 2] + [1.070 / (1 + 0,06) ^ 3] = 1.026,73 USD

Trái phiếu này đang được bán 'với giá cao' tức là. với giá cao hơn mệnh giá của nó.

Ưu điểm của Thu nhập cố định

Ưu điểm của chứng khoán / thị trường thu nhập cố định là-

• Nó cung cấp một nguồn thu nhập ổn định cho các nhà đầu tư với tư cách là người cho vay / nhà đầu tư khi họ nhận được các khoản thanh toán lãi suất đều đặn.
• Giá của chứng khoán có thu nhập cố định ít biến động hơn giá của chứng khoán vốn.
• Các nhà đầu tư có thể đầu tư vào chứng khoán thu nhập này tùy theo khẩu vị rủi ro của họ. Trái phiếu chính phủ hầu như được coi là không có rủi ro trong khi trái phiếu doanh nghiệp có rủi ro tín dụng. Vì vậy, chính phủ. trái phiếu đã phát hành mang lại ít lợi nhuận hơn và trái phiếu công ty mang lại lợi nhuận cao hơn.
• Ngoài các khoản thanh toán phiếu giảm giá đúng hạn, nếu chứng khoán thu nhập cố định được bán trước khi đáo hạn, chứng khoán này cũng có thể mang lại lợi nhuận thu nhập vốn. Giá của chứng khoán FI phụ thuộc vào lãi suất thị trường và nếu được bán trong điều kiện thị trường thuận lợi, chứng khoán FI cũng có thể mang lại lợi nhuận tăng giá vốn.

Nhược điểm của Thu nhập cố định

Có một số nhược điểm liên quan đến chứng khoán FI. Đó là -

• Nhìn chung, cổ phiếu mang lại lợi nhuận cao hơn so với chứng khoán có thu nhập cố định. Điều này có thể không luôn luôn được duy trì, nhưng trong một thời gian dài, cổ phiếu mang lại lợi nhuận cao hơn.
• Chúng mang những rủi ro được nêu dưới đây-
  • Rủi ro thanh khoản - Chứng khoán Thu nhập cố định thường kém thanh khoản hơn so với cổ phiếu và nhà đầu tư có thể phải bán chứng khoán FI với giá thấp hơn để thanh lý số vốn nắm giữ của mình.
  • Rủi ro tín dụng - Các chứng khoán này có rủi ro rằng tổ chức phát hành có thể không thể thanh toán lãi hoặc gốc đúng hạn khi đáo hạn và không có khả năng thanh toán các nghĩa vụ của mình.
  • Rủi ro lãi suất - giá của các chứng khoán thu nhập Tỷ lệ nghịch với lãi suất thị trường. Vì vậy, khi lãi suất thị trường tăng, giá của các chứng khoán đó sẽ giảm xuống.
  • Rủi ro lạm phát - với lạm phát gia tăng, sức mua của các khoản thanh toán lãi vay kịp thời bị giảm.
  • Rủi ro cuộc gọi - trái phiếu có thể gọi lại là loại trái phiếu mà công ty phát hành có thể gọi (hoàn trả) trái phiếu sớm hơn ngày đáo hạn. Nếu lãi suất giảm tức là giá trái phiếu tăng, thì người phát hành có thể gọi trái phiếu sớm hơn và lợi tức chung của nhà đầu tư sẽ giảm xuống.

Phần kết luận

Các công cụ thu nhập cố định được các nhà đầu tư sử dụng để đa dạng hóa danh mục đầu tư của họ vì nhìn chung chúng mang ít rủi ro hơn so với cổ phiếu. Họ cũng cung cấp một nguồn thu nhập cố định thường xuyên và cho phép nhà đầu tư đầu tư theo khẩu vị rủi ro của họ. Tuy nhiên, chúng đi kèm với những rủi ro riêng như rủi ro tín dụng, rủi ro lãi suất, rủi ro thanh khoản, v.v.