NPV vs XNPV | Sự khác biệt hàng đầu với Ví dụ Excel

NPV so với XNPV

Giá trị hiện tại ròng (NPV) được định nghĩa là sự chênh lệch giữa giá trị hiện có của lượng tiền mặt ròng thu được và giá trị hiện có của tổng chi tiêu tiền mặt. Mặc dù NPV hữu ích nhất trong trường hợp dòng tiền định kỳ, nhưng XNPV, mặt khác, xác định Giá trị hiện tại ròng cho một loạt các khoản thanh toán bằng tiền mặt về cơ bản không cần định kỳ.

Trong bài viết này, chúng ta xem xét NPV và XNPV một cách chi tiết -

    Ngoài ra, hãy xem NPV so với IRR

    NPV là gì?

    Giá trị hiện tại ròng (NPV) được định nghĩa là sự chênh lệch giữa giá trị hiện có của lượng tiền mặt ròng thu được và giá trị hiện có của tổng chi tiêu tiền mặt. NPV thường được sử dụng trong khi chuẩn bị các ước tính ngân sách vốn để xác định chính xác khả năng tồn tại của bất kỳ dự án mới hoặc cơ hội đầu tư tiềm năng nào.

    Công thức xác định NPV (khi lượng tiền đến là chẵn):

    NPV t = 1 đến T   = ∑ Xt / (1 + R) t - Xo

    Ở đâu,

    • X t = tổng dòng tiền vào trong khoảng thời gian t
    • X o = chi phí đầu tư ban đầu ròng
    • R = tỷ lệ chiết khấu, cuối cùng
    • t = tổng số khoảng thời gian

    Công thức xác định NPV (khi lượng tiền đến không đều):

    NPV = [C i1 / (1 + r) 1 + C i2 / (1 + r) 2 + C i3 / (1 + r) 3 +…] - X o

    Ở đâu,

    • R là tỷ suất sinh lợi được chỉ định trong mỗi kỳ;
    • C i1 là lượng tiền mặt tổng hợp đến trong kỳ đầu tiên;
    • C i2 là lượng tiền mặt tổng hợp đến trong kỳ thứ hai;
    • C i3 là lượng tiền mặt hợp nhất đến trong kỳ thứ ba, v.v.

    Lựa chọn dự án sử dụng NPV

    Đối với các dự án riêng lẻ, hãy chọn một dự án đơn giản khi NPV của nó được tính là dương, loại bỏ dự án đó nếu NPV của dự án được tính là âm và không quan tâm đến việc xem xét hoặc loại bỏ nếu NPV của dự án bằng không.

    Đối với các dự án hoàn toàn khác nhau hoặc các dự án cạnh tranh, hãy xem xét dự án có NPV lớn hơn.

    Giá trị hiện tại ròng có dấu dương cho thấy thu nhập ước tính do bất kỳ cơ hội đầu tư hoặc dự án nào mang lại (tính theo mệnh giá đô la hiện tại) vượt qua chi tiêu dự kiến ​​(cũng tính theo giá trị đô la hiện có). Thông thường, bất kỳ khoản đầu tư nào có kết quả NPV dương nhất định sẽ là một khoản sinh lợi trong khi một khoản đầu tư có kết quả NPV âm sẽ dẫn đến thua lỗ tổng thể. Ý tưởng này đặc biệt xác định Quy tắc Giá trị Hiện tại Ròng, chỉ ra rằng chỉ những khoản đầu tư mới được coi là có kết quả NPV dương.

    Ngoài ra, giả sử cơ hội đầu tư liên quan đến việc sáp nhập hoặc mua lại, người ta thậm chí có thể sử dụng Dòng tiền chiết khấu.

    Bên cạnh công thức NPV, giá trị hiện tại ròng thậm chí có thể được tính bằng cách tận dụng các bảng tính, bảng như Microsoft Excel cũng như máy tính NPV.

    Sử dụng NPV trong Excel

    Sử dụng NPV trong bảng excel rất dễ dàng.

    = NPV (Tỷ lệ, Giá trị1, Giá trị2, Giá trị3 ..)

    • Tỷ lệ trong công thức là tỷ lệ chiết khấu được sử dụng trong một khoảng thời gian
    • Giá trị 1, Giá trị 2, Giá trị 3, v.v. lần lượt là dòng tiền vào hoặc ra cuối kỳ 1, 2, 3.

    NPV Ví dụ # 1 - với dòng tiền được xác định trước cụ thể

    Giả sử một công ty quan tâm đến việc phân tích khả năng tồn tại ước tính của một dự án quan trọng đòi hỏi một khoản đầu tư sớm là 20.000 đô la. Trong khoảng thời gian ba năm, dự án dường như mang lại doanh thu lần lượt là $ 4000, $ 14,000 và $ 22,000. Tỷ lệ chiết khấu dự kiến ​​là 5,5%. Thoạt nhìn, có vẻ như lợi nhuận đầu tư gần như gấp đôi khoản đầu tư ban đầu. Tuy nhiên, số tiền kiếm được trong ba năm vẫn không có giá trị bằng số tiền ròng kiếm được ngày nay, do đó kế toán của công ty xác định NPV theo một cách duy nhất để xác định lợi nhuận tổng thể trong khi tính giá trị thời gian giảm của doanh thu ước tính:

    NPV Ví dụ # 1 - Giải pháp sử dụng tính toán thủ công

    Để tính Giá trị hiện tại ròng, người ta nên nhớ những điểm sau:

    • Bổ sung Giá trị Hiện tại đã nhận được
    • Khấu trừ Giá trị hiện tại đang được thanh toán

    NPV = {4.000 đô la / (1 + .055) ^ 1} + {14.000 đô la / (1 + .055) ^ 2} + {22.000 đô la / (1 + .055) ^ 3} - 20.000 đô la

    = 3.791,5 USD + 12.578,6 USD + 18.739,4 USD - 20.000 USD

    = 15.105,3 đô la

    NPV Ví dụ # 1 - Giải pháp sử dụng Excel

    Giải quyết vấn đề NPV trong Excel rất dễ dàng. Đầu tiên, chúng ta cần đặt các biến ở định dạng chuẩn như dưới đây với Dòng tiền vào một hàng.

    Trong ví dụ này, chúng tôi được cung cấp tỷ lệ chiết khấu theo tỷ lệ chiết khấu hàng năm là 5,5%. Khi chúng ta sử dụng Công thức NPV, chúng ta bắt đầu với $ 4000 (dòng tiền vào cuối năm 1) và chọn phạm vi cho đến $ 22,000 (

    Khi chúng tôi sử dụng Công thức NPV, chúng tôi bắt đầu với $ 4000 (dòng tiền vào cuối năm 1) và chọn phạm vi cho đến $ 22,000 (tương ứng với dòng tiền của năm 3)

    Giá trị hiện tại của dòng tiền (năm 1, 2 và 3) là $ 35,105,3

    Tiền mặt đã đầu tư hoặc Dòng tiền ra trong Năm 0 là $ 20,000.

    Khi chúng tôi trừ dòng tiền ra khỏi giá trị hiện tại, chúng tôi nhận được Giá trị hiện tại ròng là  $ 15,105,3

    NPV Ví dụ # 2 - với dòng tiền vào đồng đều

    Xác định giá trị hiện tại ròng của một dự án cần khoản đầu tư sớm trị giá 245.000 đô la trong khi ước tính thu về 40.000 đô la tiền mặt mỗi tháng trong 12 tháng sắp tới. Giá trị còn lại của dự án được giả định là không. Tỷ suất sinh lợi kỳ vọng là 24% mỗi năm.

    NPV Ví dụ # 2 - Giải pháp sử dụng tính toán thủ công

    Được,

    Đầu tư ban đầu = $ 245,000

    Tổng tiền mặt đến mỗi kỳ = $ 40.000

    Số khoảng thời gian = 12

    Tỷ lệ chiết khấu cho mỗi kỳ = 24% / 12 = 2%

    Tính toán NPV:

    = $ 40.000 * (1- (1 + 2%) ^ -12) / 2% - $ 245.000

    = $ 178.013,65

    NPV Ví dụ # 2 - Giải pháp sử dụng Excel

    Giống như chúng ta đã làm trong ví dụ trước đó, điều đầu tiên chúng ta sẽ làm là đặt dòng tiền vào và dòng tiền ra ở định dạng chuẩn như dưới đây.

    Có một số điều quan trọng cần lưu ý trong ví dụ này -

    1. Trong ví dụ này, chúng tôi được cung cấp dòng tiền hàng tháng trong khi tỷ lệ chiết khấu được cung cấp là của cả năm.
    2. Trong công thức NPV, chúng ta cần đảm bảo rằng tỷ lệ chiết khấu và dòng tiền vào có cùng tần suất, nghĩa là nếu chúng ta có dòng tiền hàng tháng thì chúng ta nên có tỷ lệ chiết khấu hàng tháng.
    3. Trong ví dụ của chúng tôi, chúng tôi sẽ làm việc xung quanh Tỷ lệ chiết khấu và chuyển đổi tỷ lệ chiết khấu hàng năm này thành tỷ lệ chiết khấu hàng tháng.
    4. Tỷ lệ chiết khấu hàng năm = 24%. Tỷ lệ chiết khấu hàng tháng = 24% / 12 = 2%. Chúng tôi sẽ sử dụng tỷ lệ chiết khấu 2% trong tính toán của mình

    Sử dụng các dòng tiền hàng tháng này và tỷ lệ chiết khấu hàng tháng là 2%, chúng tôi tính giá trị hiện tại của các dòng tiền trong tương lai.

    Chúng tôi nhận giá trị hiện tại của dòng tiền hàng tháng là $ 423.013,65

    Tiền mặt đã Đầu tư hoặc Dòng tiền ra trong Tháng 0 là $ 245,000.

    Với điều này, chúng tôi nhận được Giá trị hiện tại ròng là $ 178.013,65

    XNPV là gì?

    Hàm XNPV trong excel chủ yếu xác định Giá trị hiện tại ròng (NPV) cho một loạt các khoản thanh toán bằng tiền mặt về cơ bản không cần định kỳ.

    XNPV t = 1 đến N   = ∑ Ci / [(1 + R) d x d o / 365]

    Ở đâu,

    • d x = ngày chi phí thứ x
    • d o = ngày cho chi phí thứ 0
    • C i = chi phí thứ i

    Sử dụng XNPV trong Excel

    Hàm XNPV trong Excel sử dụng công thức sau để tính giá trị hiện tại ròng của bất kỳ cơ hội đầu tư nào:

    XNPV (R, Phạm vi giá trị, Phạm vi ngày)

    Ở đâu,

    R = tỷ lệ chiết khấu cho các dòng tiền

    Phạm vi giá trị = Một tập hợp dữ liệu số, mô tả thu nhập và các khoản thanh toán, trong đó:

    • Các số liệu tích cực được xác định là thu nhập;
    • Số liệu âm được xác định là các khoản thanh toán.

    Khoản giải ngân đầu tiên là tùy ý và biểu thị một khoản thanh toán hoặc chi phí khi bắt đầu đầu tư.

    Phạm vi ngày = Một phạm vi ngày tương đương với một loạt các khoản chi tiêu. Mảng thanh toán này phải khớp với mảng giá trị được cung cấp.

    XNPV Ví dụ 1

    Chúng tôi sẽ lấy cùng một ví dụ mà chúng tôi đã lấy trước đó với NPV và xem liệu có bất kỳ sự khác biệt nào giữa hai cách tiếp cận NPV và XNPV hay không.

    Giả sử một công ty quan tâm đến việc phân tích khả năng tồn tại ước tính của một dự án quan trọng đòi hỏi một khoản đầu tư sớm là 20.000 đô la. Trong khoảng thời gian ba năm, dự án dường như mang lại doanh thu lần lượt là $ 4000, $ 14,000 và $ 22,000. Tỷ lệ chiết khấu dự kiến ​​là 5,5%.

    Đầu tiên, chúng tôi sẽ đặt các dòng tiền vào và ra ở định dạng chuẩn. Xin lưu ý ở đây rằng chúng tôi cũng đã đặt các ngày tương ứng cùng với Dòng tiền và Dòng ra.

    Bước thứ hai là tính toán bằng cách cung cấp tất cả các đầu vào cần thiết cho XNPV - Tỷ lệ chiết khấu, Phạm vi giá trị và Phạm vi ngày. Bạn sẽ lưu ý rằng trong công thức XNPV này, chúng tôi cũng đã bao gồm các dòng tiền được thực hiện ngày hôm nay.

    Chúng tôi nhận được Giá trị hiện tại bằng cách sử dụng XNPV là $ 16.065,7.

    Với NPV, chúng tôi nhận được Giá trị hiện tại này là $ 15,105,3

    Giá trị hiện tại sử dụng XNPV cao hơn giá trị hiện tại của NPV. Bạn có thể đoán tại sao chúng ta nhận được các giá trị hiện tại khác nhau theo NPV và XNPV không?

    Đáp án đơn giản. NPV giả định rằng dòng tiền trong tương lai xảy ra vào cuối năm (kể từ hôm nay). Giả sử rằng hôm nay là ngày 3 tháng 7 năm 2017, thì dòng tiền đầu tiên trị giá $ 4000 dự kiến ​​sẽ đến sau một năm kể từ ngày này. Điều này có nghĩa là bạn nhận được 4.000 đô la vào ngày 3 tháng 7 năm 2018, 14.000 đô la vào ngày 3 tháng 7 năm 2019 và 22.000 đô la vào ngày 3 tháng 7 năm 2020.

    Tuy nhiên, khi chúng tôi tính toán giá trị hiện tại bằng cách sử dụng XNPV, ngày dòng tiền vào là ngày thực tế cuối năm. Khi chúng tôi sử dụng XNPV, chúng tôi đang chiết khấu dòng tiền đầu tiên trong khoảng thời gian dưới một năm. Tương tự như vậy, đối với những người khác. Điều này dẫn đến Giá trị hiện tại sử dụng công thức XNPV lớn hơn công thức NPV đó.

    XNPV Ví dụ 2

    Chúng ta sẽ lấy NPV tương tự Ví dụ 2 để giải bằng cách sử dụng XNPV.

    Xác định giá trị hiện tại ròng của một dự án cần khoản đầu tư sớm trị giá 245.000 đô la trong khi ước tính thu về 40.000 đô la tiền mặt mỗi tháng trong 12 tháng sắp tới. Giá trị còn lại của dự án được giả định là không. Tỷ suất sinh lợi kỳ vọng là 24% mỗi năm.

    Bước đầu tiên là đặt dòng tiền vào và ra ở định dạng chuẩn như hình dưới đây.

    Trong ví dụ NPV, chúng tôi đã chuyển đổi tỷ lệ chiết khấu hàng năm thành tỷ lệ chiết khấu hàng tháng. Đối với XNPV, chúng tôi không bắt buộc phải thực hiện thêm bước này. Chúng tôi có thể sử dụng trực tiếp tỷ lệ chiết khấu hàng năm

    Bước tiếp theo là sử dụng tỷ lệ chiết khấu, phạm vi dòng tiền và phạm vi ngày trong công thức. Xin lưu ý rằng chúng tôi cũng đã bao gồm các dòng tiền mà chúng tôi đã thực hiện ngày hôm nay trong công thức.

    Giá trị hiện tại sử dụng công thức XNPV là $ 183.598,2

    Đối chiếu điều này với Công thức NPV, giá trị hiện tại sử dụng NPV là $ 178.013,65

    Tại sao công thức XNPV mang lại giá trị hiện tại cao hơn giá trị hiện tại của NPV? Câu trả lời rất đơn giản và tôi để nó cho bạn để đối chiếu giữa NPV và XNPV trong trường hợp này.

    Ví dụ NPV so với XNPV

    Bây giờ chúng ta hãy lấy một ví dụ khác về đối đầu giữa NPV và XNPV. Giả sử rằng chúng ta có hồ sơ dòng tiền sau

    Dòng tiền năm ra - $ 20,000

    Dòng tiền

    • Năm đầu tiên - $ 4000
    • Năm thứ 2 - $ 14,000
    • Năm thứ 3 - $ 22,000

    Mục tiêu ở đây là tìm hiểu xem bạn sẽ chấp nhận dự án này hay từ chối dự án này với một loạt Chi phí vốn hoặc Tỷ lệ chiết khấu.

    Sử dụng NPV

    Chi phí vốn nằm ở cột ngoài cùng bên trái bắt đầu từ 0% và tăng lên 110% với bước 10%.

    Chúng tôi sẽ chấp nhận dự án nếu NPV lớn hơn 0, nếu không chúng tôi từ chối dự án.

    Từ đồ thị trên, chúng tôi lưu ý rằng NPV là số dương khi Chi phí sử dụng vốn là 0%, 10%, 20% và 30%. Điều này có nghĩa là chúng tôi chấp nhận Dự án khi Giá vốn từ 0% đến 30%.

    Tuy nhiên, khi chi phí vốn tăng lên 40%, chúng tôi lưu ý rằng Giá trị hiện tại ròng là âm. Hiện chúng tôi từ chối dự án này. Chúng tôi lưu ý rằng khi Chi phí vốn tăng, Giá trị hiện tại ròng giảm.

    Điều này có thể được nhìn thấy bằng đồ thị trong biểu đồ bên dưới.

    Sử dụng XNPV

    Bây giờ chúng ta hãy chạy cùng một ví dụ với công thức XNPV.

    Chúng tôi lưu ý rằng Giá trị hiện tại ròng là dương khi sử dụng XNPV cho chi phí sử dụng vốn là 0%, 10%, 20%, 30% cũng như 40%. Điều này có nghĩa là chúng tôi chấp nhận dự án khi giá vốn từ 0% đến 40%. Xin lưu ý rằng câu trả lời này khác với câu trả lời mà chúng tôi nhận được khi sử dụng NPV, nơi chúng tôi đã từ chối dự án khi chi phí vốn đạt 40%.

    Biểu đồ dưới đây mô tả Giá trị hiện tại ròng của Dự án sử dụng XNPV với các chi phí vốn khác nhau.

    Các lỗi thường gặp đối với chức năng XNPV

    Nếu người dùng gặp lỗi khi sử dụng hàm XNPV trong excel, điều này có thể thuộc một trong các loại được đề cập bên dưới:

    Lỗi thông thường                                                                                                 
    #NUM! lỗi

    • Mảng ngày và giá trị có độ dài khác nhau
    • Ngày đã nhập có thể sớm hơn ngày đầu tiên
    • Trong một số phiên bản Excel, tôi cũng gặp lỗi #NUM khi tỷ lệ chiết khấu là 0%. Nếu bạn thay đổi tỷ lệ chiết khấu này thành bất kỳ số nào khác 0%, lỗi sẽ biến mất. Ví dụ: trong khi tôi làm việc trong các ví dụ trên về NPV so với XNPV, tôi đã sử dụng 0,000001% (thay vì 0%) để tính toán XNPV.
    #GIÁ TRỊ! lỗi

    • Bất kỳ giá trị hoặc đối số tỷ lệ nào được đề cập có thể không phải là số;
    • Bất kỳ ngày tháng nào đã cung cấp có thể không được xác định là ngày tháng trong trang tính Excel.

    $config[zx-auto] not found$config[zx-overlay] not found