Tỷ suất cổ tức (Ý nghĩa) | Làm thế nào để diễn giải tỷ lệ lợi tức cổ tức?

Tỷ lệ lợi tức cổ tức là gì?

Tỷ suất sinh lời cổ tức là tỷ lệ giữa cổ tức hiện tại của công ty và giá cổ phiếu hiện tại của công ty - điều này thể hiện rủi ro vốn có khi đầu tư vào công ty.

Tỷ suất lợi tức cổ tức cho biết một công ty đang trả bao nhiêu tiền cổ tức mỗi năm liên quan đến thị giá của nó. Đó là một cách để đo lường lượng dòng tiền thu về cho mỗi số tiền đầu tư vào vị thế vốn chủ sở hữu. Vì không có sẵn thông tin chính xác về lãi vốn, lợi tức cổ tức này đóng vai trò là lợi tức đầu tư tiềm năng cho một cổ phiếu nhất định. Nó cũng được biểu thị bằng tổng số tiền chi trả cổ tức hàng năm của công ty chia cho vốn hóa thị trường của nó, giả sử số lượng cổ phiếu là không đổi.

Như chúng ta có thể thấy từ biểu đồ trên, Colgate có tỷ suất cổ tức khoảng 2,36%; tuy nhiên, Amazon không trả cổ tức và có lợi suất là 0%.

Công thức

Tỷ lệ lợi tức cổ tức = Cổ tức hàng năm trên mỗi cổ phiếu / Giá thị trường trên mỗi cổ phiếu.

Lợi tức cho năm hiện tại thường được ước tính kể từ lợi suất của năm trước hoặc lợi tức của quý gần nhất (được tính theo năm) và phân chia với giá cổ phiếu hiện tại.

Thí dụ

Joe's Bakery là một tiệm bánh cao cấp bán nhiều loại bánh ngọt và các sản phẩm nướng tại Hoa Kỳ. Joe's được niêm yết trên một sàn giao dịch chứng khoán nhỏ hơn và giá thị trường hiện tại trên mỗi cổ phiếu là 36 đô la.

Như năm trước, Joe's đã trả 18.000 USD tiền cổ tức với 1.000 cổ phiếu đang lưu hành. Như vậy, sản lượng được tính là:

Cổ tức trên mỗi cổ phiếu = $ 18,000 / 1000 = $ 18,0

Công thức tỷ lệ lợi tức cổ tức = Cổ tức hàng năm trên mỗi cổ phiếu / Giá mỗi cổ phiếu

= $ 18 / $ 36 = 50%.

Có nghĩa là các nhà đầu tư cho tiệm bánh sẽ nhận được 1 đô la cổ tức cho mỗi đô la họ đầu tư vào công ty. Nói cách khác, các nhà đầu tư đang nhận được 50% lợi tức đầu tư của họ mỗi năm.

Hiểu thu nhập so với tăng trưởng

Chúng ta hãy lấy một ví dụ để hiểu khái niệm này về Thu nhập so với Tăng trưởng.

Cổ phiếu của Công ty A hiện đang được giao dịch ở mức 25 đô la và trả cổ tức hàng năm là 1,5 đô la cho các cổ đông của mình. Mặt khác, cổ phiếu của Công ty B đang giao dịch ở mức 40 đô la trên thị trường chứng khoán và cũng trả cổ tức hàng năm là 1,50 đô la cho mỗi cổ phiếu.

Trong trường hợp này, lợi suất cổ tức của Công ty A là 6% (1,50 / 25), trong khi lợi tức của Công ty B là 3,75% (1,50 / 40).

Giả sử tất cả các yếu tố bên ngoài khác không đổi, thì một nhà đầu tư muốn sử dụng tối ưu danh mục đầu tư của khách hàng để bổ sung thu nhập của họ sẽ thích danh mục đầu tư của Công ty A vì nó có lợi suất cao hơn so với Công ty B.

Các nhà đầu tư đặt mục tiêu có được dòng tiền tối thiểu từ danh mục đầu tư của họ có thể đảm bảo điều này bằng cách đầu tư vào các cổ phiếu thường xuyên trả lợi tức cổ tức tương đối cao và ổn định. Một tuyên bố gây tranh cãi rằng cổ tức cao đi kèm với chi phí tiềm năng tăng trưởng của công ty. Đó là bởi vì mỗi khoản tiền tệ được trả cho các cổ đông dưới hình thức cổ tức là một khoản tiền mà công ty không phải cày lại với nỗ lực tăng thị phần của mình. Mặc dù được trả cho việc giữ lại cổ phiếu dưới hình thức cổ tức có thể hấp dẫn đối với nhiều người (thu nhập), nhưng cổ đông có thể kiếm được lợi nhuận cao hơn nếu giá trị cổ phiếu của họ tăng lên trong khi họ đang giữ nó (tăng trưởng). Do đó, khi một công ty trả cổ tức, nó sẽ phải trả giá.

Ví dụ - Tăng trưởng so với Thu nhập

Ví dụ: Công ty ABC và Công ty PQR đều được định giá 5 tỷ đô la, một nửa trong số đó đến từ 25 triệu cổ phiếu nắm giữ công khai trị giá 100 đô la mỗi cổ phiếu. Ngoài ra, giả sử rằng vào cuối Năm 1, hai công ty kiếm được 10% giá trị hoặc 1 tỷ đô la doanh thu. Công ty ABC quyết định trả một nửa số thu nhập này (500 triệu đô la) cổ tức cho các cổ đông của mình, trả 10 đô la cho mỗi cổ phiếu để có tỷ suất cổ tức là 10%. Công ty cũng quyết định đầu tư lại nửa còn lại để thu được một số vốn, nâng giá trị của công ty lên 5,5 tỷ đô la (5 tỷ đô la + 500 triệu đô la) và thu hút các nhà đầu tư có thu nhập. Mặt khác, Công ty PQR quyết định không phát hành cổ tức và tái đầu tư tất cả thu nhập của mình thành lãi vốn, do đó nâng giá trị của PQR lên 6 tỷ đô la (5 tỷ đô la + 1 tỷ đô la), có khả năng khuyến khích các nhà đầu tư tăng trưởng.

Lợi tức cổ tức là thước đo năng suất của một khoản đầu tư và một số người xem nó giống như Tỷ lệ lãi thu được từ một khoản đầu tư. Khi các công ty đang trả cổ tức lớn cho các cổ đông của họ, nó có thể cho thấy một dấu hiệu về các khía cạnh khác nhau của công ty, chẳng hạn như công ty hiện đang bị định giá thấp hoặc đó là một nỗ lực để thu hút các nhà đầu tư mới và số lượng lớn. Mặt khác, nếu một công ty trả ít hoặc không trả cổ tức, điều đó có thể cho thấy rằng công ty đang được định giá quá cao hoặc đang cố gắng nâng cao giá trị vốn của mình. Một số công ty nhất định trong các ngành cụ thể, khi chúng được thành lập và thu nhập ổn định, thường chỉ ra lợi tức lành mạnh trên cổ tức mặc dù được định giá quá cao, ví dụ như ngân hàng và các công ty tiện ích, đặc biệt là do chính phủ kiểm soát.

Mặc dù một công ty có thể trả cổ tức cao cho các bên liên quan trong một khoảng thời gian ổn định, nhưng trường hợp này có thể không phải lúc nào cũng giống nhau. Các công ty thường giảm phân phối cổ tức hoặc tạm dừng hoàn toàn trong thời kỳ kinh tế khó khăn hoặc khi công ty đang đối mặt với những thời điểm khó khăn của chính mình, vì vậy người ta không thể mong đợi cổ tức là một hiện tượng thường xuyên từ góc độ cổ đông.

Ngoài ra, hãy xem mô hình Chiết khấu Cổ tức để Định giá.

Tỷ lệ lợi tức cổ tức chuyển tiếp so với tỷ lệ cổ tức theo dõi

Người ta cũng có thể dự đoán mức chi trả cổ tức trong tương lai của một công ty, bằng cách sử dụng khoản chi trả cổ tức hàng năm gần đây nhất do công ty thực hiện hoặc xem xét khoản thanh toán hàng quý gần đây nhất và nhân với 4 để đạt được con số hàng năm. Thường được gọi là “Lợi tức cổ tức kỳ hạn”, nó phải được sử dụng rất thận trọng vì những ước tính này sẽ luôn không chắc chắn. Người ta cũng có thể so sánh các khoản chi trả cổ tức đó với giá cổ phiếu của cổ phiếu bằng cách sử dụng xu hướng trong 12 tháng qua để hiểu lịch sử của kết quả hoạt động. Về mặt kỹ thuật, nó được gọi là “Tỷ suất cổ tức theo dõi”.

Tỷ lệ chuyển tiếp

Lợi tức kỳ hạn là ước tính cổ tức của một năm cụ thể được công bố, được biểu thị bằng tỷ lệ phần trăm của giá thị trường hiện tại. Cổ tức dự kiến ​​được đo lường bằng cách lấy mức trả cổ tức gần nhất của cổ phiếu và chia cổ tức hàng năm.

Lợi tức kỳ hạn được tính là Chi trả cổ tức trong tương lai / Giá thị trường hiện tại của cổ phiếu.

Ví dụ: nếu một công ty trả cổ tức trong quý 1 là 50 xu và giả sử công ty sẽ trả cổ tức không đổi cho phần còn lại của năm, thì công ty đó dự kiến ​​sẽ trả 2 đô la cho mỗi cổ phiếu trong phần còn lại của năm. Nếu giá cổ phiếu là 25 đô la, lợi tức cổ tức kỳ hạn là [2/25 = 8%]

Trailing Ratio

Ngược lại với lợi tức kỳ hạn là “Lợi tức theo dõi”, cho biết khoản chi trả cổ tức thực tế của một công ty liên quan đến thị giá của công ty trong 12 tháng trước đó. Trong một tình huống mà cổ tức trong tương lai không thể dự đoán được, phương pháp xác định lợi suất này có thể tương đối hữu ích như một phép đo giá trị.

Tầm quan trọng của Cổ phiếu Cổ tức

Cổ phiếu trả cổ tức ổn định

Cổ phiếu trả cổ tức rất ổn định. Điều quan trọng cần quan sát là người ta chỉ nên theo dõi những cổ phiếu liên tục chia cổ tức cho các cổ đông của mình. Nếu một cổ phiếu đưa ra mức cổ tức cao trong năm đầu tiên và sau đó lợi tức thấp hoặc không nhất quán, thì những cổ phiếu đó không nên được coi là có tỷ suất cổ tức cao. Trong lịch sử, giá thị trường của các cổ phiếu trả cổ tức suy yếu tương đối thấp hơn so với các cổ phiếu khác có Beta thấp hơn. Lợi ích của những cổ phiếu như vậy có thể duy trì ở mức cao trong thời kỳ khủng hoảng khi thị trường chứng khoán sụt giảm vì chúng mang lại sự ổn định. Lý do là họ tiếp tục chia cổ tức ngay cả trong điều kiện thị trường suy thoái, và thêm vào đó, những cổ phiếu như vậy có xu hướng phục hồi nhanh chóng sau sự sụt giảm của thị trường. Do đó, thay vì bán,nhiều nhà đầu tư thích mua những cổ phiếu có tỷ suất cổ tức như vậy.

Khả năng chống chịu với sự sụp đổ của thị trường

Sẽ có một số lượng tương đối lớn người mua các kịch bản sinh lời cổ tức hơn người bán vì chúng sinh lợi nhiều hơn. Trong các kịch bản sụp đổ, giá thị trường của cổ phiếu có xu hướng giảm, nhưng những cổ phiếu chia cổ tức như vậy sẽ muốn đứng vững trên thị trường bằng cách tiếp tục cung cấp một lượng cổ tức hợp lý. Các nhà đầu tư sẽ có sở thích mua cổ phiếu sinh lời trong thời gian thị trường chứng khoán sụt giảm danh mục đầu tư của họ.

Được các nhà đầu tư giá trị ưa thích

Các nhà đầu tư giá trị coi tỷ lệ lợi tức cổ tức cao là một chỉ báo giá trị mạnh. Nếu một cổ phiếu chất lượng mang lại cổ tức cao, thì nó được coi là bị định giá thấp. Sự cải thiện của doanh số bán hàng và số liệu lợi nhuận là một trong những chỉ số cơ bản mạnh nhất của cổ phiếu chất lượng. Một tình huống lý tưởng từ quan điểm của nhà đầu tư sẽ là khả năng sinh lời cao và nợ thấp. Tuy nhiên, tình huống như vậy sẽ tồn tại trong giai đoạn trưởng thành của một công ty. Thông thường, ở các nước đang phát triển, tình huống như vậy không dễ xảy ra, và hầu hết các công ty đều muốn tận dụng số lượng nợ cao trên bảng cân đối kế toán của họ.

Các công ty được coi là trưởng thành

Các công ty phân phối lợi nhuận của họ một cách thường xuyên nhất quán dưới hình thức cổ tức được coi là các công ty đã thành lập hoặc bão hòa. Cơ sở này đi kèm với khả năng dự đoán thu nhập trong tương lai. Các công ty sẽ không bao giờ muốn điều chỉnh thanh khoản ngắn hạn của mình để thu hút các nhà đầu tư và cổ đông. Nói chung, khi cổ tức được trả, đó là một chỉ báo cho thấy họ hoàn toàn kiểm soát được vị thế thanh khoản của nó. Một khi các khoản nợ hiện tại được thanh toán xong, chỉ khi đó, một công ty mới có thể sẵn sàng chia cổ tức cho các cổ đông của mình.

Tái đầu tư cổ tức nâng cao Lợi nhuận.

Tái đầu tư cổ tức sẽ nâng cao lợi nhuận hơn nữa. Nhà đầu tư phải đầu tư một cách có hệ thống để tích lũy cổ phiếu sinh lợi tức. Bằng cách này, họ không chỉ tích lũy các cổ phiếu mạnh về cơ bản vào danh mục đầu tư của mình mà còn tăng thu nhập cổ tức tổng thể. Điều quan trọng không kém là tái đầu tư cổ tức chảy vào vì số tiền dư thừa này có thể được sử dụng để mua thêm cổ phiếu chia cổ tức có tính chất chu kỳ. Nhiều cổ phiếu hơn có nghĩa là nhiều cổ tức hơn, một lần nữa được sử dụng để mua nhiều cổ phiếu hơn.

Tại sao một số Cổ phiếu có Tỷ lệ Lợi tức Cổ tức Cao hơn?

Nếu nhìn vào sự sụt giảm thế chấp dưới chuẩn trong giai đoạn 2007-09, một số công ty đã chia cổ tức trong khoảng 10% -20%, khuyến khích khách hàng bám vào cổ phiếu, nhưng đó chỉ là do giá thị trường của cổ phiếu đã tăng. một vòng xoáy đi xuống, dẫn đến tỷ lệ lợi tức cổ tức cao hơn. Trong khi phân tích một cổ phiếu có lợi suất cao, luôn luôn cần thiết để xác định lý do cho lợi nhuận cao của một cổ phiếu.

Có 2 lý do tại sao một cổ phiếu có thể có lợi suất trên mức trung bình:

# 1 - Giá thị trường đã ảnh hưởng nặng nề

Khi giá cổ phiếu giảm nhanh chóng, và tỷ lệ chi trả cổ tức vẫn bằng nhau, tỷ lệ lợi tức cổ phần có xu hướng tăng lên. Ví dụ, nếu cổ phiếu ABC ban đầu là $ 60 với $ 1,50, lợi tức của nó sẽ là 2,5%. Nếu giá cổ phiếu giảm xuống $ 50 và mức trả cổ tức $ 1,50 được duy trì, thì lợi tức mới của nó sẽ là 3%. Cần lưu ý rằng trước tình hình, lợi suất có thể xuất hiện để thu hút các nhà đầu tư chia cổ tức; nó thực sự là một cái bẫy giá trị. Luôn luôn là điều cần thiết để hiểu năng suất cao của một cổ phiếu. Một công ty cho thấy giá cổ phiếu giảm từ 50 đô la xuống 20 đô la, thì có lẽ nó đang gặp khó khăn và người ta nên thực hiện một phân tích chi tiết trước khi xem xét việc cổ phiếu lao dốc.

# 2 - Nó là MLP hay REIT ?

Master Limited Partnerships hoặc Quỹ đầu tư bất động sản đang nhanh chóng trở nên phổ biến trong giới đầu tư cổ tức vì họ có xu hướng cung cấp tỷ lệ lợi tức cổ tức cao hơn đáng kể so với cổ phiếu vốn chủ sở hữu. Các quỹ tín thác này có xu hướng cung cấp cổ tức cao vì họ được yêu cầu phân phối một phần lớn thu nhập của mình (ít nhất 90%) cho các cổ đông dưới hình thức cổ tức. Các quỹ tín thác này không phải trả thuế thu nhập thường xuyên ở cấp độ doanh nghiệp, nhưng gánh nặng thuế được chuyển cho các nhà đầu tư.

Các ngành có tỷ lệ lợi tức cổ tức cao

Đó không phải là quy tắc ngón tay cái, nhưng nhìn chung, các ngành dưới đây được coi là thân thiện với cổ tức:

# 1 - Lĩnh vực REIT

Các biểu đồ dưới đây so sánh tỷ lệ lợi tức cổ tức của một số REIT ở Hoa Kỳ - DCT Industrial Trust (DCT), Gramercy Property Trust (GPT), Prologis (PLD), Boston Properties (BXP) và Liberty Property Trust (LPT). Chúng tôi lưu ý rằng REITs cung cấp lợi suất ổn định (2,5% -5,2% trong ví dụ bên dưới).

nguồn: ycharts

# 2 - Ngành thuốc lá

Ngành thuốc lá ở Mỹ cũng đã cho thấy một số tỷ lệ năng suất ổn định trong vòng 5-10 năm qua. Trong biểu đồ bên dưới, chúng tôi đã so sánh Philip Morris Intl (PM), Altria Group (MO) và Reynolds American (RAI). Chúng tôi lưu ý rằng các công ty này đã chia cổ tức ổn định trong vòng 5-10 năm qua.

nguồn: ycharts

Giống như REITs và Thuốc lá, các lĩnh vực khác như Viễn thông, Master Limited Partnerships và Tiện ích cũng có xu hướng cho thấy Tỷ suất cổ tức tương đối cao hơn.

Phần kết luận

Là một nhà đầu tư, một lần nên lưu ý những điểm dưới đây khi duy trì cổ phiếu cổ tức trong danh mục đầu tư của mình:

  • Tỷ lệ lợi tức cổ tức là một cân nhắc cần thiết đối với các nhà đầu tư vì nó thể hiện lợi tức hàng năm mà một cổ phiếu trả dưới dạng cổ tức.
  • Các nhà đầu tư đang tìm kiếm thu nhập từ cổ phiếu chia cổ tức nên duy trì sự tập trung vào các cổ phiếu có lợi suất ít nhất 3% -4% liên tục.
  • Các nhà đầu tư cũng nên xem xét "Bẫy giá trị", mà một số cổ phiếu có thể cung cấp để tăng lợi tức của họ từ cổ tức.
  • Hầu hết các cổ phiếu cung cấp cổ tức với lợi suất rất cao nói rằng 10% hoặc hơn, được coi là rất rủi ro vì việc cắt giảm cổ tức là rất nhiều trong thẻ.
  • Các nhà đầu tư nên lựa chọn cẩn thận cổ phiếu của mình và không chỉ giữ lại tất cả các cổ phiếu có bản chất mang lại lợi tức cổ tức cao vì điều này có thể có tác động xấu trong tương lai.
  • Cũng nên xem xét các yếu tố kinh tế vĩ mô khác như các chính sách của Chính phủ đưa ra và các chính sách kinh tế và thuế đang tồn tại. Nếu các chính sách đó nhất quán, thì tác động của nó có thể được nhìn thấy trong hoạt động của công ty và toàn ngành.

Bài viết hữu ích

  • Cổ tức Trình tự thời gian
  • Hợp tác hạn chế
  • Lợi suất Nợ
  • Ngày giao dịch không hưởng cổ tức cho cổ phiếu
  • <

$config[zx-auto] not found$config[zx-overlay] not found