seychellesartprojects.org

Công thức lãi suất phi rủi ro là gì?

Công thức tỷ suất sinh lợi phi rủi ro tính toán lãi suất mà nhà đầu tư mong đợi kiếm được từ một khoản đầu tư không có rủi ro nào, đặc biệt là rủi ro vỡ nợ và rủi ro tái đầu tư, trong một khoảng thời gian. Nó thường gần với lãi suất cơ bản của Ngân hàng Trung ương và có thể khác nhau đối với các nhà đầu tư khác nhau. Đó là lãi suất được cung cấp trên trái phiếu chính phủ hoặc trái phiếu chính phủ hoặc lãi suất ngân hàng do Ngân hàng Trung ương của quốc gia quy định. Các tỷ lệ này là hàm của nhiều yếu tố như - Công thức tỷ lệ lạm phát, Tỷ lệ tăng trưởng GDP, tỷ giá hối đoái, nền kinh tế, v.v.

Tỷ suất sinh lợi phi rủi ro là yếu tố đầu vào quan trọng để xác định giá vốn và do đó được sử dụng trong mô hình định giá tài sản vốn. Mô hình này ước tính tỷ lệ hoàn vốn đầu tư yêu cầu và mức độ rủi ro của khoản đầu tư khi so sánh với tổng tài sản phi rủi ro. Nó được sử dụng để tính toán chi phí vốn chủ sở hữu, có ảnh hưởng đến WACC của công ty.

Dưới đây là công thức tính Chi phí vốn chủ sở hữu bằng cách sử dụng tỷ suất sinh lợi phi rủi ro bằng cách sử dụng mô hình:

Mô hình CAPM

Re = Rf + Beta (Rm-Rf)

Ở đâu,

• V / v: Chi phí vốn chủ sở hữu
• Rf: Lãi suất phi rủi ro
• Rm: Phần bù rủi ro thị trường
• Rm-Rf: Lợi nhuận mong đợi

Tuy nhiên, nó thường là tỷ lệ trái phiếu chính phủ và chứng khoán có sẵn và được điều chỉnh theo lạm phát. Công thức sau đây chỉ ra cách đạt được tỷ suất sinh lợi phi rủi ro:

Công thức Tỷ lệ hoàn vốn Phi rủi ro = (1+ Lãi suất Trái phiếu Chính phủ) / (1 + Tỷ lệ Lạm phát) -1

Tỷ lệ phi rủi ro này nên được điều chỉnh theo lạm phát.

Giải thích công thức

Các ứng dụng khác nhau của lãi suất phi rủi ro sử dụng các dòng tiền có giá trị thực. Do đó, lãi suất phi rủi ro cũng được yêu cầu phải được đưa về cùng điều kiện thực tế, về cơ bản được điều chỉnh lạm phát cho nền kinh tế. Vì lãi suất chủ yếu là trái phiếu chính phủ dài hạn - chúng được điều chỉnh theo tỷ lệ của yếu tố lạm phát và được cung cấp để sử dụng thêm.

Việc tính toán phụ thuộc vào khoảng thời gian đánh giá.

• Nếu khoảng thời gian lên đến 1 năm, người ta nên sử dụng bảo mật chính phủ có thể so sánh được nhất, đó là Tín phiếu Kho bạc, hoặc đơn giản là T-Bills
• Nếu khoảng thời gian từ 1 năm đến 10 năm, người ta nên sử dụng Ghi chú Kho báu.
• Nếu khoảng thời gian trên 10 năm, người ta có thể cân nhắc lựa chọn Trái phiếu kho báu.

Ví dụ về các công cụ có tỷ giá phi rủi ro

Chính phủ của bất kỳ quốc gia nào được coi là không có rủi ro vỡ nợ bằng không vì họ có thể in tiền để trả nghĩa vụ nợ theo yêu cầu. Do đó, lãi suất đối với chứng khoán chính phủ không phiếu giảm giá như Trái phiếu Kho bạc, Hối phiếu và Trái phiếu, thường được coi là ủy quyền cho tỷ suất sinh lợi phi rủi ro.

Ví dụ về Công thức Tỷ lệ Hoàn vốn Không có Rủi ro (với Mẫu Excel)

Hãy cùng xem một số ví dụ từ đơn giản đến nâng cao để hiểu rõ hơn.

Bạn có thể tải xuống Mẫu Excel Công thức Tỷ lệ Hoàn trả Không có Rủi ro này tại đây - Mẫu Excel Công thức Tỷ lệ Hoàn trả Không có Rủi ro

Ví dụ 1

Sử dụng dữ liệu sau để tính toán tỷ suất sinh lợi phi rủi ro.

Tỷ suất sinh lợi phi rủi ro có thể được tính theo công thức trên,

= (1 + 3,25%) / (1 + 0,90%) -

Câu trả lời sẽ là - 

Tỷ suất sinh lợi phi rủi ro = 2,33%

Chi phí vốn chủ sở hữu có thể được tính theo công thức trên,

= 2,33% + 1,5 * (6% -2,33%)

Chi phí vốn chủ sở hữu sẽ là -

Chi phí vốn chủ sở hữu = 7,84%

Ví dụ số 2

Dưới đây là thông tin về Ấn Độ, trong năm 2018

Tỷ suất sinh lợi phi rủi ro có thể được tính theo công thức trên,

= (1 + 7,61%) / (1 + 4,74%) -

Câu trả lời sẽ là - 

Tỷ suất lợi nhuận phi rủi ro = 2,74%

Các ứng dụng

Tỷ lệ hoàn vốn ở Ấn Độ đối với chứng khoán chính phủ cao hơn nhiều so với tỷ lệ hoàn vốn của Bộ Tài chính Mỹ. Sự sẵn có của các chứng khoán như vậy cũng có thể dễ dàng tiếp cận. Nó được dựa trên tốc độ tăng trưởng của từng nền kinh tế và giai đoạn phát triển của từng nền kinh tế. Do đó, các nhà đầu tư đang chuyển hướng và cân nhắc đầu tư vào chứng khoán và trái phiếu chính phủ Ấn Độ trong danh mục đầu tư của họ.

Các mô hình được sử dụng nhiều liên quan đến lãi suất phi rủi ro là:

• Lý thuyết danh mục đầu tư hiện đại - Mô hình định giá tài sản vốn
• Lý thuyết Black Scholes - Được sử dụng cho Quyền chọn Cổ phiếu và Tỷ lệ Sharpe - nó là một mô hình được sử dụng cho sự năng động của thị trường tài chính có chứa các công cụ đầu tư phái sinh.

Mức độ phù hợp của Công thức Tỷ suất Sinh lợi Không có Rủi ro

Có thể thấy điều này ở 2 góc độ: từ phía doanh nghiệp và từ phía nhà đầu tư. Từ quan điểm của nhà đầu tư, tỷ suất sinh lợi phi rủi ro phát sinh cho thấy một chính phủ ổn định, một kho bạc tự tin và cuối cùng là khả năng kỳ vọng lợi nhuận cao từ khoản đầu tư của một người. Mặt khác, đối với các doanh nghiệp, một kịch bản lãi suất phi rủi ro tăng có thể đáng lo ngại. Các công ty bây giờ sẽ phải đáp ứng kỳ vọng của các nhà đầu tư về lợi nhuận cao hơn bằng cách cải thiện giá cổ phiếu. Nó có thể trở nên căng thẳng vì doanh nghiệp bây giờ không chỉ phải đưa ra những dự báo tốt mà còn phải phát triển mạnh khi đáp ứng những dự báo về lợi nhuận này.