seychellesartprojects.org

Dòng tiền trên mỗi cổ phiếu (CFPS) là gì?

Dòng tiền trên mỗi Cổ phiếu của công ty cho biết phần dòng tiền của công ty được phân bổ dựa trên mỗi cổ phiếu phổ thông có mặt trong công ty và nó được tính bằng cách chia dòng tiền mà công ty kiếm được trong kỳ kế toán cho tổng số dư nợ. cổ phiếu phổ thông.

Làm thế nào để tính toán dòng tiền trên mỗi cổ phiếu?

Dòng tiền trên mỗi cổ phiếu có thể được tính bằng tỷ lệ chia dòng tiền được tạo ra từ hoạt động kinh doanh thông thường sau khi điều chỉnh cổ tức ưu đãi trong kỳ báo cáo (hàng năm, nửa năm hoặc hàng quý) cho tổng số cổ phiếu đang lưu hành hoặc bình quân gia quyền số lượng cổ phiếu. Số bình quân gia quyền thường được sử dụng vì số lượng cổ phiếu phổ thông đang lưu hành có thể biến động trong một khoảng thời gian nhất định.

Dòng tiền trên mỗi cổ phiếu = (Dòng tiền hoạt động - Cổ tức ưu đãi) / Số lượng cổ phiếu bình quân gia quyền

Nó cũng có thể được tính bằng thu nhập ròng hoặc EBIT (thu nhập trước lãi vay và thuế) bằng cách cộng lại chi phí khấu hao và khấu hao vào EBIT, là các giao dịch phi tiền mặt và không liên quan đến dòng tiền thực tế từ hoạt động kinh doanh theo bất kỳ dòng chảy ra nào.

Dòng tiền trên mỗi cổ phiếu = (EBIT * (1 - thuế suất) + Khấu hao) / Cổ phiếu phổ thông Đang lưu hành

Các ví dụ

Ví dụ 1

Ông Unknown về phân tích đạo đức phải tính toán Dòng tiền trên mỗi cổ phiếu (CFPS) của Pvt giả thuyết. Ltd sử dụng các dữ liệu sau đây trích xuất từ ​​báo cáo tài chính của công ty: -

Tính toán số lượng cổ phiếu bình quân gia quyền

Đối với năm 2018, 8 vạn cổ phiếu trong cả năm và 2 vạn cổ phiếu trong nửa năm

= 8 + 2 * 6/12 = 9 Lakh

Đối với năm 2019, 10 vạn cổ phiếu cho cả năm

= 10 * 12/12 = 10 Lakh

Do đó, Cách tính CFPS cho năm 2019 là-

Tương tự, chúng tôi đã thực hiện tính toán CFPS cho năm 2018

Ví dụ số 2

Phân tích đạo đức một lần nữa giao nhiệm vụ cho ông Unknown tính toán Dòng tiền trên mỗi cổ phiếu (CFPS) của một công ty khác XYZ Pvt. Ltd. Nhưng lần này, dữ liệu từ báo cáo lưu chuyển tiền tệ không có sẵn nhưng có sẵn từ báo cáo thu nhập như được đưa ra dưới đây: -

Giải pháp: 

Tính CFPS cho năm 2019 bằng công thức dưới đây

• Công thức Dòng tiền trên mỗi Cổ phiếu = (EBIT * (1 - thuế suất) + Khấu hao) / Cổ phiếu Phổ thông Đang lưu hành
• = (120 * (1-36%) + 40) / 10
• = 11,68

Tương tự, chúng tôi đã thực hiện tính toán CFPS cho năm 2018

• = (100 * (1-30%) + 20) / 9
• = 10

Tại sao Dòng tiền trên mỗi cổ phiếu lại tốt hơn EPS?

EPS hay Thu nhập trên mỗi Cổ phiếu là thước đo khả năng sinh lời phổ biến nhất được các nhà đầu tư và nhà phân tích sử dụng để đo lường số lợi nhuận được phân bổ cho các cổ đông vốn chủ sở hữu (phổ thông). Nó được tính bằng cách chia thu nhập ròng của công ty hoặc EAES (thu nhập dành cho cổ đông vốn chủ sở hữu) cho số cổ phiếu đang lưu hành bình quân gia quyền.

EBIT hoặc thu nhập ròng được tính sau khi công ty tạo ra doanh thu (bán hàng). Nhiều khi việc bán hàng được thực hiện bằng tín dụng, tức là dòng tiền vào bằng không, nhưng nó làm tăng thu nhập của công ty. Ngoài ra, EBIT được tính sau khi trừ đi chi phí khấu hao và khấu hao (chi phí không dùng tiền mặt), và thu nhập ròng tiếp theo sẽ được tính sau khi trừ đi các khoản chi phí định kỳ và không thường xuyên khác nhau.

Tất cả những yếu tố này có thể làm giảm giá trị thu nhập ròng một cách giả tạo. Ngoài ra, EPS có thể được thao túng dễ dàng thông qua các thông lệ kế toán tự do.

Ví dụ này sẽ cố gắng biện minh cho câu nói phổ biến về dòng tiền: “Tiền mặt là Vua”.

Kingsman Pvt. Ltd có một sản phẩm sáng tạo với chi phí sản xuất thấp và nhu cầu cao được mong đợi. Với tâm huyết cao, họ đầu tư rất nhiều vào việc thiết lập dây chuyền sản xuất, xây dựng nhà kho và tiếp thị sản phẩm của mình. Công ty đã phát hành 100.000 cổ phiếu với tỷ lệ 10 cổ phiếu trên một cổ phiếu để đáp ứng mọi chi phí của mình.

Nhu cầu cao như mong đợi, nhưng những người chơi mới đã tạo ra phần lớn doanh thu của họ bằng tín dụng. Và do chi phí khấu hao thấp, con số lợi nhuận (thu nhập ròng) có vẻ rất lớn trong thời gian đầu. Nhưng sau đó, công ty bắt đầu thiếu tiền mặt sẵn có. Công ty hiện phải giảm năng lực sản xuất, cắt giảm chi phí hoặc phải xin một khoản vay nào đó, điều này làm tăng thêm chi phí.

Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh trong quý đầu tiên của công ty như sau: -

EPS = Lợi nhuận ròng / Số lượng cổ phiếu đang lưu hành = 490/100 = 4,9

Giá trị Lợi nhuận ròng là rất lớn, và tỷ lệ EPS khá tốt nhưng sau đó cũng là một cuộc khủng hoảng tiền mặt đến với công ty.

Ban lãnh đạo của công ty hẳn đã kiểm tra báo cáo lưu chuyển tiền tệ và tính toán tỷ suất sinh lời đáng tin cậy hơn của CFPS.

Dòng tiền hoạt động = Dòng tiền vào hoạt động - Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh

= 500 - (280 + 210) = 10

Vì vậy, cách tính CFPS như sau,

Công thức dòng tiền trên mỗi cổ phiếu = Dòng tiền hoạt động / Số lượng cổ phiếu đang lưu hành

= 10/100

= 0.

Kingsman, nếu theo dõi dòng tiền sớm hơn, hẳn sẽ biết được hiệu suất thu tiền kém của nó và sẽ tránh được tình trạng khủng hoảng. EPS cao chỉ cho biết thu nhập kỳ vọng mà các cổ đông có thể nhận được dưới dạng cổ tức cho mỗi cổ phiếu mà họ nắm giữ. CFPS cho biết dòng tiền thực tế của Kingsman trong quý.

Phần kết luận

• EPS là một thước đo lợi nhuận quan trọng, nhưng CFPS không bao giờ được bỏ qua.
• Thu nhập có thể bị thao túng, nhưng dòng tiền thể hiện bức tranh chân thực. Do đó, trong lĩnh vực tài chính và kế toán, người ta nói rằng “Tiền mặt là Vua”.
• Mọi công ty, ở một mức độ nhất định, thao túng một số con số để tăng hoặc giảm giá trị lợi nhuận của họ. Ví dụ, các dịch vụ sẽ được cung cấp trong ba năm tới, công ty đã ghi nhận tổng doanh thu của cả ba năm là doanh thu của chính năm hiện tại và làm tăng giá trị tổng thể. một công ty lẽ ra phải phân phối doanh thu trong cả ba năm hoặc ghi lại như và khi nhận được
• Các công ty cho thấy tài sản trị giá hàng tỷ đồng trong sổ sách của họ nhưng không tồn tại bao giờ và tính khấu hao nặng để giảm số liệu lợi nhuận của họ để trả ít thuế hơn. Ví dụ điển hình là các công ty như Enron, Worldcom, Adosystem. Bảng Cân đối kế toán của họ trông cực kỳ ấn tượng và biện minh cho con số lợi nhuận thấp do chi phí khấu hao cao. Thao tác cực đoan như vậy sẽ được coi là gian lận.
• Nhà đầu tư cũng phải nghiên cứu báo cáo lưu chuyển tiền tệ và tính toán các tỷ số tài chính như CFPS khác với tỷ lệ EPS hoặc P / E.